A aproximação da Páscoa volta a colocar pressão sobre um conjunto muito específico de matérias-primas que pesam no cabaz alimentar dos portugueses. Entre o chocolate, as amêndoas, os folares, o pão-de-ló e outras referências típicas da época, produtos como o cacau, o açúcar, a manteiga, o trigo e os ovos ganham uma relevância acrescida nesta fase do ano.
A questão todos os anos prende-se com os custos, se o custo de produzir e comprar estes artigos pode sofrer alterações, dado que os consumidores têm sofrido com períodos de grande inflação nos últimos 5 anos.
Depois de um 2024 marcado por fortes valorizações nos preços do chocolate e outras matérias-primas alimentares, este ano volta-se a colocar as mesmas questões. Algumas matérias-primas entraram em clara correcção face ao ano passado, enquanto outras continuam a negociar em níveis elevados, o que torna a leitura desta campanha menos linear do que à primeira vista poderia parecer.
Evolução das matérias-primas mais relevantes para a altura da Páscoa
O cacau é a matéria-prima que mais se destaca. Embora tenha registado fortes valorizações ao longo de 2024, associadas a problemas nas colheitas que resultaram numa diminuição da produção mundial nos principais países produtores, o ano de 2025 acabou por ser marcado por correções muito acentuadas, na ordem dos 60%, com os preços a ajustarem o excesso de valorização decorrente das preocupações do ano anterior. Este ano, o desempenho do cacau nas bolsas continua a ser marcado por fortes desvalorizações, cerca de 45% YTD (desde o início de 2026 até à data de hoje).
Além do cacau, também os preços do açúcar e da manteiga na União Europeia corrigiram significativamente face aos valores registados nos anos anteriores. Em sentido contrário, apenas o trigo e os ovos se mantêm acima dos níveis registados há um ano; ainda assim, o preço do trigo continua a ser negociado em mínimos históricos.
O impacto para os consumidores em Portugal
Não são esperadas novas pressões nos preços nesta altura. A tendência nas matérias-primas ligadas à produção de chocolates para esta altura do ano não é linear. Embora o preço do cacau tenha desvalorizado fortemente, houve outras matérias-primas que se mantiveram estáveis ou registaram subidas ligeiras. Além disso, a atual guerra no Médio Oriente que tem contribuído para um aumento generalizado do custo da energia ainda não deverá refletir-se na subida dos preços para os consumidores finais.
Ao que os traders devem estar atentos nesta Páscoa
Trigo
Em termos de posicionamento no mercado, vemos que o posicionamento dos investidores que estão long começam a dar sinais de overbought o que pode levar a uma mudança no posicionamento a curto prazo. Contudo, em termos de posicionamento também é visível que o número de posições curtas têm diminuído drasticamente, o que pode estar associado à recuperação atual do preço que persiste em mínimos.
Cacau
Olhando também para o cacau através do posicionamento dos intervenientes do mercado, é possível que o posicionamento curto por parte dos investidores que estão curtos continua a aumentar, mesmo com as fortes quedas registadas no ano passado e no início deste ano, o que sugere que os preços poderão continuar a ser alvo de pressão de baixa por mais tempo.
Conclusão
Assim, a Páscoa de 2026 deverá ser, em média, menos “cara” ao nível das matérias-primas do que a de 2025, sobretudo nos produtos com mais chocolate.
Ainda assim, os consumidores portugueses não devem esperar uma descida direta dos preços nas lojas, já que este período é marcado por um aumento da procura, que deverá manter-se elevado. Para os investidores, devem continuar a acompanhar a evolução dos fundamentos destas matérias-primas que podem trazer momentos de maior volatilidade se surgirem mudanças.
Última hora: Mais um grande aumento dos inventários de petróleo, apesar das perturbações no Médio Oriente
US100 limita ganhos após comentários de Trump
Última hora: IRGC ameaça atacar a Microsoft, a Apple e a Alphabet
Após a guerra com o Irão: Impacto nos Mercados
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
