Sumár:
- Akciové trhy dosahujú posledný deň obchodného týždňa zisky
- DAX (DE30) sa odrazil od supportu a pokračuje v raste
- Európsky bankový sektor by mohol byť dlhší čas odsúdený na neúspech
Začiatok piatkového obchodovania priniesol zisky naprieč celým akciovým trhom. Nemecký DE30 sa odrazil od úrovne 11350 bodov. Možno však očakávať, že priestor pre ďalší rast bude obmedzený kvôli slabším dátam PMI. Na druhej strane, Európska centrálna banka nechce túto situáciu sťažovať, a preto udržuje uvoľnenú monetárnu politiky dlhší čas. To by mohlo do určitej miery zmierniť obavy z recesie, avšak pre bankový sektor v Európe nie je dobré znamenie.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
DE30 sa odrazil od supportu na úrovni 11350 bodov. Dá sa teda očakávať, že býci by mohli testovať úroveň 11800 bodov. Zdroj: xStation5
Niet pochýb o tom, že európsky bankový sektor je poškodzovaný nulovými, resp. zápornými úrokovými sadzbami. Aj keď pretrváva nesúlad v názoroch, či záporné úrokové sadzby majú negatívny vplyv na ziskovosť bánk, investori hodnotia do istej miery negatívne vplyv úrokových sadzieb na bankový sektor. Tento názor potvrdzuje aj pomer ceny k účtovnej hodnote bánk (Price to book value). Stručne povedané, nižšie sadzby na trhu spôsobujú nižší pomer P/B. Na základe toho možno tvrdiť, že banky sa obchodujú so zľavou v porovnaní s inými sektormi v akciovom indexe Eurostoxx 50.
Klesajúce úrokové sadzby peňažného trhu pôsobia negatívne na ocenenie bánk v Európe. Zdroj: Bloomberg
Prečo je to tak? Dôvod je pomerne jednoduchý. Na rozdiel od centrálnej banky, komerčné banky nemôžu preniesť na zákazníkov záporné sadzby. Ak sa o to pokúsia, zákazníci môžu jednoducho vybrať hotovosť. Okrem toho, nedávne komentáre ECB nepriniesli na trhy upokojenie. Konkrétne ECB chce túto situáciu riešiť podobne ako SNB, BOJ, a to tak, že na časť, resp. na všetky bankové nadbytočné rezervy sa bude vzťahovať nulová úroková sadzba. Takýto krok by mohol byť pre investorov znamením, že menová politika zostane uvoľnená dlhší čas. Kým tento krok by mohol pomôcť niektorým bankám tým, že nebudú platiť úroky za udržiavanie nadbytočnej likvidity v centrálnej banke, potenciálny pozitívny efekt by mohol byť obmedzený, keďže celkové úspory môžu byť na úrovni 7,3 mld. EUR (6% celkových ziskov bánk v eurozóne). Veľa nadmernej likvidity pochádza z konkrétnych krajín, ako napr. z Nemecka. Zatiaľ čo bankám z niektorých kľúčových krajín eurozóny by to pomohlo, na úrovni celej eurozóny by tomu tak nebolo. To naznačuje, že podiel výkonnosti európskych bánk by mohol zostať pod tlakom.
Wirecard a Deutsche Telekom patria medzi akcie, ktoré zaznamenali najvýraznejší pokles z akciového indexu DAX. Zdroj: Bloomberg
Prudký pokles akcií spoločnosti Wirecad bol spôsobený článkom z Finanial Times, v ktorom sa píše o vzťahoch medzi spoločnosťou a tretími stranami. Analytici banky Credit Suisse znížili investičné odporúčanie spoločnosti Deutsche Telekom na „neutral“, pričom nový cenový cieľ bol stanovený na 17 EUR.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
