Pozor na graf kakaa. Čo bude ďalej s cenou?

12:53 7. augusta 2024

Fundamentálna situácia na trhu s kakaom

Trh s kakaom v súčasnosti zažíva zvýšenú volatilitu, ktorá okrem iného súvisí s ďalším prudkým poklesom zásob na burzách a poklesom dodávok do prístavov na Pobreží Slonoviny. Treba pripomenúť, že v máji ICCO predpovedala deficit viac ako 400 000 ton, čo by mal byť najväčší deficit v histórii. Zmena počasia však naznačuje, že úroda v hlavnej sezóne, ktorá sa začína v októbri, by mala byť väčšia. Preto je v najbližších obchodovaných futures kontraktoch veľký rozdiel. Tento rozdiel je takmer 1500 USD!

Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma

Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu

Základná situácia na trhu s kakaom. Predpokladá sa, že v tejto sezóne dosiahne deficit viac ako 400 000 ton. Na druhej strane, v nasledujúcej sezóne niektorí predpovedajú možnosť mierneho prebytku. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Zásoby kakaa naďalej prudko klesajú, čo súvisí s obrovským deficitom a dodávkami do prístavov na Pobreží Slonoviny, ktoré sú v porovnaní s predchádzajúcou sezónou dokonca o 30 % nižšie. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Pozor na graf kakaa! Blíži sa obrovské prevrátenie

Pri pohľade na forwardovú krivku na trhu s kakaom pozorujeme obrovský rozdiel medzi aktuálne obchodovaným kontraktom (september) a budúcim kontraktom (december). Zároveň pozorujeme aj zmenu likvidity kontraktov (ktorá zostáva relatívne nízka). Už v tejto chvíli je na decembrovom kontrakte viac otvorených pozícií a aj objem obchodovania je na decembrovom kontrakte vyšší. Súvisí to okrem iného s tým, že obchodníci nechcú v súčasnosti platiť vyššiu cenu, využívať zásoby a chcú využiť nižšie budúce ceny, ktoré súvisia s očakávaným zlepšením situácie v zásobovaní.

Likvidita sa zvyšuje pri decembrovom kontrakte a začína klesať pri septembrovom kontrakte. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Stojí za zmienku, že rozdiel medzi septembrovými a decembrovými kontraktmi sa za posledné 3 mesiace výrazne zvýšil (aktuálna krivka biela čiara, predchádzajúca krivka ružová čiara). Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Súčasné zaostávanie na trhu je zároveň najväčšie v histórii. Samozrejme, v nedávnej minulosti sa stávalo, že rozdiel medzi kontraktmi počas exspirácie bol okolo 1000 USD, ale v súčasnosti dosahuje takmer 1500 USD. Prečo je na trhu taká silná backwardácia? V tejto chvíli máme silný deficit, takže predajcovia nechcú dostať nízku cenu, pretože museli zaplatiť viac za samotné kakao. Ak chce teraz niekto kúpiť kakao, pretože nemá zásoby, musí počítať s vysokou cenou. Na druhej strane, ak si obchodník môže počkať na dodávku kakaa, vie, že budúce dodávky by sa mali zlepšiť, takže je ochotný zaplatiť menej. Treba si uvedomiť, že v decembri už budeme po prvých zberoch hlavnej sezóny, takže na trhu bude podstatne viac kakaa ako teraz.

Veľký rozdiel medzi najbližšími kontraktmi. Zdroj: Bloomberg

Ako reagovala cena počas predchádzajúcich takýchto extrémnych rozdielov medzi kontraktmi? Za zmienku stojí, že k veľkému rozdielu došlo v polovici marca a v polovici mája (1000, resp. 1200 dolárov). Ceny vtedy veľmi prudko vzrástli, čo súviselo so zvýšením krátkodobého dopytu. Bude to tak aj teraz? V súčasnosti pozorujeme jasný odraz kontraktov (nárast o viac ako 1000 USD za posledné 3 seansy). Na druhej strane, v predchádzajúcich prípadoch dochádzalo k výskytu extrémnej backwardácie približne 3-4 týždne pred plánovaným rolloverom. V poslednom období sa backwardácia zvýšila z 1000 na 1500 USD.

Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Pozrite sa na graf:

Bez ohľadu na to, ako bude cena reagovať po prevrátení, stojí za zmienku, že zajtra bude cena približne o 1500 USD nižšia. Pri súčasných cenách to bude s najväčšou pravdepodobnosťou približne 6900 až 7000 USD za tonu. Preto sa môže udržať dôležitá technická podpora na úrovni 7000 USD, ktorá vyplýva z 61,8 retracementu celej vzostupnej vlny z tohto roka.

Stojí za zmienku, že po predchádzajúcich prevráteniach v apríli a júni sa cena na kontrakte zvýšila o približne 1700 - 2000 USD. To by znamenalo, že po prevrátení na úroveň 7000 USD za tonu by cena mohla v nasledujúcich seansách vzrásť aj na 9000 USD, ak by sa situácia zopakovala. Treba však zdôrazniť, že súčasné očakávania na zvyšok sezóny naznačujú silný návrat ponuky, čo môže situáciu na trhu zmeniť. Z technického hľadiska je kľúčová podpora na úrovni 7000 USD a rezistencia na úrovni 8800 - 9000 USD.

Zdroj: xStation5

  • Trh s kakaom sa pripravuje na prevrátenie termínových kontraktov
  • Na trhu pozorujeme najväčšiu backwardáciu v histórii, ak sa pozrieme na rozdiel medzi dvoma najbližšími kontraktmi
  • Likvidita pri futures kontraktoch sa znižuje pri septembrovom kontrakte a zvyšuje pri decembrovom kontrakte


Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.

Zdieľať
Späť

Pripojte sa k viac ako 1 600 000 investorom z celého sveta