Tento týždeň sa pozornosť sústreďuje na štvrťročné výsledky Big Tech. Špeciálne sa pozornosť investorov zameriava na tzv. „Mag-7“, medzi ktoré patria: Amazon, Alphabet, Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft a Meta. Výsledkovú sezónu týchto spoločností odštartovala minulý týždeň Tesla, ktorá vykázala výsledky výrazne nad očakávania, čím zvýšila tlak pred zverejnením výsledkov ostatných spoločností. Dnes po zatvorení obchodovania ukáže svoje výsledky Alphabet, čo môže byť ešte dôležitejšia predzvesť toho, ako sa budú dariť ostatným spoločnostiam, vzhľadom na prekrytie sektorov, konkrétne cloud segment pre Alphabet, Amazon a Microsoft.
Stojí za zmienku, že v predchádzajúcich štvrťrokoch boli výsledky Microsoftu silnou protiváhou Alphabetu a slabší rast tržieb v cloudovom segmente konkurenčného Azure spôsobil pokles ceny akcií materskej spoločnosti Google. Od minulého štvrťroka sa však situácia zmenila, pretože sa výsledky nezverejňujú v rovnaký deň. Preto by tentokrát mal byť tlak na akcie Alphabetu o niečo menší a ak sa preukážu silné výsledky, je možné očakávať, že reakcia trhu nebude obmedzená údajmi od iných spoločností.
AI zostáva kľúčovým segmentom
Pre Alphabet zostáva jedným z kľúčových ukazovateľov pre investorov situácia v cloudovom segmente. Konsenzus očakáva, že tržby z Google Cloud vzrastú o 28 % y/y, čo by znamenalo o 6 p.b. vyšší rast tržieb než pred rokom. Toto tempo rastu je poháňané rastúcou popularitou využívania riešení umelej inteligencie, a v prípade Alphabetu aj konkurenčných Amazon a Microsoft je to práve cloud segment, ktorý naznačuje pozitívny vplyv dopytu po AI službách na výsledky spoločností. Výkon tohto segmentu budú preto investori naďalej pozorne sledovať.
Pre Alphabet však môže byť AI dvojsečnou zbraňou. Jeho najdôležitejším segmentom zostáva reklamný príjem súvisiaci so segmentom Google Search. Google (dcérska spoločnosť Alphabetu) zostáva jasným lídrom na trhu s vyhľadávačmi, no nedávny rýchly rozvoj generatívnej umelej inteligencie môže túto pozíciu oslabiť. Vzhľadom na vysoký podiel tohto segmentu na tržbách aj na celkovom prevádzkovom zisku spoločnosti by akékoľvek oslabenie stabilnej dynamiky tohto segmentu mohlo byť investormi vnímané extrémne negatívne. Podobný mechanizmus platí aj pre reklamné segmenty, najmä pre YouTube, ktorého pomalší rast v predchádzajúcom štvrťroku vyvolal silnú reakciu trhu a následne zľavu po výsledkoch spoločnosti.
Rozhodnutie DOJ ako veľká neznáma
Medzi nefinančnými údajmi budú investori predovšetkým venovať pozornosť možným informáciám o predpovediach ohľadom prebiehajúcej žaloby proti pozícii Google na trhu vyhľadávačov. Jedným z rizík pre činnosť spoločnosti môže byť potreba oddeliť spoločnosti Alphabet kvôli zníženiu rizika monopolizácie trhu. Aj keď by také rozhodnutie bolo pre samotnú spoločnosť jednoznačne negatívnym signálom, súčasné kotácie spoločnosti predstavujú miernu zľavu voči hodnote vyčíslenej metódou Sum of the Parts.
Zvýšené prognózy pred výsledkami
Trhový konsenzus očakáva, že si spoločnosť udrží silnú dynamiku v oblasti tržieb aj prevádzkového výkonu. Za posledné štyri týždne sa konsenzuálne prognózy kľúčových finančných ukazovateľov Alphabetu zvýšili. Trh teraz očakáva, že spoločnosť vykáže upravený zisk na akciu vo výške 1,97 USD za 3Q24 (nárast o 1,35 % oproti prognózam z minulého mesiaca a medziročný rast o +27 %).
Odhady ziskov Alphabet za 3Q24. Tržby vo výške 72,88 miliárd USD sú upravené o náklady na získavanie zákazníkov, vrátane platieb partnerom spoločnosti (bez TAC). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
PROGNÓZA ZISKU ZA 3Q24:
- Odhadované tržby: 86,44 miliardy USD (+13 % y/y)
- Tržby zo služieb Google: 75,24 miliardy USD (+11 % y/y)
- Reklamné tržby Google: 65,5 miliardy USD (+10 % y/y)
- Tržby z Google Search: 49,08 miliardy USD (+11 % y/y)
- Reklamné tržby YouTube: 8,89 miliardy USD (+12 % y/y)
- Tržby z Google Network: 7,42 miliardy USD (-3 % y/y)
- Tržby z Google Subscriptions, Platforms and Devices: 9,79 miliardy USD (+17 % y/y)
- Tržby z Google Cloud: 10,79 miliardy USD (+28 %)
- Ostatné tržby: 377,2 milióna USD
- Odhadovaný zisk na akciu (GAAP EPS): 1,83 USD
- Odhadovaný prevádzkový zisk: 26,64 miliardy USD
- Odhadovaný prevádzkový zisk zo služieb Google: 28,47 miliardy USD
- Odhadovaný prevádzkový zisk z Google Cloud: 1,11 miliardy USD
- Odhadovaná prevádzková strata z iných zdrojov: 1,16 miliardy USD
- Odhadovaná prevádzková marža: 31,4 %
- Odhadované kapitálové výdavky: 12,88 miliardy USD
Implikovaná zmena po výsledkoch presahuje 6 %
Trh s opciami hodnotí odhadovanú zmenu po výsledkoch na 6,33 %. Priemerná zmena ceny za posledných 5 publikácií kvartálnych výsledkov je 7,19 %, pričom najvyššia zmena bola 12,05 % a najmenšia variácia 4,4 %. Zaujímavé je, že v 3 prípadoch z 5 publikácií obchodovanie skončilo poklesom od zatváracej ceny predchádzajúcej seansy a každá z piatich seáns po výsledkoch zatvorila pod otváracou cenou. V súčasnosti zo 70 odporúčaní 58 správ odporúča nákup spoločnosti a priemerná cieľová cena je 202,85 USD, čo je o približne 21 % viac než aktuálna trhová cena.
Implikovaná zmena po výsledkoch Alphabet je 6,33 %. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
US100 sa pokúša o zotavenie 🗽 Výpredaj zasiahol uránové akcie
Alibaba a Ant kupujú kancelárske priestory v Hongkongu za 925 miliónov dolárov
Snowflake a Palantir vytvárajú strategické partnerstvo v oblasti AI dát
Apple získal exkluzívne práva na vysielanie Formuly 1 v USA
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
