Ako jeden z dôvodov včerajších výpredajov na akciách sa spomínajú horšie čísla z amerického trhu s bývaním. Predaje nových domov boli o 12% nižšie než sa čakalo, navyše došlo aj k výrazne negatívnej revízii čísla spred mesiaca. Je to ďalší signál ochladzovania amerického trhu s bývaním. Primárnym dôvodom tohto ochladzovania je uťahovanie FEDu, ktoré sa postupne premieta aj do hypotekárnych sadzieb. Priemerná sadzba na 30-ročné hypotéky vyskočila za posledné dva mesiace zo 4,4% na 4,75%.
Vývoj 30-ročnej hypotekárnej sadzby v USA
To spomaľuje predaje domov. Nielen na primárnom, ale aj na sekundárnom trhu. Na primárnom trhu (nové domy), sú aktuálne predaje najnižšie od konca roka 2016, na sekundárnom dokonca od roku 2015. Vzhľadom na to, ako hypotekárne sadzby poskočili, tak je reálne, že pôjdu ešte nižšie.
Anualizované predaje domov na primárnom (žltá) a sekundárnom (biela) trhu
Nižší dopyt má negatívny dopad na ceny. Všetky indexy medziročnej zmeny cien domov ukazujú spomalenie. Stále sú však v solídnom pluse.
Vývoj medziročnej zmeny ceny domov podľa Case-Shillerovho indexu (žltá), FHFA indexu (biela) a podľa Census Bureau na sekundárnom trhu (zelená)
Spomaľuje aj stavebná aktivita, avšak podstatne pomalším tempom. Nové stavebné povolenia aj začaté stavby domov sú na úrovniach z konca roku 2017.
Anualizované predaje domov na primárnom (žltá) a sekundárnom (biela) trhu
Podobne ako pri stavebných povoleniach, zatiaľ výraznejšie neutrpela ani nálada stavebníkov. Tá je síce nižšia ako na prelome rokov, kedy sa dostala na 20-ročné maximá, v porovnaní s poslednými kvartálmi je však stále vysoko nadpriemerná.
Vývoj NAHB indexu dôvery staviteľov domov
Vývoj dôvery stavebníkov naznačuje, že sa zatiaľ nedeje nič strašné. Vyššie sadzby však zákonite budú znamenať o niečo slabšiu aktivitu na trhu s bývaním, než na akú bola ekonomika zvyknutá medzi 2016 a Q2 2018. Do určitej miery to spomalí rast HDP (primárne skrz nižšie investície do nehnuteľností). Kolaps na trhu s bývaním ako v polovici minulej dekády však rozhodne nehrozí. Podiel hypotekárneho dlhu v americkej ekonomike k HDP klesol v druhom kvartáli na 50%, čo predstavuje najnižšiu úroveň od roku 2001. Pred krízou bol nad 70% a na rozdiel od dneška zaznamenával rastúci trend.
Vývoj hypotekárneho dlhu k HDP v USA
Podstatne väčšie riziko vidíme na strane inflácie. V septembri spomalil medziročný rast cien bývania (vrátane výbavy domácností a ďalších jadrových výdavkov na domácnosť) v rámci indexu spotrebiteľských cien z 2,9% na 2,7%, čo predstavuje najnižšiu úroveň za posledné dva roky. Bývanie má na jadrovej inflácii podiel viac ako 53%, čiže je s odstupom jeho najvýznamnejšou zložkou. Pokiaľ by teda trend pokračoval, čo je reálne, tak by sa inflačné tlaky znížili. A nižšia jadrová inflácia môže spomaliť tempo zvyšovania sadzieb FEDu, čo by malo negatívny dopad na dolár.
Vývoj medziročnej zmeny cien bývania v USA
Ešte je predčasné vyvodzovať závery, je potrebné počkať si na to, či bude trend pokračovať. Každopádne pokračovanie spomaľovania na trhu s bývaním, predovšetkým čo sa táka cien, má potenciál zhoršiť fundament na USD.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
