Komoditné zhrnutie - Gold, Copper, Nickel, Wheat

Zlato

- Cena zlata zostáva blízko úrovne rezistencie v oblasti 1 430 USD

- Dva predchádzajúce cykly znižovania sadzieb v USA (začiatkom roku 2000 a po kríze) viedli k 100 až 200%nému rastu ceny zlata

- USD index sa nachádza blízko 20ročných maxím, čo môže naznačovať prekúpenie

- Pomer ceny zlata k indexu S&P 500 naznačuje, že drahý kov v období klesajúcich úrokových sadzieb prekonával trh

Súčasná situácia vyzerá podobne ako na začiatku predchádzajúcich dvoch cyklov znižovania sadzieb. Zaznamená zlato aj teraz 100-200%-ný nárast? Veľa bude závisieť od výkonnosti amerického dolára. Ako vidno z vyššie uvedeného grafu, americký dolár začiatkom roku 2000 začal oslabovať niekoľko mesiacov po zavedení prvého zníženia sadzieb. Zdroj: Bloomberg

Pomer ceny zlata k S&P 500 zostáva na nízkej úrovni. Okrem toho dvojročné výnosy naznačujú 3 zníženia sadzieb v priebehu nasledujúcich 2 rokov. Trh môže podceňovať pravdepodobnosť, že Fed prinesie ďalšie uvoľnenie. Zdroj: Bloomberg

Obchodovanie so zlatom sa blíži k úrovni kľúčovej rezistencie. V prípade, že dôjde k prerazeniu smerom nahor, $ 1470 a $ 1500 môžu slúžiť ako ďalšie ciele. Zdroj: xStation5

Meď

- Ceny medi sú spojené s tým, čo sa deje v globálnej ekonomike

- PMI v Číne a v iných krajinách signalizujú ďalší pokles na trhu

- Náklady na výrobu medi (v 90% prípadoch) sa pohybujú okolo 6200 dolárov za tonu, podporujú ceny medi (nezabudnite na zvýšený dopyt po medi od výrobcov elektrických automobilov)

- Čínsky úverový impulz sa posunul nad 0% a mohol by priniesť skutočný efekt na trhu za 12 - 18 mesiacov

- Zásoby medi zostávajú nízke (najväčší pokles bol zaznamenaný v LME)

- Čisté pozície zostávajú extrémne nízke, rovnaký prípad sa uskutočnil na prelome rokov 2008/2009 a 2015/2016

Výrobné náklady medi by mali podporovať  rast ceny. Zdroj: Bloomberg

Čínsky úverový impulz sa posunul nad 0%, čo by mohlo byť dôležitým faktorom pre trh s meďou. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Jasný signál o tom, že trh s meďou sa prepredal, o čom svedčí extrémne nízky objem pozícií. Zdroj: Bloomberg

Nikel

- Nikel reagoval na správy o potenciálnych dodávateľských bojoch v Austrálii, Južnej Afrike a Indonézii

 - Dopyt po nikle stúpa najmä v dôsledku výrobcov EV. Dlhodobý výhľad zostáva pozitívny, pretože je pravdepodobné, že sa použijú časti s vyšším obsahom niklu (sú ľahšie a účinnejšie)

 - Väčšina dopytu po nikle stále pochádza od výrobcov ocele. Rekordná výroba ocele v Číne na mesačnej báze

- Ďalší pokles zásob niklu môže naďalej podporovať býky

- Predchádzajúce cykly znižovania sadzieb v USA viedli k značnému zvýšeniu cien na trhu s niklom

Výroba ocele v Číne mala nedávno niekoľko solídnych mesiacov a poskytla podporu pre ceny niklu. Potenciálne krátkodobé boje o produkciu ocele by mali mať väčší vplyv ako sľuby zvýšeného dopytu zo sektora EV. Zdroj: Bloomberg

Pšenica

- Cena pšenice sa po niekoľkých týždňoch prudkého poklesu sa pokúša znovu oživiť

 - Plodiny ozimnej pšenice sú stále pod 5-ročným priemerom (napríklad len 33% pšenice sa zozbieralo v Nebraske alebo 14% v Michigane oproti 79% a 65% pred rokom)

- Kvalita plodiny jarnej pšenice zostáva vysoká, ale oproti predchádzajúcemu týždňu sa zhoršila, čo poukazuje na vplyv vysokých teplôt v USA

 - Obnovenie výhľadu vývozu pšenice

 - Nižšie predpovede produkcie pre Rusko: 73,7 milióna ton v porovnaní s predchádzajúcim odhadom 76,6 milióna ton. Posilnenie rubľa navyše spôsobuje, že konkurencieschopnosť ruskej pšenice na svetovom trhu je obmedzená

- Ceny pšenice sa môžu podobne vyvíjať ako v predchádzajúcom roku

Cena pšenice sa snaží odraziť od dôležitej úrovne podpory vyznačenej početnými miestnymi minimami od roku 2018. Napriek tomu nemožno vylúčiť návrat k 23,6% úrovni fibo okolo úrovne 450 dolárov. Poveternostné podmienky počas nasledujúcich 4 až 6 týždňov budú kľúčovým faktorom pre ceny pšenice. Zdroj: xStation5