Resumen de mercado: Nasdaq 100 sube casi un 2% por el rebote de CoreWeave y Nvidia 📈 EUR/USD toca mínimos desde mayo de 2026

Los futuros de los índices estadounidenses cotizan al alza este miércoles, impulsados por el fuerte repunte de CoreWeave y la recuperación de Nvidia, después de dos sesiones consecutivas de caídas para el fabricante de chips. El Nasdaq 100 abrió con un alza cercana al 2%, mientras que el S&P 500 avanza un 1%. Los futuros del Dow Jones Industrial Average suben un 0,3%, pese al fortalecimiento del dólar estadounidense y a un aumento de los rendimientos superior al 5%.

• Las acciones de CoreWeave, compañía especializada en infraestructura de nube para inteligencia artificial (neocloud), suben más de un 10% después de que la empresa informara ingresos del tercer trimestre superiores a las expectativas de los analistas. CoreWeave también elevó sus previsiones de ingresos y beneficio operativo para 2026.

• Nvidia rebota más de un 5% después de acumular una caída cercana al 10% desde comienzos de semana, tras la confirmación por parte de su CEO, Jensen Huang, de una relación extramatrimonial con una mujer sospechosa de mantener vínculos con los servicios de inteligencia chinos. El retroceso de Nvidia presionó al mercado en general durante la jornada del martes, cuando los principales índices estadounidenses cerraron a la baja.

• Los resultados de CoreWeave también impulsaron al sector tecnológico asiático. El Kospi de Corea del Sur cerró la sesión con un alza del 2,6%, mientras que SK Hynix avanzó un 5,36% y Samsung Electronics subió un 3,57%. Las alzas también se extendieron a las acciones tecnológicas europeas, con Infineon ganando un 6,3%, ASM International un 5,5%, STMicroelectronics un 4% y ASML alrededor de un 3%.

Gráfico del Nasdaq 100 (temporalidad diaria, D1)

Fuente: XTB.

CoreWeave tras sus resultados: cartera de pedidos récord y fuerte demanda de IA, pero la deuda sigue siendo el principal riesgo

CoreWeave presentó resultados del tercer trimestre de 2026 que confirmaron claramente la persistencia de una demanda muy sólida de infraestructura para inteligencia artificial. La compañía también elevó sus previsiones anuales y logró disipar parcialmente las preocupaciones de los inversionistas sobre el financiamiento de su futura expansión. Los ingresos se dispararon un 168% interanual, hasta los 3.660 millones de dólares, frente a los aproximadamente 3.550 millones esperados por los analistas, mientras que la cartera de pedidos aumentó hasta los 132.500 millones de dólares. Las acciones de CoreWeave avanzaban alrededor de un 15–17% antes de la apertura de Wall Street, con una reacción positiva que también se extendió a otras compañías especializadas en infraestructura de nube para inteligencia artificial.

Principales cifras del tercer trimestre de 2026

• Ingresos del tercer trimestre: 3.660 millones de dólares, +168% interanual, frente a un consenso cercano a los 3.550 millones y a la previsión anterior de la compañía para el trimestre, de entre 3.450 y 3.600 millones. Esto representa un resultado aproximadamente un 3% superior a las expectativas del mercado y ligeramente por encima del extremo superior de las propias previsiones de CoreWeave.

• Pérdida neta: 709 millones de dólares, frente a una pérdida de 626 millones en el segundo trimestre y de 110 millones un año antes.

• Pérdida por acción: 1,27 dólares, frente a una pérdida cercana a 1,55 dólares esperada por el mercado. Un año antes, la pérdida había sido de 0,22 dólares por acción. Por lo tanto, el beneficio por acción (BPA) fue claramente mejor que el consenso, pese al aumento interanual de la pérdida neta.

• Cartera de pedidos: 132.500 millones de dólares, +138% interanual, frente a los 104.000 millones registrados al cierre del segundo trimestre. Además, después del segundo trimestre, CoreWeave había señalado que ya había firmado nuevos compromisos con clientes por más de 25.000 millones de dólares al comienzo del tercer trimestre, que todavía no estaban incluidos en la cifra anterior de la cartera de pedidos.

• Previsión de ingresos para 2026: elevada a 13.000–13.300 millones de dólares, desde el rango anterior de 12.400–13.200 millones. El punto medio aumentó de 12.800 a 13.150 millones de dólares.

• Previsión de beneficio operativo ajustado para 2026: elevada a 1.275–1.375 millones de dólares, frente a los 960–1.150 millones previstos anteriormente. El punto medio aumentó alrededor de un 26%, en línea con el cálculo de la propia compañía.

• Gastos de capital (CAPEX) para 2026: ahora se esperan entre 37.000 y 39.000 millones de dólares, frente al rango anterior de 35.000–39.000 millones. Se mantuvo el extremo superior, mientras que el inferior aumentó en 2.000 millones de dólares, ya que CoreWeave busca acelerar la puesta en funcionamiento de la infraestructura contratada por sus clientes.

• Ingresos recurrentes anualizados al cierre del período (ARR): previsión elevada a 20.000–21.000 millones de dólares, desde los 18.500–19.500 millones anteriores. El punto medio aumentó de 19.000 a 20.500 millones de dólares, equivalente a aproximadamente un 7,9%.

• Gastos por intereses del cuarto trimestre: la nueva previsión se sitúa entre 1.050 y 1.150 millones de dólares, frente a la previsión anterior para el tercer trimestre de 860–940 millones, lo que pone de manifiesto el continuo y fuerte aumento de los costos de financiamiento.

La demanda de capacidad de procesamiento sigue superando ampliamente a la oferta

El elemento más importante del informe no es el crecimiento de los ingresos en sí, sino la magnitud del negocio futuro ya contratado. La cartera de ingresos pendientes de ejecutar alcanzó aproximadamente los 132.500 millones de dólares, lo que demuestra que los grandes laboratorios de inteligencia artificial, los proveedores de servicios de nube a hiperescala (hyperscalers) y las empresas continúan reservando agresivamente acceso a GPU e infraestructura de centros de datos. CoreWeave aumentó su capacidad energética activa a más de 1,7 GW, el doble del nivel observado a comienzos de año, mientras que su capacidad energética contratada superó los 4,6 GW.

La compañía también destacó que está firmando nuevos contratos de capacidad de procesamiento a precios cada vez más elevados. CoreWeave había señalado anteriormente que los contratos de corto plazo firmados durante el tercer trimestre estaban alcanzando valores de ingresos anuales cercanos a los 40 millones de dólares por megavatio de potencia, lo que sugiere un valor económico muy elevado para los clústeres de inteligencia artificial más avanzados. Por lo tanto, la demanda sigue siendo tan sólida que la principal limitación para el crecimiento de CoreWeave no es actualmente la captación de clientes, sino la velocidad a la que puede construir y poner en funcionamiento nueva infraestructura.

CoreWeave intenta abordar la principal preocupación del mercado: el financiamiento

La estructura de financiamiento fue la principal razón detrás de la caída superior al 40% que registraron las acciones de CoreWeave durante el último mes. Su modelo de negocio requiere enormes desembolsos en GPU, centros de datos, infraestructura eléctrica y contratos de arrendamiento, mientras que la compañía continúa registrando pérdidas netas y enfrenta costos por intereses muy elevados. Solo durante el tercer trimestre, los gastos por intereses alcanzaron los 846 millones de dólares, casi tres veces más que un año antes.

Sin embargo, la compañía está intentando reducir su dependencia de la costosa deuda sin garantías. CoreWeave espera recibir alrededor de 9.000 millones de dólares en pagos anticipados y depósitos de clientes durante los próximos tres meses y no planea emitir deuda adicional sin garantías a nivel de la sociedad matriz hasta finales de 2027, considerando los rendimientos actuales. Se espera que el financiamiento dependa en mayor medida de estructuras respaldadas por contratos con clientes, activos como las GPU y pagos anticipados directos de los propios clientes.

Esta parte del informe probablemente explica una proporción importante del rebote de las acciones durante la jornada. El mercado recibió una señal de que el crecimiento futuro no necesariamente tendrá que financiarse exclusivamente mediante deuda de alto rendimiento cada vez más costosa, cuyos rendimientos han superado el 15% durante las últimas semanas.

Los costos por intereses siguen siendo enormes

Sin embargo, existe un límite claro para el optimismo. CoreWeave prevé gastos por intereses de entre 1.050 y 1.150 millones de dólares solo durante el cuarto trimestre, lo que podría representar casi un tercio de los ingresos trimestrales. Al mismo tiempo, la compañía elevó el extremo inferior de su previsión anual de gastos de capital a 37.000 millones de dólares, mientras busca acelerar el despliegue de infraestructura para sus clientes.

Esto ilustra el dilema fundamental de CoreWeave. La compañía cuenta con una demanda enorme, ingresos que crecen rápidamente y una de las mayores carteras de pedidos de todo el sector de inteligencia artificial, pero debe invertir continuamente decenas de miles de millones de dólares antes de que su infraestructura comience a generar ingresos a plena capacidad. Por lo tanto, la deuda y el costo del capital siguen siendo tan importantes para la valoración de la empresa como el ritmo de crecimiento de las ventas.

CoreWeave impulsa a todo el sector de infraestructura de nube para IA

El mercado también interpretó el informe como una señal positiva para los competidores de CoreWeave. En las operaciones previas a la apertura, las acciones de Nebius subían alrededor de un 11–15%, Applied Digital avanzaba entre un 7% y un 10%, e IREN ganaba cerca de un 8%, ya que la sólida cartera de pedidos de CoreWeave redujo las preocupaciones de que el auge de las inversiones en inteligencia artificial estuviera comenzando a perder impulso rápidamente. Nvidia, que es tanto proveedor como uno de los principales accionistas de CoreWeave, también avanzaba alrededor de un 4%.

Para el conjunto del sector, la señal clave es que el principal problema de las compañías especializadas en infraestructura de nube para IA no parece ser actualmente la falta de clientes, sino el costo de financiar la enorme infraestructura necesaria para atenderlos. Por lo tanto, los resultados de CoreWeave demuestran que la demanda de inteligencia artificial sigue siendo excepcionalmente sólida, pero es probable que los inversionistas comiencen a prestar cada vez más atención no solo al crecimiento de los ingresos, sino también a las estructuras de deuda, los flujos de caja y la rentabilidad económica de los nuevos centros de datos.

Fuente: XTB.

Goldman Sachs y UBS prevén otra subida de tasas de la Fed en marzo, después de diciembre

Goldman Sachs ahora espera que la Reserva Federal suba las tasas de interés no solo en diciembre, sino también en marzo. La inflación del IPC de octubre, superior a las expectativas, con un aumento mensual del 0,4% frente al 0,3% previsto, reforzó la convicción del mercado de que la Fed podría necesitar mantener una postura más restrictiva durante más tiempo.

• Según el escenario de Goldman Sachs, también es posible una subida de tasas ya en enero, aunque marzo sigue siendo el momento más probable. El banco considera que los datos de inflación de noviembre y diciembre podrían ser algo más moderados, pero que nuevas presiones sobre los costos a comienzos de 2027 podrían volver a impulsar la inflación y llevar a la Fed a aplicar otro incremento de 25 puntos básicos.

• UBS también espera subidas de 25 puntos básicos en diciembre y marzo, pero considera que existe un respaldo limitado dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para un movimiento de 50 puntos básicos. Al mismo tiempo, los datos más recientes han incrementado el riesgo de un endurecimiento monetario más rápido o agresivo si la inflación no comienza a desacelerarse de manera más clara.

A pesar de cierta incertidumbre técnica, una inflación que se mantiene por encima de los niveles deseados debería seguir generando insatisfacción en la Fed respecto del ritmo de avance en el control de las presiones sobre los precios. Por esta razón, una subida de la tasa de los fondos federales en diciembre continúa siendo el escenario base tanto para nosotros como para el mercado. Los comentarios del gobernador de la Fed, Christopher Waller, también reforzaron las expectativas del mercado de un incremento de 25 puntos básicos. El mercado de bonos estadounidense permanecerá cerrado este miércoles por el Día de los Veteranos.