- Ropa si prochází výprodejem, z maxim už ztrácí cca 15 %
- Historie ukazuje, že po silném růstu z posledních měsíců můžeme čekat 13 - 20 % korekci
- Nominálně může cena Brentu klesnout až k úrovni 35 dolarů za barel
- Cenový pokles přichází s koncem motoristické sezóny (Svátek práce v USA), kdy začíná klesat poptávka po ropných produktech
- Dle Rystad Energy by podzimní karanténní opatření mohly přinést redukci poptávky o přibližně 3,7 - 4,0 mil. barelů denně
- Pokles zásob v USA a zemích OECD je hlavně důsledkem poklesu nabídky a v menší míře důsledkem rostoucí poptávky
Opět jsme svědky korekce po rostoucí vlně v rozmezí 25 - 30 dolarů za barel. Můžeme očekávat pokles až k úrovni 35 dolarům za barel. Zdroj: xStation5
Světový obchod nevypadá příliš dobře. Normalizace trhu přišla hlavně díky produkčním škrtům. Zdroj: Bloomberg
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Poptávka po leteckém palivu je stále velmi vzdálená předpandemickým úrovním. Zdroj: Bloomberg
Zemní plyn:
- Cenová korekce na trhu s plynem probíhá ve stejnou dobu jako korekce na ropných trzích
- Aktuálně jsme svědky poklesu poptávky po plynu s koncem vysokých teplot. Sezónní pohyby napovídají, že plyn má tendenci k růstu na přelomu října a listopadu. Významnějšího růstu bychom se tak nemuseli dočkat ještě několik týdnů
- Na druhou stranu růst v posledních týdnech byl výrazně nadprůměrný ve srovnání s děním na trhu v tomto období za posledních 5 let
- Zásoby plynu pokračují v růstu (sezónně by měly růst až do listopadu) a aktuálně se nacházejí 13 % nad pětiletým průměrem
- Pozice velkých obchodníků na trzích ukazují na extrémní překoupenost komodity
Volatilita sezónnosti ukazuje silnější nárůst jen na přelomu října a listopadu. Zdroj: Bloomberg
Spekulativní pozice vykazují extrémní hodnoty (fialová čára). Zdroj: Bloomberg
Sezónní pohyby cen ukazují na konsolidaci do poloviny října a následný cenový vrchol na konci listopadu. Nicméně obchodníci musí vnímat také skutečnost, že plyn je v současnosti extrémně spekulativně překoupený. Historie ukazuje na nadměrný zájem spekulantů o plyn až v listopadu. Zdroj: xStation5
Káva:
- Zásoby kávy monitorované ICE klesly na nejnižší úrovně od března 2000
- Celkem 855 žoků brazilské kávy bylo přijato ICE k možnosti fyzického dodání v Antverpách
- Nicméně ICE reportovala, že 3060 žoků kávy nemělo dostatečnou kvalitu (bez specifikace místa původu). Ví se však, že z rekordní brazilské produkce 67 mil. žoků splňuje vysoké nároky na kvalitu ICE pouze 3 - 4 mil. žoků. Zásoby ICE tak mohou pokračovat v poklesu a zvedat tak cenu na vyšší úroveň
- Dalším pozitivním faktorem pro růst ceny bylo posilování BRL v poslední době
Zásoby kávy ICE klesly na nejnižší úroveň od března 2000. Zdroj: Bloomberg
Počet long pozic velkých spekulantů se nachází nejvýše od roku 2016. To samé platí pro net-pozice. Zdroj: Bloomberg
Cukr:
- Greenpool Commodities argumentuje, že poslední tlak na pokles ceny cukru souvisel s rolováním futures kontraktů
- Dalším faktorem nižší ceny je očekávaná vysoká produkce cukru kvůli malé produkci etanolu v Brazílii (kvůli relativně nízké ceně ropy)
- Agentura Fitch má k cenám soft komodit neutrální postoj. Upozorňuje na nízkou poptávku po biopalivech a také na skutečnost, že mnoho ekonomik se kvůli epidemii koronaviru stále plně neotevřelo
- Je zajímavé, že cukr je výrazně překoupený. Pokud fondy změní na trh názor a začnou vystupovat z long pozic, tak cena může rychle klesnout
- Organizace ISO výrazně změnila výši očekávaného deficitu pro sezónu 2019/2020. Aktuálně vidí deficit pouze ve výši 140 tis. tun ve srovnání s minulým odhadem deficitu ve výši 9,3 mil. tun. Změna je důsledkem vyšší produkce v Brazílii a nižší poptávky způsobené pandemií koronaviru
- V poslední době vzrostlo contango mezi futures kontrakty, což naznačuje zvýšenou nabídku
Rozšiřující se spread říjnového - březnového kontraktu ukazuje na rostoucí nabídku. Zdroj: Bloomberg
Net-pozice ukazují výraznou překoupenost cukru. Pokud velcí obchodníci změní názor na trh a začnou se zbavovat long pozic, tak pokles ceny může dále pokračovat. Zdroj: Bloomberg
Poslední posílení brazilského realu uzavírá divergenci s cukrem. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
