US500 blíže k 3900 bodům 📉 BlackRock předpovídá recesi v USA

Zatímco futures na index S&P 500 pokračují ve včerejším poklesu, analytici z investičního institutu BlackRock (BLK.US) se s trhem podělili o pohled na ekonomiku USA v roce 2023

Tvrdé přistání?

• Americkou ekonomiku čeká tvrdé přistání, a to i přes opětovné otevření Číny, nižší nezaměstnanost a stále solidní spotřebitelské výdaje. Fed trhům nepomůže a v roce 2023 sazby nesníží, protože mzdové tlaky hrozí návratem inflace;
• Trhy zatím vidí jen pětinový efekt kroků Fedu. Neústupný Federální rezervní systém v prostředí nižší spotřeby by mohl znamenat další problémy pro společnosti financované dluhem;
• Růst americké ekonomiky v roce 2023 dosáhne pouze 0,3 %. Zpomalení z předpokládaných 2 % na 0,3 % se zdá být velké, ale ve skutečnosti je menší než průměr -2,5 % v USA v prvním roce každé recese od roku 1950.

Silný trh práce a slabší spotřebitelé

• Mzdy v USA vzrostly v roce 2022 přibližně o 5 %, což je výrazně nad 2/3% tempem, které by usnadnilo cílování inflace. Je nepravděpodobné, že by mírná recese stačila ke snížení inflace na 2 %. Podle společnosti Black Rock mohou centrální banky snížit mzdové tlaky pouze v případě, že trh práce zasáhne silná recese;
• Spotřebitelé obvykle pociťují dopady krize jako poslední, nicméně americké domácnosti nyní spoří v průměru jen 2,4 % svých celkových příjmů, zatímco před pandemií to bylo v průměru 7,6 %. Přebytek úspor Američanů nyní činí přibližně 1,3 bilionu dolarů, což je téměř o 40 % méně než 2,3 bilionu dolarů dosažených v polovině roku 2021, kdy byly výdaje relativně nízké (panedmia) a stimulační šeky plnily peněženky. Analytici očekávají prudký pokles spotřeby v roce 2023.

Závěry

Scénář společnosti BlackRock může naznačovat, že indexy v poslední době přehnaly svou euforii a zisky podniků budou taženy dolů slabšími spotřebiteli. Poměr C/Z u společností z indexu S&P500 se v současnosti pohybuje kolem 19 oproti průměru blížícímu se 12 v předchozích recesích. Pokud se tento scénář naplní, investoři se pravděpodobně opět přikloní k "defenzivním akciím" na úkor rizikových aktiv, jako jsou růstové akcie a kryptoměny. Z recese mohou těžit také zlato a akcie čínských společností. Čínská ekonomika by podle společnosti BlackRock mohla zaznamenat až 6% růst. Poptávka po čínských komoditách však bude podle analytiků v době globální recese nižší.

Graf US500, interval H4. Hlavní americký index pokračuje ve včerejším poklesu. Při pohledu na graf vidíme, že neudržel trendovou linii, nicméně se stále nachází na úrovních, ze kterých lze zahájit růstový impuls. Průměry SMA 100 a SMA 200 se nacházejí blízko býčího průsečíku a ukazatel RSI se přiblížil k hodnotě blízko 30 bodů signalizující přeprodanost, odkud byly často spouštěny vzestupné implusy. Na druhou stranu silnější pokles pod 3900 bodů, kde probíhají průměry 100 a 200 seance, může naznačovat delší oslabení sentimentu a pokračování klesajícího trendu z roku 2022. Zdroj: xStation5