O Banco Central da Nova Zelândia aumentou a Taxa Oficial de Juro (OCR) em 25 pontos base, para 2,75%, na quarta-feira. A inflação anual medida pelo IPC acelerou para 4,1% no segundo trimestre, em grande parte devido aos preços mais elevados dos combustíveis, associados ao conflito no Médio Oriente. No entanto, o RBNZ salientou que as pressões inflacionistas subjacentes continuam consideravelmente mais fracas. Excluindo os combustíveis para veículos, a inflação desceu para 2,9%, enquanto a inflação subjacente, o crescimento salarial e as expectativas de inflação se mantêm consistentes com o regresso da inflação global à faixa-alvo de 1–3% em meados de 2027 e com a atingir os 2% no final do próximo ano.
O RBNZ aumenta as taxas para 2,75%, mas as suas perspetivas pesam sobre o NZD
O panorama macroeconómico continua misto. O RBNZ considera que a recuperação económica da Nova Zelândia foi retomada após um crescimento fraco no segundo trimestre e espera que a atividade se expanda gradualmente, apoiada por uma procura externa resiliente e por preços de exportação elevados. As condições internas, no entanto, continuam consideravelmente mais fracas. O consumo das famílias moderado, o desemprego elevado, a precariedade laboral e os preços imobiliários baixos estão a pesar sobre o consumo e o investimento residencial, particularmente em Auckland e Wellington. O banco central continua, portanto, a equilibrar os riscos de subida da inflação decorrentes dos preços da energia com a capacidade ociosa ainda significativa na economia.
Tom dovish ofusca o aumento da taxa
Apesar do aumento da taxa, a mensagem global foi interpretada como relativamente dovish. O RBNZ argumentou que um aperto gradual neste momento deverá reduzir o risco de serem necessários aumentos mais agressivos das taxas no futuro e reiterou que a trajetória futura da OCR não está predeterminada. Quatro membros do comité avaliaram os riscos para a inflação como inclinados para o lado ascendente, especialmente se os preços elevados da energia e dos produtos petroquímicos se tornarem parte integrante de um comportamento mais generalizado de fixação de preços. Dois membros consideraram os riscos globalmente equilibrados. Os economistas avaliaram, em geral, a trajetória projetada para as taxas como menos agressiva do que alguns participantes do mercado temiam, reduzindo as expectativas de que a OCR pudesse, em última análise, subir para 4%.
O dólar neozelandês enfraqueceu acentuadamente na sequência do anúncio, perdendo quase 1,0% face ao dólar norte-americano. A reação sugere que os investidores se tinham posicionado para um sinal mais «hawkish», dada a inflação global de 4,1%. Em vez disso, o RBNZ enfatizou uma abordagem gradual e a natureza temporária do choque inflacionário. As perspetivas a curto prazo para o NZD dependerão provavelmente de os preços do petróleo se manterem elevados e de as pressões inflacionistas internas começarem a alargar-se para além dos componentes relacionados com os combustíveis.
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