Agentúra Fitch znížila úverový rating Francúzska z AA- na A+, čím po mesiacoch politickej krízy ešte viac zvýšila tlak na nového premiéra Sébastiena Lecorna a finančné trhy. Medzi hlavné dôvody tohto rozhodnutia patrí rastúci dlh, najvyšší deficit v eurozóne a pretrvávajúca politická nestabilita, ktorá bráni účinnej realizácii plánov na konsolidáciu verejných financií. Agentúra Fitch predpovedá ďalší nárast verejného dlhu, ktorý by mohol do roku 2027 dosiahnuť 121 % HDP, a chýbajúce vyhliadky na parlamentnú väčšinu oslabujú šance vlády na realizáciu rozpočtových reforiem.
Reakciou trhu bol nárast výnosov francúzskych dlhopisov a mierne rozšírenie spreadu voči nemeckým cenným papierom na 81 bázických bodov - úroveň, ktorá bola naposledy zaznamenaná v januári.
Zdroj: worldgovernmentbonds
Hoci z nevýraznej reakcie trhov môžeme usudzovať, že zníženie ratingu už bolo do veľkej miery započítané a nemuselo vyvolať prudký výpredaj, problémom pre Francúzsko zostáva pretrvávajúca prémia za politické riziko. Investori očakávajú konkrétne kroky od novej vlády, ktorá sa v záujme schválenia rozpočtu bude musieť usilovať o dohodu s ľavým aj pravým stredom bez toho, aby stratila podporu vlastnej základne.
Z dlhodobejšieho hľadiska agentúra Fitch varuje, že ak bude politická patová situácia pretrvávať a cesta fiškálnej konsolidácie sa rozriedi, Francúzsko by mohlo stratiť svoje jedinečné postavenie medzi emitentmi dlhu v eurozóne - je menej rizikové ako Taliansko, ale nie je také bezpečné ako Nemecko alebo Holandsko. Čoskoro príde k ďalším revíziám ratingu - ak budú ostatné agentúry nasledovať príklad agentúry Fitch, zvýši sa riziko núteného predaja francúzskych dlhopisov niektorými inštitucionálnymi investormi a vyššie náklady na obsluhu dlhu začnú v budúcich rokoch reálne zaťažovať hospodársky rast.
V súčasnosti nevidíme žiadne negatívne nálady súvisiace s rozhodnutím agentúry Fitch a paradoxne kontrakt FRA40 dnes jasne získava, čo môže naznačovať, že trh zníženie ratingu očakával. Z technického hľadiska kontrakt zostáva nad 50-, 100- aj 200-dňovým exponenciálnym kĺzavým priemerom, čo zvyšuje vyhliadky na začatie trvalejšieho rastového trendu. Riziká pre index však zostávajú relatívne vysoké. Zdroj: xStation
Ranný komentár: Výsledky Nvidie, Google na historickom maxime a rast japonských výnosov
Ranné zhrnutie (20.11.2025)
Denné zhrnutie: Trh sa pokúša o zotavenie, všetka nádej je v Nvidii
Constellation Energy a Three Mile Island – Jadrová minulosť a budúcnosť
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
