Komoditní shrnutí - Ropa, Stříbro, Zemní plyn, Káva (04.10.2022)

Ropy

• Média naznačují, že OPEC+ může rozhodnout o snížení těžby, které přesáhne 1 milion barelů denně, bez dobrovolného snížení

• Taková situace ukazuje, že produkce OPEC+ by mohla být 4,5 milionu barelů pod současným cílem

• OPEC+ zrušil schůzi technické komise, která měla přezkoumat dodržování kvót, což naznačuje, že mohou být provedeny velké změny v politice

• Je třeba poznamenat, že Spojené státy přestanou v listopadu uvolňovat ropu ze strategických rezerv, což v kombinaci s rozhodnutím OPEC+ může vést k celkovému poklesu nabídky ropy o 2 miliony barelů.

• Měsíční údaje ze Spojených států ukázaly, že poptávka po ropě a ropných derivátech byla v červenci silnější, než naznačovaly týdenní odhady. Údaje o výrobě byly navíc revidovány níže

Ropa si udržuje klesající trendovou strukturu, ale silné snížení produkce OPEC+ může vést k proražení a posunu k 50-sekčnímu klouzavému průměru, který nebyl od přelomu července a srpna cílem. Zdroj: xStation5

Stříbro

• Trh stříbra těží ze zpráv o tom, že vláda Spojeného království zrušila myšlenku snížení daní pro lidi s vysokými příjmy. GBP se zotavuje, zatímco USD a výnosy klesají

• Fondy zvýšily zápornou čistou pozici na trhu stříbra, ale na začátku tohoto týdne se objevují zvěsti o krátkém krytí. Na druhou stranu nekomerční spekulanti snížili medvědí sázky

• Pro srovnání, pozice na palladu vzrostla na 6měsíční maxima a je to jediný drahý kov s pozitivní čistou pozicí, což lze považovat za signál pro zlato a stříbro

• Je třeba poznamenat, že pouze 30 % nabídky stříbra pochází z přímé těžby, zbytek je vedlejším produktem těžby jiných kovů. Znamená to, že nabídka stříbra může být ovlivněna v případě globálního zpomalení

• Je třeba také poznamenat, že více než polovinu poptávky po stříbře tvoří průmyslová poptávka. Podle Silver Institute Survey je množství stříbra připravené k investici stejné jako v případě zlata (kolem 2,5 miliardy uncí), přestože stříbro má 17krát větší celkovou zásobu.

• V případě změny trendu na trhu, zejména trendu investiční poptávky, může stříbro zaznamenat silnější pohyb směrem nahoru. Zelená energie je v současnosti důležitým tématem

• Výzkum Silver Institute ukazuje, že nabídka v aktuálním a předchozím roce rostla pomaleji než poptávka. Navíc můžeme pozorovat výrazný nárůst poptávky z fotovoltaiky, která již činí 2/3 poptávky po šperku, zatímco před 10 lety to byla pouhá 1/4

Primární těžba stříbra představuje méně než 30 % nabídky nového stříbra. Zdroj: Silver InstituteBilance trhu se stříbrem v posledních letech. Poptávka roste rychleji než nabídka, proto nelze vyloučit, že se cena stříbra pohybuje blízko lokálních minim. Zdroj: Silver InstituteETF již nějakou dobu vyprodávají své stříbrné držby. Klesá i množství stříbra drženého v zásobách COMEX. Je třeba poznamenat, že zásoby COMEX jsou dvakrát menší než zásoby ETF. To naznačuje, že trh s fyzickým stříbrem může být opravdu napjatý. Zdroj: BloombergVšichni nekomerční investoři snížili počet medvědích sázek proti stříbru, což může naznačovat, že se blíží bod obratu na trhu. Zdroj: BloombergCena stříbra v posledních dnech vzrostla o více než 15 %. Cena se navíc prolomila nad srpnová maxima, což ve struktuře klesajícího trendu zaznamenalo vyšší výši. Zdroj: xStation5

Zemní plyn

• Ceny zemního plynu reagovaly na větší než očekávaný nárůst zásob v USA a testovací úrovně místních maxim z konce roku 2021

• Sezónní vývoj naznačuje, že k oživení cen může dojít kolem poloviny října

• Pozice klesá na extrémně nízkou úroveň

• Předpovědi počasí naznačují, že spotřeba zemního plynu v USA může být v blízké budoucnosti mírná. Spotřeba však v Evropě roste poté, co kontinent zažil jedno z nejchladnějších září za poslední roky

Ceny zemního plynu v USA (NATGAS) nadále klesají poté, co se propadly pod linii vzoru hlavy a ramen. Pokud cena klesne pod podporu 6,5 USD, může se jednat o posun směrem k nižší podpoře v oblasti 5,3 USD. Zdroj: xStation5

Káva

• BRL získal po výsledcích prvního kola brazilských prezidentských voleb. Trh doufá, že Bolsonaro vyhraje další termíny, ale jeho oponent da Silva vypadá, že bude mít politiku vstřícnější k trhu

• Ceny kávy vymazaly některé nedávné zisky, ale zůstaly nad podporou 200–210 centů za libru

• Zásoby kávy na burzách klesly na něco málo přes 400 tisíc sáčků, což by mělo působit jako býčí hnací síla cen při riziku nedostatku

• Na druhou stranu, situace se začíná podobat té z roku 2014, kdy pokračoval pokles zásob kávy, ceny kávy stále klesaly z přibližně 200 centů na 120 centů za libru.

Zásoby kávy klesly na pouhých 400 tisíc sáčků. Je to méně než jeden den spotřeby. Zdroj: BloombergKáva nedokázala udržet zisky spojené s posilováním BRL. Býkům se však podařilo ubránit důležitých 200-210 centů za libru supportu. Zdroj: xStation5