Komoditní shrnutí: zlato, měď, ropa, sójové boby (24.08.2021)

Zlato

• Cena zlata vzrostla za poslední 2 týdny o více než $100, prorazila úroveň $1 800 a také 50 denní klouzavý průměr

• Dle Goldman Sachs hraje cenám zlata do karet slabší dolar a růst asijských trhů

• Poslední výhled Goldmanů hovoří o ceně $2 000 na konci roku 2021

• Cenu zlata ovlivní konference centrálních bankéřů v Jackson Hole. Rostoucí riziko další vlny koronaviru by mohlo oddálit riziko brzkého utahování měnové politiky

• Cena zlata na $2 000 by vyžadovala, aby eurodolar vzrostl alespoň k hladině 1,20

• Je zajímavé, že přestože tlak na růst USD i výnosů ochabuje, tak ETF prodávají v posledních dnech své zlato. Net spekulativní pozice však rostou

ETF prodávají své zlaté pozice. Nicméně net spekulativní pozice na zlatě se vzpamatovaly. Zdroj: Bloomberg

Pokud se cena zlata udrží nad úrovní $1 800 a úrovní 50 období klouzavého průměru, tak další cíl pro býky by mohl být v oblasti $1 833. Na trhu zůstává velká divergence mezi vývojem EURUSD a cenami zlata. Zdroj: xStation5

Měď

• Cena mědi snižuje riziko realizace technické formace hlava a ramena - cena roste zpět nad rostoucí trendovou čáru

• Cena hliníku roste na mnohaletá maxima - to naznačuje, že měď by mohla být v současné době přeprodaná

• Existují spekulace, že čínské vedení chce podpořit určité sektory ekonomiky v čele s infrastrukturou, výstavbou nemovitostí a průmyslovou produkcí. To by mohlo podpořit ceny průmyslových kovů v růstu

Zásoby mědi ve světové ekonomice se začaly stabilizovat (žlutá čára). Zásoby v Číně pokračují v poklesu (zelená čára, inverzní osa). Zdroj: Bloomberg

Ceny mědi se snaží vrátit zpět nad neckline formace hlava a ramena. Pokud by se jí to podařilo, tak by mohla začít "stíhat" ceny některých dalších průmyslových kovů jako například hliníku. Zdroj: xStation5

Ropa

• Ropa se na sklonku minulého týdne dostala do přeprodané oblasti. Obchodníci přehodnotili vysoký růst poptávky kvůli rychlému šíření koronaviru

• Důvodem slabší ropy bylo také posílení dolaru kvůli jestřábím vyjádřením z Fedu

• Faktory stojící za poklesem ceny však postupně  vyprchávají

• Data mobility z Číny jsou na vzestupu, a to navzdory novým restrikcím, které mohou omezit poptávku po ropě

• Brent už takřka vymazal propad ze závěru týdne a blíží se úrovni $70

• USB očekává, že ropa Brent dosáhne na úroveň $75 do konce roku

• Zásoby ropy začaly opět klesat. Sezónní low se očekává v polovině září

Zásoby ropy opět klesly. Nachází se pod průměrem let 2016 - 2020. Sezónních minim by mělo být dosaženo v polovině září. Zdroj: Bloomberg

Brent (OIL) už vymazal takřka veškeré ztráty z minulého týdne. Sezónní patterny naznačují možný růst na počátku září a další růstová vlna by mohla přijít v polovině října. Zdroj: xStation5

Sójové boby

• Nedávný slabší výhled pro asijské trhy zvýšil nejistotu ohledně amerických exportů komodity

• Slabší BRL zvyšuje konkurenční výhodu bobů z Jižní Ameriky

• Navíc se očekává déšť v hlavních produkčních regionech kukuřice a sójových bobů, který zlepšuje výhled na letošní objem produkce (sklizeň začíná už za pár týdnů)

• Sójové boby a kukuřice byly výrazně přeprodané poté, co EPA doporučila nižší objem biosložky v palivech

• Přes nedávné deště ukazují poslední data z USA snížení kvality produkce sójových bobů a kukuřice

Sezónní patterny naznačují, že by ceny sójových bobů mohly začít klesat. Od září se začíná prodávat nová kukuřice a sójové boby. Očekává se, že čínská poptávka bude nadále vysoká. Zdroj: Bloomberg