Komoditní shrnutí: Ropa, Zlato, Cukr, Pšenice (01.03.2022)

Ropa

• Cena ropy Brent vyskočila nad 100 dolarů za barel. Ropa WTI je jen 1,5 dolaru pod touto úrovní

• Přísné sankce namířené proti Rusku vyvolávají obavy z omezení vývozu plynu z Ruska nebo zastavení dodávek ropy a plynu do zemí podporujících Ukrajinu

• Rusko je největším vývozcem ropy do evropských zemí (téměř 3 miliony barelů denně)

• Spojené státy zvažují uvolnění strategických zásob (až 60 milionů barelů), které by vedlo ke stabilizaci ceny (EU a Japonsko zvažují koordinované kroky)

• Údaje o ropných tankerech ukazují, že Čína minulý měsíc nakoupila z Íránu více ropy, než nakoupila na vrcholu v roce 2017, a to i přes pokračující americké sankce.

• Spojené státy mohou bojovat s vysokými cenami ropy a také zasáhnout hlavní zdroj příjmů Ruska prostřednictvím jaderné dohody s Íránem, spuštění ropovodu Keystone XL s Kanadou, což přinutí OPEC k rychlejšímu zvyšování produkce ropy.

• BP a Shell prodávají svá ruská aktiva, Total nehodlá v Rusku dále investovat do ropného a plynárenského sektoru. Exxon zatím neoznámil, co se svými projekty v Rusku hodlá dělat. Nedostatek západních investorů do ropného a plynárenského sektoru v Rusku může způsobit zvýšené problémy s prodejem ropy 

• Total a Shell byly zodpovědné za zavedení technologie LNG v Rusku. Bez účasti těchto společností by mohl být ohrožen rozvoj této technologie a export

• Technický výbor OPEC+ reviduje své prognózy převisu nabídky na trhu s ropou v roce 2022 na 1,1 milionu barelů denně (o 200 tisíc barelů méně). To má potenciál k rychlejší obnově produkce. Je však třeba připomenout, že některé země mají velké problémy s obnovou produkce (Rusko může mít nyní ještě větší problémy)

• JTC uvádí, že zásoby zemí OECD na konci roku budou 62 mbbl pod průměrem z let 2015-2019, zatímco předchozí prognóza byla 20 mbbl nad tímto průměrem

Volná kapacita OPEC je stále významná, i když to neznamená, že je kartel schopen v krátké době zvýšit produkci o 5 milionů barelů denně více ropy. Zdroj: Bloomberg

Cena ropy Brent (OIL) se u květnového kontraktu blíží 105,00 USD za barel. Zdroj: xStation5

Zlato

• Rusko může využít své zlaté rezervy ke stabilizaci situace na domácím trhu poté, co byla zmrazena zhruba polovina jeho rezerv
• Rusko je významným producentem zlata (kolem 10 % celosvětové produkce), ale sankce a omezení SWIFT mohou ztížit prodej nebo nákup zlata
• Rusko oznámilo, že obnovuje nákupy zlata na domácím trhu. Tyto nákupy byly pozastaveny přibližně na 2 roky
• Rusko drží asi 2/3 svých zlatých rezerv v Moskvě a zbytek v jiných ruských městech
• Zlato tvoří asi 1/5 ruských rezerv. Ruské rezervy zlata mají hodnotu kolem 130 miliard dolarů
• Zlato lze použít k zajištění kontinuity zahraničního obchodu uprostřed sankcí
• Goldman Sachs říká, že cena zlata s největší pravděpodobností překročí 2000 dolarů za unci. Střednědobá prognóza banky ukazuje na 2 150 USD za unci

Rusko může využít své zlaté rezervy k zajištění kontinuity zahraničního obchodu, zejména s Čínou. Zdroj: Statista

Cena zlata zůstává nad 1900 USD. Ceny zůstanou zvýšené, dokud rusko-ukrajinský konflikt nepřestane eskalovat a mohou otestovat oblast 2 000 až 2 100 USD. Zdroj: xStation5

Cukr

• Cukr s nejnižší spekulativní pozicí od roku 2020
• Vyšší ceny ropy by měly povzbudit zvýšení produkce etanolu v Brazílii, zvláště když roste tlak na zvýšení vývozu brazilské ropy
• Na druhou stranu plány na zrušení daně z pohonných hmot mohou snížit ziskovost výroby etanolu
• Brazilský real zpevňuje, což by mělo podpořit i ceny cukru
• Sezónní vývoj naznačuje, že přelom prvního a druhého čtvrtletí roku byl pro ceny cukru negativní
• Tlak na ceny může přijít v dubnu a květnu.. Sezónní modely také podporují růst ceny v tomto období roku

Cukr se chystá prolomit klíčový support. Zdroj: xStation5

Pšenice

• Rusko a Ukrajina představují 30 % celosvětového vývozu pšenice. Země vyvážejí pšenici převážně do zemí Asie a severní části Afriky
• Na Ukrajině, kde zuří válka, se pěstuje asi 6 milionů hektarů pšenice
• ANZ očekává, že k největšímu nárůstu cen dojde za 4 měsíce, kdy má být sklizena většina ruského a ukrajinského obilí
• ANZ uvádí, že by cena mohla vyskočit o 50 % ze současných úrovní (u australské pšenice, ale dopad na ceny bude viditelný i v Evropě a Spojených státech)
• Rusko zakázalo vlastní vývoz pšenice v roce 2012 uprostřed sucha. Pohyb vedl k 60% nárůstu ceny během následujících dvou měsíců
• Pokud je ohrožen vývoz z Ruska a Ukrajiny (lodní společnosti se mohou zdržet plavby do přístavů ve válečné zóně), nelze vyloučit další růst cen

Cena pšenice testuje 1000 centů za bušl. Nicméně v tuto chvíli není známo, kolik ukrajinské a ruské pšenice bude kupujícím odesláno. Na druhou stranu země, které nakupovaly pšenici z Ruska a Ukrajiny, začaly hledat nabídku jinde. Zdroj: xStation5