Spoločnosť Nvidia (NVDA.US) zverejnila svoju správu o príjmoch za 2. štvrťrok 2024 (máj - júl 2023) túto stredu po skončení obchodovania na Wall Street. Výsledky sa ukázali ako vynikajúce, keď tržby aj zisky výrazne prekonali očakávania. Reakcia trhu však bola oveľa miernejšia ako po zverejnení predchádzajúcich štvrťročných výsledkov. To vyvolalo otázky, či ocenenie spoločnosti nepredbehlo fundamenty.
Fiškálny zisk za 2. štvrťrok 2024
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuPosledné zverejnenie štvrťročných príjmov spoločnosti Nvidia bolo hviezdne. Tržby medziročne vzrástli o viac ako 100 % na 13,51 miliardy USD a boli o viac ako 20 % vyššie, ako trh očakával, teda 11,04 miliardy USD. Väčšina tohto rastu tržieb pochádzala zo segmentu dátových centier, ktorý zaznamenal 171% medziročný skok tržieb na 10,32 miliardy USD (očakávaných 7,99 miliardy USD). Spoločnosť Nvidia vykázala prevádzkový zisk vo výške 6,8 miliardy USD, čo predstavuje približne 50 % prevádzkovú maržu. Podrobnejší prehľad príjmov spoločnosti Nvidia nájdete tu.
Trh nie je presvedčený
Štvrťročná správa spoločnosti Nvidia bola veľmi silná a v stredu po skončení obchodovania viedla k približne 8 % zisku. Tieto zisky však neobstáli, keď ich akcie počas včerajšej hotovostnej obchodnej seansy takmer všetky vymazali a skončili len o 0,1 % vyššie. Pokles akcií spoločnosti Nvidia spôsobil tlak na celý technologický sektor, pričom Nasdaq včera klesol o takmer 1,9 %.
Mohlo to byť, samozrejme, obyčajným vyberaním ziskov po prudkých ziskoch, ktoré Nvidia dosiahla v tomto roku. Mohlo by to však tiež naznačovať, že trh si uvedomil, aké vysoké je ocenenie spoločnosti Nvidia a či boom umelej inteligencie ospravedlňuje také vysoké násobky.
Otázky týkajúce sa oceneni
Spoločnosť Nvidia stojí na čele revolúcie v oblasti umelej inteligencie a o tom niet pochýb. Vďaka šialenstvu okolo AI vzrástli jej akcie od začiatku roka o viac ako 200 % a zaradili sa do skupiny akcií s trhovou kapitalizáciou 1 bilión USD alebo viac. Odtrhla sa však spoločnosť od fundamentov?
Ak by sme vykonali zjednodušenú analýzu diskontovaných peňažných tokov (DCF) s predpokladom, že Nvidia si počas nasledujúcich 5 rokov udrží 50 % prevádzkovú maržu, vážené priemerné náklady na kapitál na úrovni približne 13,5 % (súčasné WACC), ako aj terminálnu mieru rastu tržieb na úrovni 5 %, dosiahnutie súčasného trhového ocenenia by si vyžadovalo, aby spoločnosť počas nasledujúcich 5 rokov každoročne zvyšovala svoje tržby o 55 - 60 %! Ako to však pri modeloch DCF býva, výsledok je veľmi citlivý na predpoklady. Nižšie je uvedená matica citlivosti pre rôzne konečné miery rastu výnosov (po piatom roku) a vážené priemerné náklady kapitálu, ktorá ukazuje, aké široké je rozpätie odhadov.
Hoci to nie je nemožné vzhľadom na to, že spoločnosť dokázala v posledných štvrťrokoch zvyšovať tržby oveľa vyšším tempom, treba povedať, že oblasť umelej inteligencie bude postupom času priťahovať viac hráčov a investícií a pre spoločnosť Nvidia môže byť ťažké udržať si dominantné postavenie.
Zdroj: XTB
Pohľad na graf
Pri pohľade na graf spoločnosti Nvidia (NVDA.US) v intervale H1 vidíme, že akcie do konca včerajšej seansy takmer úplne vyplnili býčiu cenovú medzeru. Akcie sa prelomili späť pod cenovú zónu 475 USD, vyznačenú predchádzajúcimi maximami. Krátkodobou úrovňou, ktorú treba sledovať, je oblasť 467,00 USD, keďže sa tam nachádza spodná hranica trhovej geometrie. Prielom pod túto úroveň by aspoň teoreticky naznačoval medvedí obrat trendu a mohol by predznamenať hlbší pokles. V takomto prípade bude ďalšou sledovanou zónou podpory oblasť 450 USD, kde sa nachádzajú predchádzajúce reakcie ceny, ako aj 50- a 200-hodinové kĺzavé priemery.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
