Z Nemecka dnes dorazili zmiešané data. Priemyselné objednávky opäť sklamali, keď medzimesačne klesli o 1% (čakal sa pokles o 0,2%), naopak maloobchodné tržby vzrástli o 1,4%, pričom sa čakal rast o 0,4%. V medziročnom porovnaní však v oboch prípadoch pokračuje spomalenie, čo naznačuje, že rast nemeckej ekonomiky ostane nič moc aj v ďalších kvartáloch. Priemyselné objednávky, ktoré majú tendenciu predbiehať vývoj HDP o 2-3 kvartály, dokonca zaznamenali najvyšší medziročný pokles od dlhovej krízy v roku 2013. Aktuálne úrovne sú konzistentné so zhruba nulovým medziročným rastom HDP.
Vývoj medziročnej zmeny priemyselných objednávok (biela) a medziročnej zmeny HDP (žltá) v Nemecku
Medziročný rast maloobchodných tržieb (bez očistenia o motorové vozidlá) spomalil na 0,7%. V posledných mesiacoch ich rast pohybuje úrovniach z roku 2016, resp. 2014. Na rozdiel od priemyselných objednávok však aktuálny vývoj maloobchodných tržieb naznačuje vyšší medziročný rast ekonomiky, okolo 1%.
Vývoj medziročnej zmeny maloobchodných tržieb (biela) a medziročnej zmeny HDP (žltá) v Nemecku
Keď už porovnávam jednotlivé časové rady s medziročným rastom nemeckej ekonomiky, tak som sa pozrel aj na exporty. Ich medziročný rast (bez očistenia o ceny) je aktuálne tiež konzistentný s medziročným rastom ekonomiky okolo 1%. Podobne to naznačuje aj PMI index podnikateľskej dôvery, niektoré ďalšie mäkké indikátory (IFO, spotrebiteľská dôvera) dokonca hovoria o ešte rýchlejšom raste.
Vývoj medziročnej zmeny exportov (biela) a medziročnej zmeny HDP (žltá) v Nemecku
Nemecká ekonomika teda jednoznačne naďalej spomaľuje. Podľa všetkého by mal jej medziročný rast ostať niekde pri 1%. Toto rozhodne nie je situácia, pri ktorej bude ECB zvyšovať sadzby (hoci sa ešte stále tejto myšlienky nevzdala a tvrdí, že by s tým mohla začať v druhej polovici roka. Dôvod je pre to nedáva ani inflácia, ktorá kvôli prepadu cien ropy dokonca klesá, pričom jadrová inflácia je stále okolo 1%, čiže polovica inflačného cieľa.
EURUSD dnes aj napriek tomu rastie. Dôvod je na strane dolára – FED dal v piatok dlho očakávaný holubičí komentár. Avšak situácia v ekonomike eurozóny je rozhodne horšia ako v USA, čo naznačuje, že pozitívna nálada na EURUSD nemusí mať dlhodobú životnosť. ECB totiž skôr či neskôr tiež s veľkou pravdepodobnosťou bude musieť prísť s holubičím komentárom.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
