Spoločnosť týždňa – Advanced Micro Devices (14.08.2025)

AMD (Advanced Micro Devices) je svetovým lídrom vo výrobe pokročilých procesorov a grafických kariet, poskytujúcim inovatívne riešenia pre osobné počítače, dátové centrá a herné zariadenia. Spoločnosť už roky súťaží s najväčšími hráčmi polovodičového priemyslu, ako sú Intel a NVIDIA, a ponúka produkty s vysokým výkonom, energetickou efektivitou a konkurenčnou cenou.

Hlavné produkty AMD:

• Procesory RYZEN – séria výkonných procesorov pre osobné počítače a notebooky, známa výborným výkonom a úspornosťou pri atraktívnom pomere cena/výkon.

• Procesory EPYC – pre servery a dátové centrá, s vysokým počtom jadier a rastúcim podielom v cloudových a podnikových riešeniach.

• Grafické karty Radeon – určené pre hráčov aj profesionálov v 3D grafike, strihu videa či vedeckých výpočtoch. Konkurujú kartám NVIDIA najmä v segmente herných GPU a paralelného spracovania dát.

• Polovodičové technológie – líder v inováciách, ako je chiplet architektúra, ktorá umožňuje efektívnu integráciu viacerých čipov, a využitie pokročilých výrobných procesov pre menšie, rýchlejšie a úspornejšie komponenty.

• Riešenia pre dátové centrá a AI – špecializované produkty pre umelú inteligenciu, strojové učenie a HPC (high-performance computing) vyžadujúce obrovský výpočtový výkon.

Výnimočné výsledky za Q2 2025
AMD dosiahlo výborné hospodárske výsledky, ktoré výrazne prekonali očakávania analytikov. Tržby dosiahli 7,685 mld. USD (+32 % medziročne). Čistý zisk predstavoval 872 mil. USD (+229 % y/y) a EPS vzrástol na 0,54 USD (+238 % y/y).

Rozdelenie tržieb podľa segmentov:

• Client & Gaming – 3,621 mld. USD (+69 % y/y), z toho rekordných 2,5 mld. USD z procesorov. Segment tvorí približne 47 % tržieb.

• Data Center – 3,24 mld. USD (+14 % y/y), podiel približne 42 %.

• Embedded – 824 mil. USD (mierny pokles y/y), podiel cca 11–12 %.

Rozvojové stratégie
AMD dôsledne sleduje ambicióznu stratégiu investovania do pokročilých polovodičových technológií a moderných architektúr procesorov a grafických kariet, aby posilnila svoju pozíciu na náročnom trhu. Spoločnosť venuje osobitnú pozornosť segmentu serverov a dátových centier a neustále rozširuje rad procesorov EPYC, aby uspokojila rastúci dopyt súvisiaci s umelou inteligenciou. Na konferencii Advancing AI 2025 AMD predstavila sériu inovatívnych riešení naznačujúcich smer ďalšieho rozvoja. Uvedenie novej série grafických kariet AMD Instinct MI350 a rackových systémov „Helios“, vybavených GPU Instinct MI400 a procesormi EPYC, zdôrazňuje odhodlanie spoločnosti napĺňať požiadavky generatívnej AI a vysokovýkonných výpočtov, pričom kladie dôraz na škálovateľnosť a vysokú energetickú efektivitu.

Významnou výzvou pre AMD sú meniace sa geopolitické podmienky, najmä plánované exportné poplatky na pokročilé čipy, predovšetkým do Číny. Čínsky trh je považovaný za jeden z najdôležitejších a najväčších na svete. Úplné obnovenie slobody exportu pokročilých technológií do Číny by mohlo spoločnosti priniesť miliardy dolárov dodatočných príjmov. AMD tento trh vníma ako kľúčový motor rastu, najmä v oblasti dátových centier, AI a pokročilej grafiky.

Trhové prostredie
Polovodičový trh patrí medzi najkonkurencieschopnejšie a najrýchlejšie rastúce technologické sektory na svete. Kľúčom k úspechu v tomto odvetví je neustály technologický pokrok, inovácie v návrhu integrovaných obvodov a zdokonaľovanie výrobných procesov. AMD profituje z rastúceho globálneho dopytu po pokročilých procesoroch a grafických kartách tak v spotrebiteľskom, ako aj v podnikateľskom segmente, vrátane dátových centier a AI riešení. Spoločnosť tvrdo súťaží s firmou NVIDIA, ktorá dlhodobo dominuje trhu grafických kariet a AI/dátových centier. Najnovšie produkty AMD, ako sú grafické karty a procesory novej generácie, však predstavujú reálnu výzvu pre lídra trhu.

Vďaka rastúcemu výkonu a priaznivému pomeru ceny a kvality si AMD získava čoraz väčšie uznanie medzi kľúčovými zákazníkmi a partnermi. S rastúcim dopytom po výpočtovom výkone a pokročilých technológiách má spoločnosť reálnu šancu účinne konkurovať NVIDII a ďalej dynamicky zvyšovať svoj trhový podiel.

V súčasnosti NVIDIA ovláda približne 80 % segmentu AI GPU. Analytici však predpovedajú, že AMD by mohla do konca roka 2025 zvýšiť svoj podiel na približne 10 %. Keďže produkty AMD sú lacnejšie ako riešenia NVIDIA — čo potvrdili testy DeepSeek na starších konkurenčných modeloch — ide o reálnu príležitosť na výraznú expanziu na trhu prilákaním väčšieho počtu zákazníkov s atraktívnym pomerom cena/výkon.

Tento trh je zároveň vystavený geopolitickým výzvam a s nimi spojeným narušeniam globálneho dodávateľského reťazca. Obzvlášť významné sú napäté vzťahy medzi USA a Čínou, ktoré ovplyvňujú exportné regulácie a obchodnú politiku.

Prehľad ocenenia
Vykonávame analýzu ocenenia AMD metódou diskontovaných peňažných tokov (DCF). Zdôrazňujeme, že nasledujúce ocenenie je iba informatívne a nemalo by sa považovať za investičné odporúčanie ani presnú cieľovú cenu akcie.

Priemerný ročný rast tržieb AMD sa očakáva na dvojciferných hodnotách, okolo 25–30 %. V našich prognózach rátame s 30 % tempom rastu a zdôrazňujeme význam návratu spoločnosti na čínsky trh. Prístup k tak veľkému a dynamickému trhu je pre AMD mimoriadne cenný a môže významne prispieť k rastu tržieb.

Okrem toho sú produkty AMD cenovo výhodnejšie ako konkurenčné riešenia NVIDIA, čo dáva nádej, že rastúci počet technologických gigantov si pre svoje dátové centrá a AI riešenia zvolí práve procesory a grafické karty AMD. To by mohlo ďalej urýchliť rast tržieb a posilniť trhovú pozíciu spoločnosti.

Kľúčovým prvkom ocenenia bolo určenie vážených priemerných nákladov kapitálu (WACC). Na základe aktuálnej situácie a charakteristík technologického sektora odhadujeme náklady vlastného kapitálu na približne 12 %. AMD má strednú úroveň zadlženia, ktorú efektívne spravuje, takže náklady na dlh majú obmedzený, ale dôležitý vplyv na celkové náklady kapitálu. Pre terminálne hodnoty sme predpokladali rast tržieb o 2 % a ostatné parametre sme stanovili na základe päťročných priemerov.

Na základe našich predpokladov vychádza ocenenie AMD na 364,9 USD za akciu, čo je približne o 110 % viac ako aktuálna trhová cena. Súčasné trhové ocenenie je teda výrazne nižšie, než naznačuje náš model, čo signalizuje potenciál na rast. Domnievame sa, že AMD má predpoklady na ďalší dynamický rozvoj, podporený rastúcim dopytom po moderných procesoroch, grafických kartách a expanzii na strategické trhy, ako je Čína.

Trhy AI, dátových centier a gamingu rastú rýchlym tempom a AMD v týchto segmentoch neustále zvyšuje svoju prítomnosť. Investori si čoraz viac cenia inovácie spoločnosti a jej schopnosť získavať trhový podiel, čo sa odráža v rastových prognózach.

Ocenenie je veľmi citlivé na vstupné predpoklady, preto nižšie uvádzame maticu dynamiky predaja a variant WACC.

Analýza grafu
Z pohľadu technickej analýzy sa AMD nachádza v jasnom rastúcom trende, ktorý je ďalej potvrdzovaný silnými fundamentmi spoločnosti. Medzi faktory hrajúce v prospech AMD patrí rýchly technologický rozvoj, atraktívnejšie ocenenie v porovnaní s hlavným konkurentom Nvidiou a predovšetkým rastúci dopyt po riešeniach v oblasti umelej inteligencie, ako aj plánovaný návrat na čínsky trh. Súčasná cenová dynamika nenaznačuje oslabenie rastového trendu a ak pretrvajú priaznivé podmienky v polovodičovom priemysle, je pravdepodobné, že rast bude pokračovať.

Zdroj: xStation5

Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenčné spready
• Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
• Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Trading vs. investovanie
• Akciový trh a CFD na akcie
• Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!