كبير الاقتصاديين: هل يرسل هامش الدين إشارة مقلقة؟

يقال إن هناك قوتان رئيسيتان في السوق: الجشع والخوف. توضح بيانات هامش الدين هذا الأمر جيدًا ويمكن أن ترسل إشارة مهمة في الوقت الحالي.

الاتجاه الأخير في السوق هو إجراء شيكات تحفيزية للأسهم. كان هذا كافياً لإخماد مخاوف التضخم (على الأقل في الوقت الحالي) ودفع مؤشر S & P500 (US500) فوق مستوى 4000 نقطة. قد تتساءل: مع وجود الكثير من الأموال ، لماذا لا يزال أي شخص يقترض مقابل حيازات الأسهم؟ حسنًا ، الجواب بسيط: اشتر المزيد. تمامًا كما هو الحال مع خيارات الأسهم، يسمح لك الدين على الهامش باكتساب المزيد من الانكشاف أكثر من أي سيولة.

إذا نظرنا إلى تاريخ البيانات فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي ، يمكننا أن نرى أن شراء الأسهم على الهامش قد انطلق بالفعل في التسعينيات. وبلغت النسبة ذروتها حوالي 3٪ في الجزء العلوي من فقاعة الدوت كوم ثم مستويات مماثلة تسمى الارتفاعات في 2007/8 و 2015 و 2018. الآن تم تجاوز كل ذلك ونحن نقترب من 4٪.

هامش الدين بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي هو الأعلى في التاريخ بهامش جيد. المصدر: XTB Research

ومع ذلك ، قد تكون التغييرات أكثر أهمية من مستويات ديناميكيات السوق. قد زاد الدين الهامشي للناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 60٪ على أساس سنوي وحدث أنه زاد بنسبة 59٪ على الأقل 3 مرات في وقت سابق منذ عام 1960 ، وهو قريب جدًا من الحد الأقصى للسوق في كل مرة: 1983 ( ارتفاع محلي) ، 2000 (قمة السوق) ، 2007 (قمة السوق).

كل زيادة سابقة في هامش الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بحوالي 60٪ على أساس سنوي حددت مستوى السوق المرتفع - هل ستكون هذه هي المرة الرابعة؟ المصدر: XTB Research

هل يمكن أن تكون مختلفة هذه المرة؟ بالتأكيد يمكن ذلك. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يدفع الاتجاه الصاعد الحالي إلى ما هو أبعد من أي شيء رأيته على الإطلاق ، وتجاوز جميع أوجه التشابه التاريخية. ولكن إذا أضفت حقيقة أن هذا المقياس لم يكن أعلى من 0٪ عندما شهد S & P500 سوقًا هابطة على مدار الستين عامًا الماضية ، فإنه على الأقل يستحق النظر إليه.