Po takmer dvoch rokoch maródovania na americkom akciovom trhu sme sa dočkali IPO, o ktorom hovorí celý svet, nielen finančný. Hovoríme o burzovom debute najväčšieho nezávislého internetového fóra na svete, Reddit. Očakáva sa, že kótovanie na newyorskej burze NYSE sa uskutoční už 21. marca. Reddit získal popularitu medzi burzovými investormi v rokoch 2020 - 2021, keď maloobchodní obchodníci spojení so skupinou WallStreetBets otriasli burzovým trhom a zahnali do kúta inštitucionálnych predajcov akcií spoločnosti GameStop, ktorí predávali nakrátko (short). Bude teraz Reddit trpieť burzovými ambíciami?
O potenciálnom vstupe Redditu na burzu sa špekulovalo už dlho, spoločnosť však stále čakala na správny čas na debut. Už dlho je známe, že "načasovanie" mnohokrát určuje dosiahnuteľné ocenenie. Zdá sa, že tento moment práve nastal, keďže Wall Street je už niekoľko mesiacov v pravidelnom býčom období a postoj k riziku sa výrazne zlepšil. Po druhé, ekonomika USA, odkiaľ Reddit generuje takmer 50 % svojej návštevnosti, zostáva silná. Po tretie, takmer 2-ročná séria strát bola konečne prerušená a v poslednom štvrťroku 2023 sa spoločnosť dostala do zisku. Reddit má v úmysle pokračovať v tomto trende aj v ďalších štvrťrokoch a Wall Street to bude určite sledovať. Podľa anonymných zdrojov agentúry Bloomberg oboznámených s ponukou IPO sa Reddit zameriava na ocenenie v rozmedzí 6 až 6,5 miliardy USD. Očakáva sa, že cena za akciu sa bude pohybovať medzi 31 a 34 USD. Investori sa pýtajú: oplatí sa to?
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuWallStreetBets vs. Reddit?
V rámci IPO predá Reddit viac ako 15 miliónov akcií a ďalších 7 miliónov akcií predajú investori, ktorí sú de facto jeho zamestnancami. Nie je prekvapením, že čo najvyššie ocenenie je v záujme akcionárov, ako aj samotnej spoločnosti, pre ktorú to môže byť jediná príležitosť získať kapitál z burzy. Existujúci akcionári a ich rodinní príslušníci, pre ktorých budú akcie vydané, chcú z IPO získať až 748 miliónov USD.
Približne 8 % akcií bude vyhradených pre vedúcich pracovníkov, zamestnancov a moderátorov fóra, čo im umožní podieľať sa na rizikách, ako aj na prípadných ziskoch s novými investormi. Hoci na trhoch vládne optimizmus, IPO Redditu podčiarkuje niekoľko kontroverzií. Jednotlivým investorom sa nepáči rozpätie ocenenia, ktoré sa za posledných niekoľko mesiacov niekoľkokrát zmenilo, a aj tesne pred debutom existuje mnoho protichodných názorov na hodnotu spoločnosti. K tomu sa pridáva nedostatočná pravidelná ziskovosť a vysoká konkurencia v oblasti sociálnych médií.
Skupina WallStreetBets, ktorá pochádza z tohto fóra, má preto v úmysle pri pohybe na burze obchodovať s akciami spoločnosti Reddit nakrátko. Takýmto spôsobom spriaznení retailoví investori ponoria spoločnosť a pokazia sentiment? Alebo sa dočkáme odvety zo strany veľkých inštitúcií, ktoré sa budú chcieť členom WallStreetBets po nedávnych "meme akciách" takpovediac pomstiť? Tento burový stret sa určite oplatí sledovať, pretože by to mohla byť ďalšia finančná udalosť komentovaná po celom svete, nielen v odborných médiách.
5 ... 10 ... 15 ?
Odvetviu sociálnych médií sa v súčasnosti darí lepšie ako na začiatku roka 2023. Najväčší hráči získavajú leví podiel na trhu, pričom ťažia z podpory technológie umelej inteligencie a zvýšeného optimizmu inzerentov. Reddit si už dlhé roky udržiava svoje postavenie na trhu a vytvára si jedinečnú medzeru nezávislú od gigantov, ako sú Meta a ByteDance. V roku 2023 zaznamenal Reddit takmer 850 miliónov mesačne aktívnych používateľov. Odhaduje sa, že priemerný počet denne aktívnych používateľov v tomto roku bude približne 63 miliónov a do roku 2025 sa zvýši o 12 % a už v októbri 2023 dosiahne približne 70 miliónov denne aktívnych používateľov.
Spoločnosť vidí príležitosť v reklamnom sektore, kde je ešte len v počiatočnej fáze vývoja. Podľa vedenia spoločnosti mali inzerenti vidieť jedinečné príležitosti na oslovenie špecifickej skupiny používateľov, ktoré nikde inde nie sú. Táto oblasť by mohla byť obzvlášť dôležitá vzhľadom na zlepšenie globálnej makroekonomickej situácie, ktorá prirodzene prinesie väčšie rozpočty na reklamu pre veľké korporácie. To však nie je všetko, pretože Reddit sa snaží zachytiť aj trend súvisiaci s umelou inteligenciou.
Nezdá sa však, že by bol schopný zájsť s "umelou inteligenciou" veľmi ďaleko. Ale pre IPO na býčom trhu poháňanom umelou inteligenciou sa vlákno AI predsa len muselo objaviť. Spoločnosť je v procese predaja povolení na prístup k údajom na platforme. Tie sa majú použiť na trénovanie ďalších jazykových modelov. Ich odhadovaná hodnota je približne 203 miliónov dolárov pri dvoj- alebo trojročnej licencii. Reddit si od toho sľubuje ďalších 66,4 milióna dolárov a už má prvú dohodu so spoločnosťou Google.
Ešte v januári tohto roka spoločnosť uvažovala o ocenení na 5 miliárd USD, ktoré nakoniec zvýši pravdepodobne na viac ako 6 miliárd USD. To je stále výrazne pod ocenením takmer 15 miliárd dolárov z obdobia pandémie. Dnes sú investori opatrnejší, úrokové sadzby výrazne vzrástli a trhy už nedosahujú astronomické ocenenia z konca roka 2020 a začiatku roka 2021. Napriek nižšiemu očakávanému oceneniu spoločnosti Reddit ju ani zďaleka nemožno považovať za výhodnú kúpu.
Má ocenenie ďaleko od príležitosti?
Pomer ocenenia spoločnosti Reddit v porovnaní s ostatnými kótovanými spoločnosťami v oblasti sociálnych médií a reklamy sa nezdá byť obzvlášť atraktívny. Ak by bol priemerný denný počet používateľov (príjmová základňa) podobný ako v prípade rodiny aplikácií Meta Platforms (približne 3,2 bilióna aktívnych používateľov v rámci Facebooku, Instagramu a WhatsAppu), ocenenie Redditu by mohlo byť približne 2,7 bilióna USD v porovnaní s ocenením samotnej spoločnosti Meta vo výške 1,2 bilióna USD. Zdá sa však, že ani takéto porovnanie sa nepribližuje tomuto rozsahu, keďže v roku 2023 boli príjmy Redditu na používateľa (ARPU) približne 0,78 USD oproti 44,6 USD, ktoré generovala Meta.
Ak porovnáme ocenenie s inými spoločnosťami pôsobiacimi v odvetví reklamy a internetu, napríklad s akciami spoločnosti Opera, vidíme, že ocenenie je vysoké. Opera má približne 350 miliónov používateľov a s ARPU viac ako 1,4 USD, prudko rastúcim čistým ziskom a takmer nulovým dlhom je ocenená na 1,4 miliardy USD. Faktom však je, že ziskovosť spoločnosti Reddit sa postupne zlepšuje. V roku 2023 mal Reddit čistú stratu 90,8 milióna dolárov pri rekordných príjmoch 804 miliónov dolárov. V roku 2022 to bola strata 158,6 milióna USD pri príjmoch 666,6 milióna USD. Možno položiť rečnícku otázku: Neocenia teda investori spoločnosť predčasne príliš vysoko?
Viac ako dva roky po prvom dôvernom podaní žiadosti Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) majú investori ďalšiu šancu kúpiť akcie svojho "obľúbeného fóra". Zdá sa, že k riziku náchylní investori môžu viesť akcie RDDT v nádeji na nadpriemernú volatilitu. Pozornosť Wall Street sa teraz sústreďuje na Reddit, ale zdá sa, že v nasledujúcich mesiacoch uvidíme niekoľko zaujímavých IPO. Na americkom trhu k nim patria spoločnosť Rubrik podporovaná Microsoftom, ktorá sa špecializuje na bezpečnosť údajov, a spoločnosť Waystar Technologies, ktorá pôsobí v sektore zdravotnej starostlivosti. V Európe sa zamerajte na nadchádzajúce IPO spoločností, ako sú Douglas a Golden Goose.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
