A sessão de negociação desta quarta-feira está a ser dominada por um aumento da aversão ao risco. O euro está a enfraquecer face a todas as outras moedas do G10, as taxas de rendibilidade das obrigações do Estado estão novamente a subir e a subida acentuada dos preços do petróleo bruto está a pesar sobre os índices bolsistas europeus, quase todos os quais registam hoje perdas.
EURUSD desce abaixo de 1,12
O par cambial EURUSD registou hoje uma queda superior a 0,6%, tendo quebrado abaixo da marca de 1,12. Uma combinação de fatores está a pesar sobre a moeda única: a força do dólar norte-americano, os preços elevados do petróleo bruto, um aumento global das taxas de rendibilidade das obrigações soberanas, uma aversão ao risco mais generalizada por parte dos investidores, riscos fiscais e políticos acrescidos em França e a perspetiva de o BCE adotar uma trajetória de política monetária menos restritiva.
Gráfico 1: Desempenho das principais moedas face ao dólar norte-americano (07.10.2026)
Fonte: XTB Research, 07.10.2026
A França no centro das atenções
O diferencial de rendibilidade entre as obrigações do Estado francesas e alemãs a 10 anos alargou-se ainda mais, aproximando-se de níveis que não se observavam desde 2011. Embora a rendibilidade da dívida francesa (cerca de 4,9 %) se mantenha abaixo da dos títulos do Tesouro dos EUA (mais de 5,3 %), esta evolução está a suscitar preocupação entre os investidores.
A principal fonte de inquietação não é o nível da dívida em si (pouco mais de 115 % do PIB em 2025 e cerca de 119 % do PIB em 2026), mas sim a ausência de uma trajetória de estabilização credível. Prevê-se que o défice do setor público francês atinja 5,4% do PIB em 2026, significativamente acima da meta inicial de 4,6% do PIB. Isto é particularmente problemático, dado que a economia interna continua estagnada, com as previsões de crescimento do PIB para o ano em curso a rondarem os 0,5%.
Consequentemente, o governo minoritário não pode contar com o crescimento económico para resolver o problema e deve começar a implementar cortes orçamentais politicamente impopulares. A 1 de outubro, apresentou o seu projeto de orçamento para 2027. Este visa uma redução modesta do défice para 5% do PIB, alcançada principalmente através do congelamento das despesas nominais (excluindo a defesa e alguns outros setores). Vale a pena referir que a meta original para 2026 era inferior, situando-se nos 4,6%.
Os mercados continuam céticos quanto à eficácia do aperto orçamental planeado. As hipóteses de crescimento do PIB, um tanto ambiciosas (1%), também suscitam preocupações. No entanto, o principal risco reside no facto de o orçamento carecer de aprovação parlamentar, onde o governo não dispõe de maioria. Com as eleições presidenciais agendadas para 2027, o risco de diluição política destes cortes nas despesas é ainda mais acentuado.
Matérias-primas energéticas
Os preços do petróleo bruto estão a subir em resposta à intensificação dos ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz. O petróleo Brent registou hoje uma subida de aproximadamente 1,3%, aproximando-se dos 102 dólares por barril, enquanto o WTI subiu mais de meio por cento, sendo negociado perto dos 90 dólares. Só em outubro, já foram registados nove ataques na área, igualando o número total observado em todo o Estreito de Ormuz e na região do Golfo Pérsico ao longo de setembro. Os fluxos de petróleo da região recuperaram para cerca de 80% dos níveis anteriores ao conflito, embora a situação relativa aos combustíveis refinados continue significativamente mais limitada.
Gráfico 2: Petróleo Brent e WTI (2026)
Fonte: XTB Research, 07.10.2026
Mercados acionistas
Os mercados acionistas europeus encontram-se hoje predominantemente em território negativo. O FTSE MIB italiano (-2,5 %) e o Euro Stoxx 50 pan-europeu (-1,7 %) registam as quedas mais acentuadas. O DAX alemão (-1,3 %) e o IBEX 35 espanhol (-1,8 %) também estão a ser negociados em baixa.
Gráfico 3: Treemap do Euro Stoxx 50 (07.10.2026)
Fonte: XTB Research, 07.10.2026
No Euro Stoxx 50, as ações do setor dos semicondutores, dos fabricantes de automóveis alemães de gama alta e dos bancos são as que apresentam hoje o desempenho mais fraco, sendo as mais sensíveis ao aumento das taxas de rendibilidade e à pressão no sentido de uma postura menos agressiva do BCE.
A Infineon registou uma queda de quase 5%, refletindo a fraqueza generalizada em todo o setor tecnológico. Os investidores estão a adotar uma abordagem cautelosa na expectativa dos resultados das gigantes asiáticas do setor dos semicondutores (Samsung, SK Hynix), enquanto o UBS rebaixou a sua recomendação para a BE Semiconductor para «vender» (o que fez com que a ação caísse cerca de 8%).
A Mercedes-Benz (-1,5 %) e a BMW (-1 %) também registam quedas significativas, após terem registado ganhos modestos no início do dia, na sequência de notícias de que a UE está a considerar limitar as importações de veículos híbridos chineses. Esta reviravolta sugere que o mercado começou a ponderar o risco de retaliação por parte de Pequim, dado que a China continua a ser um mercado crucial para ambos os fabricantes (as vendas da Mercedes na China caíram 31 % em termos homólogos no terceiro trimestre).
Metais preciosos e criptomoedas
A valorização do dólar norte-americano e o aumento das yields estão a pesar sobre o ouro, que hoje registou uma queda superior a 1%, descendo para abaixo dos 4 120 dólares por onça. A prata também regista perdas superiores a 2%, enquanto a Bitcoin é negociada com uma queda de cerca de 2%.
Gráfico 4: Ouro (2026)
Fonte: XTB Research, 07.10.2026
Petróleo desce abaixo dos 100 dólares
Destaques da manhã (01.10.26)
Resumo diário: A desaceleração da inflação do PCE traz alívio a Wall Street, mas o petróleo continua a registar ganhos, apesar do regresso da oferta
Gráfico do dia: A libra atinge o valor mais elevado em um mês (30.09.2026)
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