Depois de quase dois anos a marinar para entrar na bolsa de valores dos EUA, teremos um IPO de que o mundo inteiro e não apenas o mundo financeiro espera. Estamos a falar da estreia na bolsa do maior fórum independente da Internet, o Reddit. Prevê-se que a cotação na Bolsa de Nova Iorque entre em vigor já no dia 21 de março. O Reddit ganhou popularidade entre os investidores em ações em 2020-2021, quando os investidores de retalho associados ao grupo WallStreetBets abalaram o mercado de ações, encurralando os vendedores institucionais a descoberto das ações da GameStop. Será que o Reddit vai agora sofrer com as ambições da bolsa?
Há muito tempo que se especula sobre um potencial IPO do Reddit, mas a empresa ainda estava à espera do momento certo para se estrear. Há muito tempo que se sabe que, muitas vezes, o "timing" determina a valorização possível. Parece que esse momento acabou de chegar, uma vez que Wall Street está num mercado de alta regular há meses e a tolerância ao risco melhorou significativamente. Em segundo lugar, a economia dos EUA, de onde o Reddit gera quase 50% do seu tráfego, continua forte. Em terceiro lugar, a série de perdas de quase dois anos foi finalmente quebrada e, no último trimestre de 2023, a empresa registou lucros. A Reddit pretende continuar esta tendência nos próximos trimestres, e Wall Street estará certamente atenta. De acordo com fontes anónimas da Bloomberg familiarizadas com a oferta pública inicial, o Reddit pretende obter uma avaliação entre 6 mil milhões e 6,5 mil milhões de dólares. O preço por ação deverá situar-se entre os 31 e os 34 dólares. Os investidores perguntam-se: valerá a pena?
Comece a investir hoje ou teste gratuitamente uma conta demo
Abrir Conta Abrir Conta Demo Download mobile app Download mobile appWallStreetBets vs. Reddit?
No IPO, mais de 15 milhões de ações serão vendidas pelo Reddit e outros 7 milhões por investidores que são insiders da empresa. Não é de surpreender que a avaliação mais elevada possível seja do interesse dos acionistas, bem como da própria empresa, para a qual pode ser a única oportunidade de obter capital no mercado de ações. Os acionistas existentes e os seus familiares, para os quais as ações serão emitidas, pretendem obter até 748 milhões de dólares com o IPOI.
Cerca de 8% das ações serão reservadas para os executivos, empregados e moderadores do fórum, permitindo-lhes partilhar os riscos e os eventuais lucros com os novos investidores. Embora haja otimismo nos mercados, a IPO do Reddit é marcada por uma série de controvérsias. Os investidores individuais não gostam do spread de avaliação, que mudou várias vezes ao longo dos últimos meses, e mesmo antes da estreia há muitas opiniões contraditórias sobre o valor da empresa. A isto acresce a falta de rentabilidade regular e a elevada concorrência no domínio das redes sociais.
Isto faz com que o grupo WallStreetBets, que teve origem neste fórum, pretenda vender a descoberto as ações do Reddit quando a cotação avançar. Desta forma, será que os investidores de retalho afiliados vão derreter a empresa, estragando o sentimento? Ou será que vamos assistir a uma retaliação por parte das grandes instituições, que vão querer retaliar, por assim dizer, contra os membros da WallStreetBets depois das recentes "meme stocks"? Vale certamente a pena acompanhar este confronto de mercados, pois poderá ser o próximo acontecimento financeiro comentado em todo o mundo, e não apenas nos meios de comunicação social.
Redes Socias
O sector das redes sociais está melhor agora do que no início de 2023. Os principais intervenientes estão a conquistar o mercado, beneficiando do apoio da tecnologia de IA e do maior otimismo nos anúncios. O Reddit manteve a sua posição no mercado durante muitos anos, criando um nicho único independente de gigantes como o Meta e o ByteDance. Em 2023, o Reddit registava quase 850 milhões de utilizadores ativos mensais. Estima-se que o número médio de utilizadores ativos diários este ano seja de cerca de 63 milhões e que aumente 12% até 2025, atingindo cerca de 70 milhões de utilizadores ativos diários já em outubro de 2023.
A empresa vê uma oportunidade no sector da publicidade, onde ainda se encontra numa fase inicial de desenvolvimento. De acordo com a administração, os anunciantes iriam ver oportunidades únicas para chegar a um grupo específico de utilizadores, ausente em qualquer outro lugar. Esta poderá ser uma área particularmente importante, dada a melhoria da situação macroeconómica global, que trará naturalmente maiores orçamentos de publicidade para as grandes empresas. Mas isso não é tudo, pois o Reddit também está a tentar apanhar a tendência relacionada com a inteligência artificial.
No entanto, não parece ser capaz de ir muito longe no vagão da "IA". Mas, para uma IPO num mercado em alta impulsionado pela inteligência artificial, o tópico da IA tinha de surgir, afinal. A empresa está a vender licenças para aceder aos dados da plataforma. Estas serão utilizadas para treinar mais modelos linguísticos. O seu valor estimado é de cerca de 203 milhões de dólares, numa licença de dois ou três anos. O Reddit espera obter mais 66,4 milhões de dólares e já tem o seu primeiro acordo com a Google.
Ainda em janeiro deste ano, a empresa estava a considerar uma avaliação de 5 mil milhões de dólares, que acabará por aumentar provavelmente para mais de 6 mil milhões de dólares. Este valor é ainda muito inferior à avaliação de quase 15 mil milhões de dólares da época da pandemia. Hoje, os investidores estão mais cautelosos, as taxas de juro subiram significativamente e os mercados já não estão a atingir as avaliações astronómicas do final de 2020 e início de 2021. Apesar da menor valorização esperada do Reddit, está longe de ser considerado uma pechincha.
Avaliação longe de ser uma oportunidade?
O rácio de avaliação do Reddit em relação a outras empresas cotadas de redes sociais e publicidade não parece particularmente atrativo. Se o número médio diário de utilizadores (base de receitas) fosse semelhante ao da família de aplicações Meta Platforms (cerca de 3,2 mil milhões de utilizadores activos no Facebook, Instagram e WhatsApp), a avaliação do Reddit poderia ser de cerca de 2,7 mil milhões de dólares, contra os 1,2 mil milhões de dólares da Meta. Mas mesmo essa comparação não parece aproximar-se dessa escala, uma vez que, em 2023, a receita por utilizador (ARPU) do Reddit era de cerca de 0,78 dólares, contra os 44,6 dólares gerados pelo Meta.
Além disso, se compararmos a avaliação com outras empresas que operam no sector da publicidade e da Internet, por exemplo, e com as ações da Opera, verificamos que a avaliação é elevada. A Opera tem cerca de 350 milhões de utilizadores e, com um ARPU de mais de 1,4 dólares, um lucro líquido em expansão e uma dívida quase nula, está avaliada em 1,4 mil milhões de dólares. O facto, porém, é que a rentabilidade do Reddit está a melhorar gradualmente. Em 2023, o Reddit teve um prejuízo líquido de 90,8 milhões de dólares, com receitas recorde de 804 milhões de dólares. Em 2022, foi uma perda de $158,6 milhões, com receitas de $666,6 milhões. Pode fazer-se uma pergunta retórica: será que os investidores vão fixar prematuramente um preço demasiado elevado para a empresa?
Mais de dois anos após o primeiro registo confidencial junto da Comissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (SEC), os investidores têm outra oportunidade de comprar ações do seu "fórum favorito". Parece que os investidores propensos ao risco podem estar ansiosos pelas ações da RDDT, esperando uma volatilidade acima da média. A atenção de Wall Street está agora centrada no Reddit, mas parece que vamos assistir a algumas IPOs interessantes nos próximos meses. No mercado norte-americano, estas incluem a Rubrik, apoiada pela Microsoft, especializada em segurança de dados, e a Waystar Technologies, que opera no sector da saúde. Na Europa, esteja atento às próximas IPOs de empresas como a Douglas e a Golden Goose.
Eryk Szmyd Analista dos mercados financeiros da XTB
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
