Komoditné zhrnutie- ropa, zemný plyn, pšenica, meď (08.08.2023)

Ropa

• Ropa klesá po tom, čo údaje z Číny ukázali slabú ekonomiku. Pokles ceny presahuje 2,5 % a WTI testuje hranicu 80 USD za barel

• Commerzbank zvyšuje cieľovú cenu ropy Brent na konci roka 2023 na 90 USD za barel z 80 USD za barel.

• Commerzbank zároveň predpokladá postupné odstúpenie Saudskej Arábie od dodatočného zníženia ťažby vo štvrtom štvrťroku, čo by mohlo viesť k návratu mierneho prebytku ponuky do konca roka.

• Saudská Arábia predlžuje znižovanie produkcie do septembra. Očakáva sa, že Rusko bude pokračovať v obmedzovaní vývozu aj v nasledujúcom mesiaci.

• Ďalšie zasadnutie OPEC+ je naplánované na začiatok októbra. Očakáva sa, že Saudská Arábia by vtedy mohla oznámiť zníženie ťažobných škrtov

• Trh predpokladá, že deficit v treťom štvrťroku a na začiatku štvrtého štvrťroka by mohol dosiahnuť 1,5 až 2,0 mil. barelov denne, čo by mohlo vyvinúť ďalší tlak na rast zlata

• Dopyt po rope a produktoch v Číne sa v máji zvýšil o 1,7 mil. barelov denne a dosiahol rekordnú úroveň viac ako 17 mil. barelov denne (podľa údajov JODI).

• Porovnateľné zásoby v USA sa začínajú citeľne znižovať. Neočakáva sa ani, že by sa USA v blízkej budúcnosti rozhodli uskutočniť nákupy do strategických rezerv (za predpokladu, že sa tak stane pri cenách pod 70 USD za barel).

Porovnávacie zásoby sa začínajú znižovať, čo sa môže ukázať ako podpora pre ceny ropy. Zdá sa, že svetové zásoby sa môžu do konca tohto roka vyčerpávať tempom 1,5 až 2,0 mil. barelov denne. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Zatiaľ čo fundamentálna situácia sa zdá byť pre cenu ropy priaznivá, údaje z čínskej ekonomiky dnes viedli k poklesu ceny ropy. WTI testuje oblasť 80 USD za barel a kľúčovú zónu podpory možno nájsť o niečo nižšie, v blízkosti hranice 79 USD. Zdroj: xStation5

Zemný plyn

• Cena plynu v USA prekročila úroveň 2,7 USD/MMBTU, zatiaľ čo cena v Európe dosahuje približne 30 EUR/MWh. Ceny v Ázii sú stále pod tlakom a klesajú pod európsku úroveň, čo však súvisí s nízkym dopytom v tomto regióne

• Zásoby plynu v USA sa nedávno zvýšili o 14 mld. kubických metrov na úroveň viac ako 3 000 mld. kubických metrov. Očakával sa však o niečo väčší rast. Ak následné správy ukážu ďalšie zníženie rastu zásob, môže dôjsť k pokusu o zníženie porovnávacích zásob

• Nadchádzajúca vlna horúčav v USA by mohla viesť k potenciálnemu poklesu zásob plynu v nasledujúcich 2 týždňoch. Ak by takáto situácia nastala, viedlo by to k výraznému zníženiu porovnávacích zásob

• Sezónnosť stále naznačuje, že výkonnosť cien plynu je horšia ako 5-ročný alebo dlhodobý priemer

Porovnávacie zásoby zemného plynu začali klesať, čo môže byť dôležitým signálom pre spoločnosť NATGAS. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Sezónne modely trhu so zemným plynom naznačujú, že sa práve nachádzame uprostred najväčšieho rastového impulzu, ktorý by mal skončiť obdobím obchodovania v rozpätí na začiatku jesene. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Cena NATGAS sa vyšplhala nad 2,7 USD za MMBTu vzhľadom na očakávania vlny horúčav v Spojených štátoch, ktoré zvýšia dopyt po plyne z elektrární. Kľúčovú rezistenciu možno nájsť v oblasti 2,8 USD za MMBTu. Na druhej strane, krátkodobú podporu možno nájsť v oblasti 2,45 - 2,50 USD. Zdroj: xStation5

Pšenica

• India očakáva v roku 2023 rekordnú úrodu na úrovni približne 112 miliónov ton. Zásoby tejto komodity v krajine rastú. India tiež zvažuje zníženie cla na dovoz zahraničnej pšenice o 40 %.

• Zároveň súkromné odhady poukazujú na nižší rast produkcie v dôsledku poveternostných podmienok. Spracovatelia pšenice uvádzajú produkciu blízku 103 mil. ton

• India je jedným z najväčších svetových producentov pšenice a minulý rok zakázala vývoz kvôli slabým výnosom. Tento rok sa India snaží bojovať s rastúcimi cenami a zároveň umožniť väčšiu zahraničnú konkurenciu

• Ceny pšenice zostávajú volatilné najmä v dôsledku správ z Ukrajiny a Ruska. Zatiaľ čo Rusko naďalej zvyšuje svoj vývoz, Ukrajina využíva bezpilotné lietadlá na útoky na prístavnú infraštruktúru, čo môže mať vplyv na vyhliadky vývozu z tejto krajiny

Ceny WHEAT vyskočili po nedávnych útokoch ukrajinských dronov na ruské námorné prístavy. Cena sa však začína znižovať a zdá sa, že rokovania o návrate k dohode o obilninách v Čiernom mori sa môžu obnoviť po hlavnej sezóne zberu úrody. Zdroj: xStation5

Meď

• Obchodné údaje z Číny vykazujú veľmi slabé výsledky. Vývoz medziročne klesol o 14,5 %, čo poukazuje na slabosť svetového hospodárstva a znížený dopyt po čínskych výrobkoch. Ide o druhý najväčší pokles za posledné roky po poklese v marci 2020 v dôsledku pandémie COVID-19.

• Dovoz tiež zaznamenáva dvojciferný pokles, čo odhaľuje vnútornú slabosť

• Dovoz surovej medi za júl bol v priemere o 3 % nižší ako v júni, keď bol dovoz najvyšší za posledných 5 mesiacov. Dovoz medeného koncentrátu používaného v hutách medzitým klesol na 9-mesačné minimum

• Zásoby medi na svetových burzách zostávajú na mimoriadne nízkej úrovni. Ak by cena reagovala na úroveň zásob s oneskorením, v blízkej budúcnosti by sme mali očakávať rastový trend

• Na druhej strane, vzhľadom na úverový impulz sa možno blížime k lokálnemu vrcholu. Úverový impulz v Číne klesá

Zásoby medi na svetových burzách sú na mimoriadne nízkej úrovni. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Čínsky úverový impulz klesá, čo je ďalším znakom slabosti čínskej ekonomiky. Hoci sa meď javí ako kov budúcnosti, nedostatočné oživenie čínskeho dopytu (Čína predstavuje približne polovicu svetového dopytu) môže spôsobiť, že ceny medi budú rásť len ťažko. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Údaje z Číny vyvolali výpredaj na trhu s meďou. Nie je možné vylúčiť testovanie rastovej trendovej línie v oblasti 8 100 USD za tonu. Modely sezónnosti naznačujú, že trh sa môže vrátiť k ziskom v polovici tohto mesiaca. Zdroj: xStation5