Thị trường nổi bật: Đà bán tháo mạnh tại Trung Quốc 📉 HK.cash ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3

Thị trường chứng khoán Hong Kong mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ với làn sóng bán tháo mạnh, khiến chỉ số Hang Seng (HK.cash) có thời điểm giảm tới 3%, ghi nhận phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ ngày 23/3. Nhà đầu tư cũng phản ứng tiêu cực trước các biện pháp kích thích mới nhất của Bắc Kinh, vốn đến nay vẫn chưa cải thiện đáng kể kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao tiếp tục gây thêm áp lực lên tâm lý thị trường.

• Áp lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm tài chính: HSBC giảm khoảng 5,5%, AIA giảm 4,2%, trong khi Hong Kong Exchanges and Clearing mất 1,5%.

• Các cổ phiếu công nghệ lớn cũng chịu áp lực. Alibaba mở cửa giảm khoảng 2,3%, Tencent giảm 2,1%, Baidu giảm 3%, Xiaomi giảm 2,5%, JD.com giảm 2,6% và Meituan giảm khoảng 2%. JD Health là cổ phiếu blue-chip giảm mạnh nhất, với mức giảm khoảng 6,9%.

• New World Development đi ngược xu hướng bán tháo chung, tăng gần 10% trong đầu phiên. Công ty thông báo sẽ chấm dứt hợp đồng dự án 11 SKIES sớm hơn kế hoạch và bàn giao lại dự án cho Cơ quan Quản lý Sân bay Hong Kong vào ngày 1/4 năm sau.

• Một yếu tố khác gây áp lực lên thị trường là việc các sàn giao dịch tại Trung Quốc đại lục đóng cửa trong kỳ nghỉ lễ, làm hạn chế một nguồn lực có thể hỗ trợ lực mua trong nước. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn cũng đang thắt chặt điều kiện tài chính đối với các tài sản rủi ro và tạo thêm áp lực lên định giá trên toàn khu vực.

Bắc Kinh chưa thuyết phục được thị trường: nhu cầu yếu, bất động sản và công nghệ gia tăng áp lực

Gói biện pháp chính sách mới nhất của Bắc Kinh chưa thể cải thiện đáng kể tâm lý nhà đầu tư. Chính quyền công bố thêm các biện pháp hỗ trợ tín dụng, chính sách hướng đến thị trường bất động sản và doanh nghiệp nhỏ, cùng với đầu tư cơ sở hạ tầng. Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã hạ lãi suất cho vay bổ sung có bảo đảm kỳ hạn một năm xuống 1,5%. Vấn đề nằm ở chỗ thị trường cho rằng các biện pháp này còn quá hạn chế để thay đổi đáng kể triển vọng tăng trưởng hoặc khôi phục niềm tin vào tài sản Trung Quốc.

Áp lực đang lan rộng trên nhiều lĩnh vực. Nhu cầu trong nước yếu vẫn là một trong những vấn đề lớn của nền kinh tế, trong khi lĩnh vực bất động sản tiếp tục gây sức ép lên hoạt động kinh tế. Chỉ số CSI 300 Real Estate có thời điểm giảm tới 9%, cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa tin rằng các biện pháp mới sẽ đủ sức tạo ra sự phục hồi bền vững trong doanh số bán nhà và cải thiện tình hình của các nhà phát triển bất động sản. Đồng thời, gói chính sách này không bao gồm hỗ trợ trực tiếp mới cho thị trường cổ phiếu, qua đó hạn chế tác động tức thời đến tâm lý nhà đầu tư.

Làn sóng bán tháo cũng lan sang lĩnh vực công nghệ, vốn trước đó là một trong những động lực chính thúc đẩy đà tăng của chứng khoán Trung Quốc. Chỉ số CSI Semiconductor giảm hơn 2% và đang hướng tới mức giảm khoảng 32% trong quý, trong khi CSI AI mất 1,2% và có khả năng ghi nhận mức giảm khoảng 25% trong quý. Bên cạnh đó, hoạt động giao dịch của nhà đầu tư đang suy yếu trước kỳ nghỉ lễ kéo dài một tuần, với tổng giá trị giao dịch trên hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7/2025.

Đà bán tháo lan rộng ra ngoài Hong Kong: cổ phiếu Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong một năm

Tại Trung Quốc đại lục, chỉ số CSI 300 có thời điểm giảm tới 2,4%, xuống mức thấp nhất trong khoảng một năm. Các nhà sản xuất chip và linh kiện quang học của Trung Quốc cũng ghi nhận mức giảm mạnh. Cambricon Technologies, GigaDevice Semiconductor, Zhongji Innolight và Eoptolink đều giảm ít nhất 5%, trong đó lo ngại về cạnh tranh và địa chính trị công nghệ là những tác nhân trực tiếp gây áp lực. Thông tin cho rằng Bắc Kinh có thể cho phép các doanh nghiệp trong nước mua những dòng chip mới nhất của Nvidia đã gia tăng áp lực lên các nhà sản xuất bán dẫn nội địa, vốn đang phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt. Đồng thời, các đề xuất hạn chế của Mỹ nhắm vào các công ty quang học Trung Quốc càng làm suy yếu tâm lý đối với lĩnh vực này.

Nhà đầu tư cũng tiếp tục thất vọng với kết quả của vòng đàm phán Mỹ - Trung mới nhất. Dù thỏa thuận đình chiến thương mại được gia hạn, cuộc gặp vẫn không mang lại bước đột phá như một bộ phận nhà đầu tư kỳ vọng. Do đó, đà suy yếu hiện ảnh hưởng đến cả cổ phiếu Hong Kong lẫn chứng khoán Trung Quốc đại lục, làm gia tăng nguy cơ độ rộng thị trường tiếp tục xấu đi nếu áp lực lên lĩnh vực công nghệ kéo dài.

Biểu đồ HK.cash (khung thời gian D1)

Nguồn: xStation5