💲 Vão as minutas da FED enfraquecer o dólar?

➡️Hoje às 19:00 teremos a divulgação das minutas de Julho quando a taxa subiu 25pb

Hoje vamos conhecer as minutas dos banqueiros centrais dos EUA na reunião de julho, que registou um aumento da taxa de juro de 25 pontos base para 5,5%. O mercado questiona-se agora se a medida de julho foi a última, dado o acentuado arrefecimento da inflação. Embora mais informações sobre as perspectivas para os principais mercados, como o EURUSD, o TNOTE e o US500, nos sejam fornecidas pelo próximo simpósio económico em Jackson Hole, as actas de hoje mostrarão qual é o estado de espírito do comité de política monetária, tendo em conta as palavras um pouco mais dovish de Powell durante a conferência de imprensa de julho. O que precisamos de saber antes da publicação da ata de hoje?

As condições de crédito pioraram nos EUA, reduzindo a procura de crédito

• Alguns membros do FOMC terão manifestado, na reunião de julho, o desejo de manter as taxas de juro inalteradas em reuniões futuras
• No entanto, Powell sublinhou que muito dependerá dos dados
• Durante a reunião de julho, os membros do FOMC tiveram acesso ao relatório do IPC, que mostrou uma queda da inflação para 3,0% y/y. Agora sabemos que, em julho, a inflação recuperou para 3,2% y/y, menos do que as expectativas do mercado
• Os salários dos EUA continuam a aumentar, mas a medida preferida do Fed, que mostra os custos unitários do trabalho para o segundo trimestre, registou aumentos de 1,6% a uma taxa anualizada, o que não deve contribuir para as perspectivas de inflação
• As variações mensais dos preços da inflação estão a mover-se a 0,2%, o que, se anualizado, colocaria o objetivo de inflação em 2,0%
• O mercado de trabalho continua forte, mas é evidente um arrefecimento. As vendas a retalho e a produção industrial para julho registam uma recuperação considerável, o que indica uma aterragem suave para a economia

O mercado já não vê qualquer hipótese de uma subida total das taxas de juro este ano. É pouco provável que a ata conduza a um aumento das expectativas de uma subida. Existe a possibilidade de reforçar a mensagem moderadamente "dovish" da reunião de julho, o que poderá conduzir a uma fraqueza do dólar. Naturalmente, a Fed ainda não reconheceu oficialmente que está farta de aumentos. Fonte: Bloomberg Finance LP

Como é que o mercado poderá reagir?

O EURUSD está a seguir a uma série de descidas bastante pronunciadas, que estiveram ligadas à subida dos rendimentos dos EUA. Os rendimentos a 10 anos subiram acima dos 4,2%, níveis não observados desde novembro do ano passado. Se a Reserva Federal não voltar a aumentar as taxas, haverá a possibilidade de uma redução significativa da recente subida dos rendimentos ou da subida dos preços das obrigações (TNOTE). Por outro lado, a Fed não admitiu oficialmente que as taxas de juro se manterão inalteradas durante um período prolongado. Os dados não indicam claramente uma subida, mas, ao mesmo tempo, não são suficientemente "maus" para transmitir uma mensagem clara que conduza à manutenção das taxas de juro. 

No entanto, vemos hoje o potencial para a realização de lucros no dólar, declínios no TNOTE e subida no US500. Os banqueiros do FOMC ainda vêem perspectivas de uma aterragem suave nos EUA, o que poderia levar a entradas de capital para ativos mais arriscados.

EURUSD testou o nível 1,0900. A retração de Fibonacci de 23,6 é um suporte importante, olhando para a reação das velas semanais em junho. Um pouco abaixo está o intervalo da correção da tendência de baixa anterior. Se a TNOTE recuperar, poderá marcar um ponto de viragem para o EURUSD. Ao mesmo tempo, no entanto, se as minutas do Fed mostrarem determinação para outra subida, então o EURUSD pode recuar até ao nível 1.0800, e a TNOTE para a vizinhança de 109 pontos. Fonte: xStation5