Po štyroch týždňoch výsledkovej sezóny nadišiel čas bilancovať. Do piatku večera stihlo odreportovať kvartálne výsledky 370 spoločností z indexu S&P 500 (celkovo ich je 500, ako sa dá vyčítať z názvu). Celkovo je možné zatiaľ výsledkovú sezónu hodnotiť ako nadpriemerne úspešnú.
Zisky rástli medziročne o 24,9%, čo sú podobné úrovne ako v predošlých kvartáloch. Prognózy hovorili o medziročnom raste o 19,3%, čiže prekonanie konsenzu je výrazné. Hlavnou príčinou ostávajú nižšie korporátne dane, ktoré výrazne zvyšujú čisté zisky spoločností. Prispieva však aj ekonomika. Tržby, na ktoré nižšie dane nemajú priamy vplyv, rástli medziročne o 8,5%, čo je taktiež mimoriadne silné číslo.
Tabuľka kľúčových dát výsledkovej sezóny
Pri tržbách sú však niektoré čiastkové čísla slabšie. Prekonanie konsenzu o 0,7 percentuálneho bodu je najslabšie za posledných 5 kvartálov (z historického hľadiska je to však stále mierne nadpriemerné číslo). A čo je dôležitejšie, tak prekonanie konsenzu nie je rovnomerne rozložené. Prognózy prekonalo len 61% spoločností (pri ziskoch to bolo 78%), čo je najhoršie číslo za posledných 6 kvartálov (z historického pohľadu je však tiež jemne nadpriemerné). V predošlých troch kvartáloch bol tento ukazovateľ nad 70%. Najhoršie obišiel priemysel, kde prekonalo prognózy tržieb len 53% spoločností, nasledujú spoločnosti verejnej infraštruktúry (55%) a finančné spoločnosti (57%).
Podiel spoločností, ktoré prekonali prognózy tržieb podľa sektora
Zlepšilo sa vľak percento spoločností, ktoré pozitívne revidovali prognózy budúcich výsledkov hospodárenia, a to z 25,3% na vysoko nadpriemerných 34,3%. Čiže firmy vidia svoju budúcnosť pozitívne. Októbrový pokles hodnoty akcií teda nezodpovedal vývoju hospodárskych výsledkov a ani budúcich očakávaní (tie klesajú takmer každý kvartál, pričom počas aktuálnej výsledkovej sezóny dokonca klesali menej než zvyčajne).
Zmena očakávaní ziskov indexu S&P 500 pre štvrtý kvartál a zmena hodnoty indexu S&P 500
Keďže očakávania ziskov sa hýbali len minimálne, pričom akcie padli, tak pomer ceny S&P 500 k očakávaným ziskom klesol až k úrovni 15, ktorá je považovaná za „normálnu“. Čo sa týka porovnania s päťročným priemerom, tak je veľmi hlboko pod ním. Aktuálne je podstatne bližšie k 10-ročnému priemeru, ten však bol poznačený veľkou recesiou v rokoch 2008/2009. Vzhľadom na to, že aktuálne to na recesiu nevyzerá (a už vôbec nie na veľkú), tak to vyzerá pri úspešnej výsledkovej sezóne na podstatne vyšší priestor pre rast ako pre pokles. Niektoré ukazovatele tržieb síce dopadli horšie ako v predošlých kvartáloch, z historického hľadiska však boli stále jemne nadpriemerné. A to rozhodne nie je dôvod pre silný pokles akcií.
Vývoj pomeru ceny k očakávaným ročným ziskom pre index S&P 500
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
