Hoci sa ozývajú hlasy o príchode recesie, z nášho pohľadu aktuálne spomalenie pripomína skôr to z rokov 2014/2016 (ktoré si už nikto nepamätá). Tiež za ním nestál jeden faktor, ale kombinácia viacerých:
- Eurozóna:
- Uťahovanie fiškálnych politík
- Ruské sankcie
- Emerging ekonomiky
- Prudké posilnenie dolára, ktoré predražilo obsluhu dolárového dlhu
- Prepad akcií v Číne
- Prepad cien komodít (týka sa to veľkých exportérov)
- USA
- Výrazný pokles aktivít súvisiacich s ťažbou a investíciami do bridlicovej ropy, kvôli prepadu cien ropy
- Uťahovanie fiškálnej politiky
- Negatívny dopad silného dolára na zahraničný obchod
Tieto všetky faktory výrazne spomalili rast globálnej ekonomiky, veľké krajiny sa však s odstupom vyhli recesii.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuDnes je situácia podobná, tiež je v hre viacero faktorov, ktoré spolu vytvárajú pomerne negatívny tlak na rast ekonomiky. Sú nimi predovšetkým:
- Dopady protekcionizmu (predovšetkým na Čínu a krajiny v jej ekonomickej sfére) a obavy o dopady jeho prípadného nárastu (clá na automobily, BrExit)
- Obavy o dopady vyšších sadzieb v USA (ktoré sa čiastočne už zhmotňujú na trhu s bývaním)
- Utlmovanie tieňového bankovníctva v Číne
- Predraženie obsluhy dolárového dlhu emerging ekonomík kvôli vyšším sadzbám FEDu (najvypuklejšie to bolo v Turecku a Argentíne)
Počas predošlého spomalenia boli prítomné viaceré faktory, ktoré dopady spomalenia na ekonomiku utlmili:
- Relatívne silné trhy práce
- Podstatne lepšie kapitálovo vybavené banky, ktoré pokračovali v požičiavaní
- Podstatne nižšie nerovnováhy ako pred krízou (dlhy súkromného sektora k HDP, nižšie deficity na bežných účtoch platobnej bilancie)
- Výrazná podpora centrálnych bánk
Dnes to je obdobné, akurát trhy práce sú ešte silnejšie a podpora FEDu v USA je nižšia.
Pozrime sa teraz na to, že na akých úrovniach sa skončilo spomalenie teraz a v rokoch 2014/2016. V tabuľke nižšie sú najnižšie úrovne medziročnej zmeny HDP, priemyselnej výroby, maloobchodných tržieb a akciových indexov spolu s najnižšou úrovňou podnikateľskej dôvery v USA a eurozóne. Tie sú porovnávané s minimami v aktuálnom trende spomalenia rastu a s aktuálnymi úrovňami.
Porovnanie kľúčových ukazovateľov aktuálneho a posledného spomalenia v USA a eurozóne
Ako ukazuje tabuľka, tak počas spomalenia v rokoch 2014/2016 boli najnižšie úrovne všetkých sledovaných ukazovateľov horšie ako počaws aktuálneho. Rozdiel je markantný predovšetkým v USA, kde je ekonomika ďaleko silnejšia ako počas posledného spomalenia. Eurozóna sa už blíži k úrovniam z 2016/2017, ešte stále je však na tom o niečo lepšie. Pokiaľ sa niečo geopoliticky nepokazí (tvrdý BrExit, Trump zavedie clá na európske automobily...), tak by to mohlo skončiť podobne ako v rokoch 2014/2016.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
