Trh stále ECB věří

Evropská centrální banka bude zasedat podobně jako ostatní centrální banky až v září. Zbývá nám tedy ještě celý měsíc srpen na analyzování dat a vytvoření odhadů, do jaké výše budou zvýšeny úrokové sazby a jak dlouho proces zvyšování potrvá. Odhady na zvyšování sazeb byly nedávno výrazně sníženy. Například banka JP Morgan předpokládá, že se ECB odhodlá do konce roku k pouze jednomu zvýšení, a to v září o 50 bp. 

Nicméně trh stále věří ECB, ale na jednom zasedání tak vysoké nárůsty nevidí. Na druhou stranu trh nevěřil ani tak vysokému zvýšení během červencového zasedání. Existije tedy možnost, že v září dojde ke zvýšení přes 30 bp. Jedná se sice o číslo blízké 25 bp, ale v tomto případě uvažujeme o sklonu k 50 bp. Na konci roku se však očekáváme výši základní úrokové sazby na 100 bp. Kazaks naznačuje, že zvýšení sazeb bude výrazné a bude prodlouženo minimálně do poloviny příštího roku.

Trh očekává výši sazeb na konci roku ve výši 100 bp, zároveň však nečeká s jednorázovým zvýšením o 50 bp na zářijovém zasedání. Zdroj: Bloomberg

Na druhou stranu je potřeba připomenout, že v předchozím cyklu musela ECB svou orientaci změnit velice rychle. Dříve byly úrokové sazby zvýšeny pouze dvakrát a po pár měsících je ECB opět snížila na nižší úrovně, než tomu bylo dříve. Zvýšení sazeb o 50 bp patří k těm vyšším. Aktuálně nám hike o 50 bp způsobil návrat na nulu. ECB se bude muset vypořádat s potenciálně velkým ekonomickým zpomalením. Bude v takovém prostředí ECB nadále ochotna zvyšovat úrokové sazby? Zdroj: Twitter @PrzemekSNR

Z týdenní perspektivy nelze říct, že by byl sestupný trend na EURUSD obrácený. Pár se blíží 1,0200 a zároveň není patrná žádná aktivita kupujících. Nevidíme žádnou negaci sestupné sekvence, tudíž další zklamání ze strany ECB by mohlo ještě více oslabit euro. Na druhou stranu je dolar silně překoupen. Pokud by se objevilo oslabení i na americkém trhu práce, existuje šance k oživení páru. Zdroj: xStation5