Os mercados estão a reagir positivamente à decisão da Fed e aos comentários iniciais de Powell.
Comentários de abertura:
- O futuro continua a ser incerto;
- Tendo em conta o caminho percorrido e as incertezas, estamos a proceder com cuidado;
- A atividade no sector da habitação estabilizou;
- O mercado de trabalho continua resiliente, mas começa a dar sinais de fraqueza;
- No entanto, a procura de mão de obra continua a ser superior à oferta;
- Embora acreditemos que a taxa de referência esteja provavelmente perto do seu pico para este ciclo, já fomos surpreendidos no passado;
- A Fed estima que o PCE de novembro suba para os 2,6% em relação ao ano anterior, com o core a subir 3,1%.
- Há pouca informação para pensar que a economia está em recessão agora, mas há sempre uma probabilidade de haver uma recessão no próximo ano.
- Os decisores políticos estão a pensar e a falar sobre quando será apropriado reduzir as taxas.
Resumo:
- A Reserva Federal baseará as próximas decisões com base nos dados económicos, como a evolução das perspectivas económicas e dos riscos potenciais.
- Dados os progressos significativos realizados e as incertezas prevalecentes, a Reserva Federal está a adotar uma abordagem cautelosa nas suas decisões políticas.
- As taxas de juro actuais encontram-se numa fase restritiva, destinada a moderar a atividade económica. Esta orientação restritiva está a ter impacto nos investimentos das empresas e conduziu a um abrandamento substancial do crescimento económico.
- A atividade no sector da habitação estabilizou, indicando um patamar. Os efeitos do aperto monetário da Reserva Federal ainda estão a ser sentidos e espera-se que se manifestem mais plenamente ao longo do tempo.
Inflação e dinâmica do mercado de trabalho:
- Redução da inflação: A redução da inflação para o objetivo de 2% é um objetivo fundamental, mas prevê-se que seja um processo gradual. As recentes leituras da inflação mais baixa são encorajadoras, estimando-se que os preços do do PCE subjacente tenham aumentado 3,1% no último ano.
- Mercado de Trabalho: Prevê-se que o mercado de trabalho continue o seu reequilíbrio, com condições menos restritivas. Embora a procura de mão de obra ainda exceda a oferta, esta diferença está a diminuir e o crescimento dos salários nominais está a abrandar. O mercado continua apertado, mas está a evoluir para um melhor equilíbrio.
Flexibilidade das políticas e perspectivas:
- Aberto a novos aumentos de taxas: Os formuladores de políticas não estão descartando a possibilidade de aumentos adicionais das taxas de juros, se necessário.
- Manutenção de uma política restritiva: A Fed planeia manter a sua política restritiva até que haja confiança no caminho para atingir uma inflação de 2%. Está pronto para apertar ainda mais a política, se necessário.
- Taxa de política perto do pico: Embora se acredite que a atual taxa de política económica esteja perto do seu pico para este ciclo, a Fed reconhece a possibilidade de erros de cálculo e surpresas passadas.
- As estimativas do Fed mostram um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior nos preços PCE de novembro, com um aumento do núcleo de 3,1%. Atingir o objetivo de 2% de inflação continua a ser um objetivo de longo prazo, que requer tempo e uma gestão cuidadosa das políticas.
Fonte: xStation 5
Henrique Tomé,
Analista XTB
