Po viac ako troch mesiacoch som aktualizoval môj monitor podmienok pre budúci vývoj politiky centrálnych bánk krajín, ktorých meny má XTB v ponuke. Sledujem v ňom štyri ukazovatele – medziročný rast HDP (vývoj ekonomiky zo strednodobého pohľadu), infláciu (ktorá je kľúčová pre politiku centrálnych bánk), index výrobnej dôvery (aktuálny stav ekonomiky) a zmenu úrokových sadzieb za posledných 6 mesiacov (ktorá vyjadruje aktuálny pohľad centrálnej banky na ekonomiku)
Výsledky sú nasledovné:
Monitor monetárnych podmienok centrálnych bánk a porovnanie s júnom
Spomedzi vyspelých ekonomík je najlepšia situácia v USA a v Nórsku. Ich centrálne banky na to náležite reagujú a zvyšujú úrokové sadzby. Najhoršia situácia je v Japonsku, kde centrálna banka tvrdí, že politika ostane dlhú dobu ultra-uvoľnená. Čo sa týka ďalších krajín, tak bol zaznamenaný rast inflácie, a to predovšetkým kvôli rastu cien ropy (ktorá rastie ďalej). Mnohé centrálne banky však sledujú jadrovú infláciu, a preto je potrebné odrátať pri inflácii minimálne 0,5 percentuálneho bodu. Relatívne dobre je na tom Švédsko, kde centrálna banka počíta v budúcom roku so zvyšovaní sadzieb. A úplne zle to nevyzerá ani s Eurozónou, kde ECB tiež v budúcom roku počíta s uťahovaním, a ani s Kanadou, kde centrálna banka sadzby už zvyšuje. Austrália, Nový Zéland a Švajčiarsko pravdepodobne sadzby v dohľadnej dobe meniť nebudú.
Čo sa týka krajín strednej a východnej Európy, tak najlepšie to vyzerá v ČR a v Rumunsku, kde sadzby už rastú. Poľsko má slabú infláciu a zaznamenalo výrazné spomalenie rastu aktivity vo výrobnej sfére, čiže tam sa sadzby meniť nebudú. V Maďarsku to vyzerá lepšie a pokiaľ sa ukazovatele nepokazia, tak sa nedá vylúčiť, že centrálna banka začne v najbližších kvartáloch s uťahovaním.
V segmente emerging markets začalo Turecko prudko uťahovať kvôli vysokej inflácii. Index výrobnej dôvery však ukazuje, že ekonomika sa začala prudko prepadávať, čo onedlho stiahne aj HDP. Pokiaľ ostane líra stabilná, tak ako v posledných týždňoch, tak úrokové sadzby tak skoro nahor nepôjdu. Relatívne dobre to vyzerá pre sadzby aj v Mexiku a Čile. Brazília je na tom podpriemerne, čiže sadzby sa zvyšovať nebudú a v Južnej Afrike to vyzerá skôr na znižovanie sadzieb (v oboch prípadoch to platí v situácii, že sa ich meny nedostanú pod silnejší tlak, v takom prípade budú musieť ísť so sadzbami nahor aj pri slabej ekonomike).
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
