Máme za sebou velmi zajímavý rok na komoditních trzích. Vysoká inflace způsobila ještě větší zájem investorů o reálná aktiva než v předchozích letech. Válka na Ukrajině zahájená Ruskem stála za výrazným zvýšením volatility na mnoha komoditních trzích, zejména na trhu s energiemi. Na druhou stranu se situace v závěru roku výrazně uklidnila. Zároveň se komoditní trh musel vypořádat se silným dolarem, vysokými úrokovými sazbami a nejistotou ohledně ekonomické aktivity v Číně.
Investoři by se měli příští rok zaměřit na další kroky centrálních bank, protože boj s inflací ještě neskončil. Mohli bychom však očekávat, že úrokové sazby by v určitém okamžiku měly přestat růst. Domníváme se, že americký dolar by měl s největší pravděpodobností dále oslabovat, což by mělo být pozitivní pro komodity. Existuje vysoká pravděpodobnost, že Čína otevře svou ekonomiku po ukončení politiky nulového covidu, která omezila používání některých průmyslových a energetických komodit. Na druhou stranu se investoři obávají zpomalení globální ekonomiky nebo dokonce recese.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuHodnocení změn nominálních cen komodit
Při pohledu na žebříček změn nominálních cen komodit vidíme, že zemní plyn, pomerančový džus nebo nikl si vedly velmi dobře. Ropa zaznamenala pouze malé změny.
Nominální změny cen komodit. Zdroj: Bloomberg
Je však třeba připomenout, že investoři by se měli dívat nejen na změnu ceny, ale také by měli započítat rolování kontraktů. Mnoho komodit bylo ve stavu „backwardation“. To znamená, že futures kontrakty se obchodovaly za nižší než spotové ceny. Při rolování kontraktu byla cena nižší, ale k pozici byly přidány swapové body. Návratnost investice se zohledněním rolování vypadá docela jinak. Pokud výkonnost vypočítáme takto, zjistíme, že se ropě docela dařilo.
However, it should be remembered that investors should look not only at the change in price, but also at the rolling of contracts. Many commodities were in the state of "backwardation”. It means that futures contracts were trading lower than the spot price. When the contract was rolled over, the price was lower, but swap points were added to the position. This is why a possible return from an investment with rollover taken into account looks quite different. In that situation, we can see that oil did quite well.
Tabulka ukazuje zisky při započítání rolování kontraktů. Je vidět, že energetickým a zemědělským komoditám se letos dařilo. Na druhou stranu průmyslové kovy a softs se vyprodávaly. Zdroj: Bloomberg
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
