Kolaps dôvery v schopnosť FEDu zvyšovať úročenie pokračuje. Koncom minulého roka ceny futures kontraktov dokonca ukázali, že trhy počítajú pre rok 2019 s vyššou pravdepodobnosťou, že FED zníži sadzby ako zvýši. Pred ani nie troma týždňami pritom FED vyhlásil, že v tomto roku plánuje zodvihnúť sadzby dvakrát (paradoxne neochota utlmiť zvyšovanie sadzieb sa postarala o výpredaje na akciách, ktoré stiahli nadol očakávania budúceho vývoja sadzieb. Pred zasadnutím bola pravdepodobnosť zvýšenia ešte nad 40%).
Vývoj pravdepodobnosti zvýšenia a zníženia sadzieb v roku 2019
Najpravdepodobnejší scenár je aktuálne podľa trhov žiadna zmena úročenia. Prideľujú jej pravdepodobnosť viac ako 75%. Zníženie sadzieb o 0,25 p.b. do pásma 2-2,5% je však už druhou najpravdepodobnejšou alternatívou (12,4%), tesne pred jedným zvýšením (10,1%). Tomu, že FED naplní svoje prognózy dvoch zvýšení sadzieb aktuálne prideľujú trhy pravdepodobnosť len 0,5%. Ešte v októbri to bolo pritom takmer 70%!!! Až tak dramaticky sa zmenili trhové očakávania v posledných týždňoch.
Vývoj pravdepodobnosti, že úrokové sadzby budú koncom roka 2019 pod 2,25%, nad 2,5%, nad 2,75% a nad 3%
Vyzerá to tak, že trhy doslova prosia FED, aby prestal so znižovaním sadzieb. A pokiaľ sa situácia v najbližších týždňoch nezmení, tak to aj dostanú, lebo už sa začíname dostávať do stavu, kedy môže mať vývoj na trhoch negatívny dopad na vývoj ekonomiky a inflácie. Povedal by som, že holubičie vyjadrenie je otázka niekoľkých týždňov. Bolo by to lepšie aj pre FED, lebo keď sa mu podarí upokojiť trhy a následne sa naplní jeho prognóza pokračovania solídneho rastu ekonomiky a inflácie, tak sa bude môcť niekedy v druhej polovici roka vrátiť k zvyšovaniu úročenia. Nie som si však istý, či by v takej situácii stihol viac ako jedno zvýšenie. Každopádne, čím rýchlejšie FED trhy upokojí, tým vyššie bude môcť ísť v najbližších kvartáloch so sadzbami.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
