Aktuálna negatívna nálada na trhoch sa prejavuje aj na výnosoch z amerických dlhopisov. Pri desaťročných splatnostiach klesli výnosy za posledných šesť obchodných dní z viac ako 3,2% pod 3,1%, na najnižšiu úroveň od začiatku októbra.
Vývoj výnosov z 10-ročných dlhopisov
Súvisí to s tým, že trhy očakávajú v súvislosti s negatívnou náladou na trhoch pomalšie zvyšovanie úročenia. Pekne je to vidno v nasledujúcom grafe, v ktorom je zobrazená výnosová krivka (čo je rozdiel medzi 10-ročným a 2-ročným úročením štátnych dlhopisov) a index S&P. Je pekne vidno, ako tieto dva časové rady od prvých výpredajov začiatkom októbra nabrali spoločný smer.
Vývoj sklonu výnosovej krivky v USA (biela) a indexu S&P 500 (žltá)
Kým od začiatku októbra až do začiatku novembra sa počítalo s tým, že koncom budúceho roka budú úrokové sadzby v pásme 2,75-3% (aktuálne sú v pásme 2-2,25%), tak po novom je to len v pásme 2,5-3%. Keďže FED s najväčšou pravdepodobnosťou v decembri ešte raz zvýši sadzby, tak v budúcom roku aktuálne trhy očakávajú len jedno zvýšenie. FED na svojom septembrovom zasadnutí počítal s troma.
Vývoj pravdepodobnosti minimálnych úrokových sadzieb koncom roka 2019
Toto je dôvod, prečo sa doláru v posledných dňoch darí menej. Avšak, pokiaľ by FED išiel podľa svojho plánu a v budúcom roku by zvýšil úrokové sadzby trikrát, tak sa doláru otvorí priestor pre výraznejší rast.
Je však potrebné doplniť, že kým ešte pred niekoľkými týždňami FEDu v zvyšovaní sadzieb nestálo v ceste nič, aktuálne rastú riziká čo sa týka sentimentu v ekonomike (kvôli vývoju na trhoch) a čo sa týka inflácie (spomalenie rastu cien bývania, ktoré je jej hlavnou zložkou). Zatiaľ sme v rovine rizík, dáta zatiaľ podporujú pokračovanie v nastolenom tempe zvyšovania úročenia. Pokiaľ by sa však tieto riziká zhmotnili v podobe poklesu inflácie pod 2% či výraznejšieho spomalenia rastu, tak by si FED mohol vybrať pri zvyšovaní sadzieb prestávku. A to by už bolo pre dolár zlé.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
