O AUDUSD desce após a decisão do RBA, apesar de este ter mantido uma postura hawkish ⚔️

O Banco Central da Austrália (RBA) manteve a sua taxa de juro de referência inalterada em 4,35%, pondo fim a uma série de três subidas consecutivas e optando pela sua primeira pausa do ano. A decisão era amplamente esperada e unânime, mas o tom do comunicado manteve-se claramente cauteloso. O RBA salientou que a inflação continua demasiado elevada e alertou para a possibilidade de novas medidas de aperto monetário, caso as pressões sobre os preços não venham a abrandar.

A inflação continua a ser a principal preocupação

O RBA observou que a inflação acelerou significativamente no segundo semestre de 2025, em parte devido ao aumento da procura e às pressões do lado da oferta na economia. Embora a inflação do IPC tenha descido para 4,2% em abril, continua bem acima do intervalo-alvo de 2–3% do RBA, enquanto a inflação subjacente também se mantém elevada.

Os principais riscos para a inflação incluem:

• O aumento dos preços dos combustíveis e da energia a repercutir-se nos custos dos transportes, dos alimentos, dos materiais de construção e dos serviços.
• As empresas a repercutirem os custos mais elevados dos fatores de produção nos consumidores.
• Inflacão persistentemente elevada no setor dos serviços.
• Pressões salariais, incluindo aumentos recentes do salário mínimo e dos salários regulados.
• Incerteza quanto ao ritmo de normalização do abastecimento global de petróleo.

A principal preocupação do RBA é que o choque inflacionista impulsionado pela energia possa tornar-se crónico.

O abrandamento da economia dá ao RBA margem para fazer uma pausa

O principal argumento para manter as taxas inalteradas foram os dados mais fracos relativos à atividade económica. A economia australiana cresceu apenas 0,3% em termos trimestrais no primeiro trimestre, em comparação com 0,9% no quarto trimestre de 2025, em grande parte devido à diminuição das despesas de consumo.

As famílias enfrentam uma pressão crescente devido ao aumento das prestações hipotecárias, ao aumento do custo de vida e à diminuição das poupanças.

O mercado de trabalho também começou a arrefecer. A taxa de desemprego subiu para 4,5%, o seu nível mais alto em vários anos, embora o RBA tenha observado que os indicadores mais amplos do mercado de trabalho permanecem relativamente resilientes.

Ao mesmo tempo, o abrandamento ainda não é suficientemente grave para justificar uma mudança na orientação da política monetária.

Perspetivas da política monetária: uma pausa, não uma viragem para a flexibilização

A mensagem do RBA é clara: a decisão atual representa uma pausa para avaliar os dados que vão surgindo, não o fim do ciclo de aperto monetário. Por outras palavras, trata-se de uma clássica manutenção de tom hawkish:

• As taxas de juro mantêm-se em 4,35%.
• O RBA pretende avaliar o impacto dos aumentos de taxas anteriores.
• A inflação continua demasiado elevada para se considerar uma flexibilização da política monetária.
• Os preços do petróleo e da energia continuam a representar riscos significativos de subida para a inflação.
• Novos aumentos das taxas continuam a ser possíveis se as pressões sobre os preços se revelarem persistentes.

No entanto, a maioria dos principais bancos australianos espera que as taxas se mantenham em 4,35%, com potenciais cortes nas taxas a não ocorrerem antes de 2027. O Westpac continua a ser o mais «hawkish», prevendo dois aumentos adicionais das taxas este ano, o que elevaria a taxa de juro de referência para 4,85%.

Reação do AUD

O dólar australiano enfraqueceu na sequência da decisão do RBA, sugerindo que os investidores interpretaram a manutenção das taxas como uma redução da probabilidade, a curto prazo, de um novo aumento. O AUDUSD caiu de cerca de 0,7060 para 0,7050 imediatamente após o anúncio, registando uma perda de aproximadamente 0,3% no dia.

A reação foi relativamente modesta, uma vez que a decisão em si era totalmente esperada pelos mercados. No entanto, a queda da moeda indica que os investidores deram mais peso à pausa e aos sinais de abrandamento económico do que aos avisos do RBA de que continuam a ser possíveis novos aumentos das taxas.