- A inflação manteve-se quente, com o IPC global a situar-se em 3,8% y/y e o núcleo em cerca de 3,4% y/y, permanecendo acima do objetivo do RBA
- As pressões sobre os preços têm uma base alargada, liderada por uma forte inflação nos serviços e na habitação
- A subida do RBA em fevereiro é agora o cenário de base, elevando o AUD e empurrando o AUDUSD acima de 0,70
- A inflação manteve-se quente, com o IPC global a situar-se em 3,8% y/y e o núcleo em cerca de 3,4% y/y, permanecendo acima do objetivo do RBA
- As pressões sobre os preços têm uma base alargada, liderada por uma forte inflação nos serviços e na habitação
- A subida do RBA em fevereiro é agora o cenário de base, elevando o AUD e empurrando o AUDUSD acima de 0,70
O dólar australiano (AUD) continua a ser uma das moedas mais fortes na sequência de dados de inflação mais elevados do que o esperado.
As últimas leituras do IPC surpreenderam em alta, tanto na inflação global como na inflação subjacente, reforçando a opinião de que as pressões sobre os preços permanecem demasiado elevadas para que o Banco da Reserva da Austrália (RBA) adopte uma posição dovish - ou mesmo neutra - em breve.
A inflação geral acelerou para 3,8% y/y em dezembro, enquanto a inflação subjacente (média aparada) subiu para cerca de 3,4% y/y, claramente acima do objetivo de 2-3% do RBA e confirmando que o processo de desinflação estagnou em vez de progredir de forma constante. Numa base trimestral, a inflação subjacente situou-se em 0,9% t/q, o que também não apoia um regresso suave ao objetivo.
Dados mais recentes sobre a inflação
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IPC geral: 3.8% y/y (de 3.4%)
- Média aparada do IPC: ~3,4% y/y, acima das expectativas
- Inflação subjacente: 0,9% t/t, mantendo uma forte dinâmica
- A inflação dos serviços acelerou para 4,1% y/y
- Os custos da habitação continuam a ser o principal fator: +5,5% y/y
A combinação da inflação é particularmente incómoda para o RBA. A inflação dos serviços voltou a acelerar, reflectindo a forte procura interna, um mercado de trabalho restritivo e a pressão persistente das rendas e dos custos de viagem. Ao mesmo tempo, a inflação dos bens voltou a subir, em parte devido a um aumento acentuado dos preços da eletricidade. Combinados com uma taxa de desemprego de cerca de 4% e um crescimento económico sólido, os dados sugerem que as pressões inflacionistas estão cada vez mais enraizadas em sectores-chave da economia e não são impulsionadas por factores temporários ou importados.
Principais fontes de pressões sobre os preços
- Forte inflação dos serviços (rendas, viagens, serviços de mercado)
- Custos elevados da habitação a afetar as famílias
- Aumento dos preços da energia impulsiona a inflação dos bens
- Mercado de trabalho apertado, sustentando as pressões salariais
Em resposta aos dados, os maiores bancos da Austrália - incluindo o Westpac e o ANZ - começaram a esperar uma subida da taxa de juro de 25 pontos base por parte do RBA na reunião de 2-3 de fevereiro, argumentando que a inflação deu efetivamente o “voto decisivo” para uma política mais restritiva. Os mercados estão agora a avaliar em mais de 70% a probabilidade de tal movimento. Embora a maioria considere que se trata de uma subida pontual e não do início de um ciclo de aperto completo, espera-se que o RBA mantenha uma posição condicionalmente hawkish, estando as decisões futuras estreitamente ligadas aos dados de inflação que forem chegando. O banco central também deixou claro que a inflação acima de 3% continua a ser “demasiado elevada”, excluindo efetivamente a possibilidade de cortes nas taxas a curto prazo.
RBA perspetivas, após os resultados do IPC
- A subida de fevereiro é cada vez mais vista como o cenário de base
- A taxa de juro poderá subir para cerca de 3,85%
- Possível pausa depois disso, mas com um viés hawkish
- É possível uma nova contração se a inflação se mantiver persistente
Reação do mercado
O dólar australiano subiu acentuadamente após a publicação - o AUD atingiu o seu nível mais elevado desde o início de 2023, e o AUDUSD ultrapassou os 0,70, prolongando um forte início de ano. Os investidores começaram a posicionar-se para um RBA mais hawkish em relação a outros bancos centrais importantes. Os ganhos recentes do AUDUSD também foram apoiados pela fraqueza geral do dólar americano.
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