Tổng hợp thị trường hàng hóa - Bạc, Dầu, Đường, Ngô (23.03.2021)

Bạc

• Gần đây bạc đã vượt trội hơn vàng nhờ sự siết chặt ngắn hạn sớm hơn cũng như triển vọng tốt hơn cho ngành công nghiệp toàn cầu

• Mặt khác, sự phục hồi đang diễn ra trên thị trường vàng vẫn tiếp tục trong khi bạc phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở mức $25,50 

• Mô hình theo mùa cho thấy bạc cũng như các kim loại quý khác sẽ trải qua mức thấp cục bộ vào thời điểm này

• Các quỹ ETF đã mua nhiều bạc hơn trong quý 1 năm 2021 so với quý 1 năm 2020. Mặt khác, các quỹ ETF đã bán bạc kể từ giữa tháng 2

• Điều thú vị là sản lượng bạc dự trữ trên sàn giao dịch COMEX vẫn ở mức tương đối cao nhưng đã trải qua đợt sụt giảm lớn nhất trong nhiều năm, đồng nghĩa với việc sẽ có một đợt giao hàng vật chất lớn

Bạc đã vượt trội so với vàng vào đầu năm 2021. Hỗ trợ chính cho bạc có thể được tìm thấy ở mức 23 USD/ounce. Các mô hình theo mùa cho thấy giá tiềm năng phục hồi. Nguồn: xStation5

Các quỹ ETF đã mua nhiều bạc hơn vào đầu năm 2021 so với đầu năm 2020. Tuy nhiên, tháng trước đã được đánh dấu bằng việc bán tháo và làm hoài nghi về nhu cầu đầu tư trong quý 2 năm 2021. Nguồn: Bloomberg

Các kho dự trữ bạc trên sàn giao dịch COMEX gần đây đã giảm đáng kể, điều có thể gợi ý về việc giao hàng thực tế nhiều hơn. Trong trường hợp kho dự trữ tiếp tục giảm có thể là một tín hiệu quan trọng cho người mua. Nguồn: Bloomberg

Dầu

• Báo cáo mới nhất từ EIA và OECD cho thấy nhu cầu phục hồi trong nửa cuối năm 2021

• Trung Quốc ngừng mua dầu thô của Iran trong bối cảnh đe dọa trừng phạt của Mỹ (ít nhất là chính thức)

• Báo hiệu vẫn còn một chặng đường dài phía trước cho đến khi dầu Iran quay trở lại thị trường

• Các giàn khoan dầu của Mỹ phục hồi nhưng sản lượng vẫn bị ngưng trệ

• Điều này có nghĩa là OPEC và Nga vẫn đóng vai trò quan trọng trên thị trường dầu vào lúc này

• OPEC+ phải thận trọng không để thâm hụt quá lớn vì nó có thể đẩy giá lên quá cao

• Ấn Độ đối phó với giá dầu cao từ các nước Ả Rập bằng cách tăng nhập khẩu từ Mỹ

Số lượng giàn khoan dầu đang hoạt động ở Mỹ đang phục hồi trong khi sản lượng đá phiến trở lại mức cao sau đại dịch. Tuy nhiên sản lượng vẫn thấp hơn khoảng 1,5 mbpd so với mức cao trước đại dịch. Một điểm cần lưu ý là trong khi số lượng giàn khoan dầu đang phục hồi thì sản lượng giếng mới đang tăng mạnh nhất. Có tính đến việc sản xuất đá phiến chỉ riêng ở mức khoảng 8,5 mbpd. Nguồn: Bloomberg

Dầu Brent đã tìm thấy hỗ trợ ở mức thoái lui 78,6% của xung lực đi lên bắt đầu vào mùa xuân năm ngoái. So sánh tình hình hiện tại với tình hình năm 2010, có thể giả định rằng chúng ta đã vượt qua làn sóng đi lên đầu tiên và có thể đang ở giữa một đợt điều chỉnh sâu hơn. Hỗ trợ chính cần theo dõi có thể được tìm thấy ở mức $50/thùng trong khi mức kháng cự quan trọng được đánh dấu bằng một đường xu hướng giảm dài hạn. Nguồn: xStation5

Tình hình cơ bản bắt đầu tương tự như giai đoạn 2006-2008. Tuy nhiên nhu cầu cao là nguyên nhân chính dẫn đến thâm hụt thị trường dầu vào thời điểm đó. Sự thâm hụt thời gian này có liên quan đến nguồn cung hạn chế. Theo Bloomberg, thâm hụt hiện tại có thể lên tới 4 triệu thùng/ngày. Nguồn: Bloomberg

Đường

• Vấn đề vận chuyển ở Brazil và Ấn Độ đã được giải quyết

• Các đợt giao hàng đậu nành lớn của Brazil sẽ diễn ra vào tháng Năm. Các mô hình theo mùa đối với đường cũng cho thấy sự phục hồi vào thời điểm đó

• Việc giao đậu nành sẽ rất lớn trong bối cảnh nhu cầu rất cao từ Trung Quốc và giá đậu tương Brazil rẻ hơn đậu tương của Mỹ

• Đỉnh gấp ba trên USDBRL - đồng Brazil Real đang mạnh lên một chút nhưng không hỗ trợ được giá đậu nành và đường

• Dầu là động lực lớn hơn của giá đường so với đồng Real - giá dầu càng cao, nhu cầu về nhiên liệu sinh học càng cao (và càng ít đường có sẵn để tiêu thụ)

Đồng Brazil Real phục hồi nhưng vẫn yếu nếu tính đến thời gian hơn chục tháng qua. Dầu không hỗ trợ đường vì giá đang giảm. Tuy nhiên, các kho dự trữ sẵn sàng sử dụng dữ liệu mang lại một số hy vọng cho việc tiếp tục tăng giá, đặc biệt là khi xuất khẩu đậu tương từ Brazil sang Trung Quốc sẽ hạn chế khả năng xuất khẩu đường. Nguồn: xStation5

Sugar stockpiles ready for consumption dropped significantly. Interestingly, drop was driven by returning demand. Source: Bloomberg

Ngô

• Giá ngô hầu như vẫn nằm trong khoảng tiềm năng của xu hướng tăng (dựa trên giai đoạn 2007-2008 và 2010-2011)

• Dự trữ ngô trên khắp thế giới, ngoại trừ Trung Quốc, đang rất thấp. Bất chấp nhu cầu lớn từ Trung Quốc và nhập khẩu tăng vọt, dự trữ ngô của Trung Quốc vẫn thấp hơn mức của năm ngoái

• Trung Quốc đã tăng nhập khẩu ngô của Mỹ và điều có thể làm cạn kiệt các kho dự trữ vốn đã thấp của Mỹ

Giá ngô đang ở giữa xu hướng tăng tiềm năng. Các yếu tố cơ bản cho thị trường hàng hóa nông nghiệp vẫn vững chắc nhưng sẽ phụ thuộc rất nhiều vào Trung Quốc. Nguồn: xStation5

Nhu cầu từ Trung Quốc đã tăng đáng kể so với năm ngoái. Do Trung Quốc giảm mạnh lượng dự trữ trong nước, không ngạc nhiên khi nhập khẩu từ Mỹ tăng lên. Nguồn: USDA

Trung Quốc tiếp tục nhập khẩu số lượng lớn ngô từ Mỹ có thể dẫn đến cạn kiệt các kho dự trữ ngô của quốc gia này. Nguồn: Bloomberg