Druhý kvartál se nám pomalu chýlí ke svému konci a především pro měny emerging markets(EM) ekonomik se o příznivý kvartál rozhodně nejednalo. Pod tlakem byly prakticky všechny, přičemž hned pět z koše nejvíce obchodovaných EM měn zaznamenalo ztráty vyšší než 10 %. Ze všech nejhůře na tom bylo argentinské peso, které od začátku dubna ztratilo více než čtvrtinu ze své hodnoty.
Důvod takto negativního trendu na EM měnách? Samozřejmě primárně silný dolar, který všem znovu připomněl, jak je především pro tento region důležitý. Zatímco v období nízkých amerických sazeb a slabého dolaru kapitál z USA odtékal za vyšším výnosem právě do EM ekonomik, dnes sledujeme přesný opak. Americké výnosy rostou rychleji než ve zbytku světa a kapitál se vrací zpět do USA.
Domácí fundament tak v EM ekonomikách hraje spíše podřadnou roli, což lze koneckonců jasně vidět například na české koruně, která v toto týdnu výrazně slábne i navzdory včerejšímu překvapivému zvýšení úrokových sazeb Českou národní bankou.
Pakliže tento trend přetrvá i do nadcházejícího čtvrtletí, bude velmi zajímavé sledovat, jak se s celou situací začnou centrální banky EM zemí vypořádávat. Díky zesílení inflačních tlaků totiž mohou být nuceny importovat přísnější měnovou politiku z USA, což může tlačit na rychlejší růst sazeb a tedy i na případné zpomalení globálního růstu. Pro už tak nervózní trhy tedy nic příjemného.
