Americká inflace dosáhla oficiálně 5 % a jádrová inflace bez volatilních položek vzrostla na 3,8 % - nejvýše od počátku 90. let. Mohli byste si myslet, že se nejedná o dobré zprávy. Trhy se samozřejmě vyšší inflace na počátku roku obávaly a v té době ani pesimisté nepočítali s jejím růstem nad 4 %. Nyní se realita vykreslila ještě hůře, nicméně rally na akciích i dluhopisech stále pokračuje. Jakou logiku hledat za tím vším?
Pokud zaplavíte trhy likviditou, tak se jakékoliv obranné mechanismy investorů stanou přítěží. Americké ministerstvo financí se rozhodlo snížit objem hotovosti a zaplavilo trh novými dluhopisy. Fed stále pokračuje v tištění na plné obrátky a přilévá olej do ohně. Repo operace newyorského Fedu dosáhly na rekordní úrovně, reflektují stále vzrůstající objemy likvidity. Proč by investoři prodávali akci nebo dluhopisy, aby následně bojovali s mizivým zhodnocením hotovosti?
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuRekordní objemy repo operací reflektují extrémní objemy likvidity. Zdroj: Fred
V dubnu jsem se snažil zjistit, jaký plán má americké ministerstvo financí na financování rekordního rozpočtového deficitu od třetího kvartálu. Přestože to stále není úplně jasné, tak to vypadá, že se budou snažit otupit dopad rostoucí inflace. Rekordní objemy likvidity plus řeči o "dočasném" vzestupu inflace znejistěly trhy a pomohly Fedu v udržení kontroly nad situací.
Nikdo neví, jak to celé dopadne. Ještě nikdy nebyl Fed tak slepý k inflačním rizikům. Pokud skutečně teorie dočasné inflace bude fungovat, tak by Fed mohl ještě navýšit QE, aby pomohl financovat rozpočtový schodek? Ale co když nefunguje? V jakém bodě by se vše začalo hroutit? To se ještě nějakou dobu nedozvíme. Ale můžeme očekávat, že Fed se bude zuby nehty snažit odsunout utahování měnové politiky, jak jen to bude možné.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.