Ropa
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Izrael údajne prijal navrhované podmienky prímeria v konflikte s Hamasom, ktoré predložili Spojené štáty. Spojené štáty dúfajú, že sa im podarí podpísať dohodu, ktorá by zabránila Iránu a Hizballáhu podniknúť odvetné akcie súvisiace so zabitím dvoch vysokopostavených militantov v posledných týždňoch (z čoho obviňujú Izrael)
- Zvýšené nádeje na prímerie v posledných dňoch viedli k ďalšiemu poklesu cien ropy. WTI sa opäť približuje k dôležitej zóne podpory okolo 72,50 USD za barel
- Ďalším faktorom, ktorý od začiatku minulého týždňa prispel k poklesu, sú zmiešané očakávania týkajúce sa ďalšieho dovozu ropy z Číny, ktoré súvisia so slabými hospodárskymi údajmi z tejto krajiny
- Vidíme tiež, že slabý americký dolár v súčasnosti nie je pre ropu kľúčovým ukazovateľom. Naopak, ropa je v súčasnosti skôr kľúčovým ukazovateľom pre dolár - slabé ceny ropy znamenajú oslabenie dolára v dôsledku zvýšených očakávaní zníženia úrokových sadzieb
- Donald Trump oznámil, že v prípade zvolenia za prezidenta zníži náklady na energie na polovicu. Súvisí to s jeho snahou oživiť ťažbu ropy a plynu, čo by viedlo k sebestačnosti krajiny v energetických zdrojoch
Ceny ropy už výrazne klesli, čo viedlo aj k zníženiu miery zaostávania na trhu s ropou. Ak budú spotové ceny naďalej klesať, čoskoro by sa mohol objaviť nákupný signál pre ropu. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
WTI sa blíži k významnej podpore na úrovni 72,50 USD za barel. Sezónnosť naznačuje, že ceny ropy budú v najbližšom období stabilné, a špekulanti v poslednom čase ropu vypredávajú, hoci zatiaľ nie je extrémne prepredaná. Ak bude podpísaná dohoda medzi Izraelom a Hamasom a zníženie úrokových sadzieb nepovedie k oživeniu svetovej ekonomiky, nemožno vylúčiť pokles na úroveň okolo 70 USD za barel. Napriek tomu je úroveň 72,50 USD silnou technickou podporou. Zdroj: xStation5
Zemný plyn
- Ceny zemného plynu v USA dosiahli najvyššiu úroveň za posledný mesiac, hoci minulý týždeň sme zaznamenali testy na úrovni okolo 2,30 USD/MMBTU
- Rast cien plynu súvisí s očakávaním vyšších teplôt v blízkej budúcnosti, čo môže zvýšiť spotrebu plynu. V súčasnosti je spotreba plynu mierne nad 5-ročným maximom, zatiaľ čo ťažba zjavne klesla (hoci sa naďalej pohybuje v blízkosti 5-ročných maxím)
- Zvýšený dopyt a mierne nižšia ťažba viedli k obmedzenému rastu zásob. V súčasnosti sú zásoby pod 5-ročným maximom a porovnávacie zásoby (porovnanie súčasných úrovní zásob s 5-ročným priemerom a s úrovňami spred roka) dávajú silný býčí signál. Produkcia plynu je v súčasnosti približne o 1 % nižšia ako v minulom roku, zatiaľ čo dopyt je približne o 10 % vyšší ako v minulom roku
- Pri pohľade na rozdiel v cenách kontraktov od septembra do januára je však dôležité pamätať na stále výrazné contango, hoci sa znížilo z približne 67 % na 57 %. Nadchádzajúce predĺženie v tomto týždni by malo byť približne 5 - 6 %, pričom nasledujúce predĺženia budú pravdepodobne väčšie v závislosti od krátkodobého dopytu
- Ceny zemného plynu v Európe sa pohybujú na úrovni takmer 40 EUR/MWh, čo je najviac od novembra minulého roka. V roku 2023 sme v Európe zaznamenali nárast cien zemného plynu od júla do októbra s maximom okolo 50 EUR/MWh. V tom čase sa ceny plynu v USA pohybovali nad úrovňou 3 USD/MMBTU, hoci je dôležité pripomenúť, že vysoké ceny súviseli aj s krivkou futures (contango)
Súčasný dopyt po plyne je mierne vyšší ako päťročný priemer, ale spotreba plynu už pravdepodobne prekročila sezónne maximum. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Porovnávacie zásoby zreteľne klesajú (inverzná os), čo by mohlo poskytnúť potenciál pre ďalšie oživenie cien. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Contango na trhu zostáva veľmi veľké, ale za posledný mesiac sa znížilo, čo naznačuje rastúci krátkodobý dopyt. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Ceny plynu v Európe sa odrážajú a sú na najvyššej úrovni od novembra minulého roka. Ďalší rast cien v Európe by mohol viesť k tlaku na ich zvyšovanie aj v USA, ak dôjde k zvýšeniu vývozu do Európy. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zásoby plynu sú v súčasnosti pod 5-ročným maximom. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Dlhodobá sezónnosť naznačuje ďalší nárast cien, hoci treba poznamenať, že veľká časť nárastu bude spôsobená charakterom futures krivky (výrazné contango). Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zlato
- Zlato dosahuje historické maximá, a to aj napriek mimoriadne veľkému prebytku ponuky na fyzickom trhu
- Objavuje sa však pozitívny trend pri nákupoch zlata fondmi ETF, čo by mohlo viesť k výraznému zníženiu nadmernej ponuky v treťom a štvrtom štvrťroku tohto roka
- V sezónnom kontexte nie je zlato v súčasnosti favorizované. V posledných rokoch sme v septembri zaznamenali výrazný pokles, ktorý pravdepodobne súvisel s koncom leta a návratom investorov na trh
- Stojí však za zmienku, že bilancie centrálnych bánk začali opäť rásť, na trh s futures sa vracajú špekulanti a implikovaná volatilita dosahuje úrovne, ktoré neboli zaznamenané od apríla 2023 a apríla 2024. Počas týchto období bolo zlato vo fáze rastu
Maximálna a priemerná sezónnosť za posledných 5 rokov nie je v súčasnosti priaznivá pre zlato. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
September je zo sezónneho hľadiska pre zlato jedným z najhorších mesiacov. Za posledných 5 rokov stratilo zlato v septembri v priemere viac ako 3 %. Október dosahuje len o niečo lepšie výsledky. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Fondy ETF neustále zvyšujú nákupy zlata, čo by malo pomôcť zmierniť výrazný prebytok ponuky na trhu. Zdroj Bloomberg Finance LP, XTB
Zlato sa nachádza vo fáze rastu, ale sezónnosť naznačuje, že v priebehu budúceho týždňa by sme mali dosiahnuť sezónny vrchol. Dve kľúčové úrovne podpory sú 2400 a 2450 spolu s líniou vzostupného trendu a 50-periodickým kĺzavým priemerom. Zdroj: xStation5
Kakao
- Kakao bolo v posledných týždňoch pod tlakom a snažilo sa zotaviť z medzery smerom nadol, ktorú spôsobilo extrémne predlžovanie kontraktov.
- Očakávania na nadchádzajúcu sezónu sú zmiešané, pričom mnohí analytici trhu poukazujú prinajlepšom na vyrovnaný trh v dôsledku pretrvávajúcej neistoty v súvislosti s produkciou a nedostatočnej reakcie spracovateľov na vysoké ceny
- Treba však poznamenať, že spracovatelia sa stále spoliehajú na zásoby, ktoré prekročili lokálne minimum z roku 2019 a v súčasnosti sú na najnižšej úrovni od roku 2016
- Sezónnosť naznačuje, že ceny by mohli v najbližších týždňoch nájsť podporu pre odraz
Zásoby kakaa v držbe obchodníkov sú v súčasnosti najnižšie od roku 2016. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Sezónnosť pri kakau naznačuje, že v nasledujúcich týždňoch je možný ďalší tlak na rast. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Ceny kakaa zostávajú zreteľne pod maximami zaznamenanými pred rolovaním kontraktu. To naznačuje, že väčšina obchodníkov už previedla svoje pozície zo septembrového kontraktu na decembrový. V súčasnosti je počet otvorených pozícií na septembrovom kontrakte približne desaťkrát nižší ako na decembrovom kontrakte, kde je otvorených približne 68 000 pozícií. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
