Bitcoin cae 44% desde máximos: ¿hasta dónde puede bajar y qué esperar de su precio?

Bitcoin cotiza alrededor de 71.200 dólares, lo que implica una caída cercana a 31% frente a los poco más de 103.000 dólares en los que se encontraba hace un año y un retroceso de alrededor de 44% desde el máximo histórico de 126.000 dólares que alcanzó en octubre de 2025, mientras que en lo que va de 2026 acumula una baja cercana a 19% después de un año muy volátil en el que llegó a tocar mínimos de alrededor de 57.700 dólares a finales de junio, rebotó durante el tercer trimestre hasta la zona de 87.000 dólares y en el último mes volvió a perder cerca de 14% para regresar a niveles que no veía desde antes de ese rebote.

Bitcoin es un activo digital con una oferta limitada a 21 millones de unidades que no paga intereses ni dividendos, de modo que su precio depende casi por completo de cuánta gente y cuánto dinero institucional está dispuesto a comprarlo en cada momento, lo cual lo vuelve muy sensible al costo del dinero, a los flujos de los fondos que lo compran en nombre de inversionistas y al ánimo general hacia los activos de riesgo, que en las últimas semanas se ha deteriorado por varias razones al mismo tiempo.

La Reserva Federal y la inflación de Estados Unidos presionan a Bitcoin

La Reserva Federal que encabeza Kevin Warsh subió su tasa de referencia en septiembre al rango de 3,75% a 4,00%, su primer aumento desde 2023, y el 28 de octubre la mantuvo sin cambios en una votación de 10 contra 2 en la que los dos votos en contra pedían otra alza de 0,25%, con lo cual el mercado entendió que la discusión sobre subir tasas se pospuso hasta diciembre y no que quedó descartada.

El reporte de inflación de octubre publicado este martes reforzó esa lectura, ya que los precios al consumidor subieron 0,4% en el mes contra el 0,3% que esperaba el mercado, mientras la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,3% por tercer mes consecutivo frente al 0,2% esperado, de manera que en los últimos tres meses esa inflación subyacente corre a un ritmo anualizado de 3,7%, el más alto del año, y los futuros de tasas asignan una probabilidad cercana a 80% a que la Reserva Federal vuelva a subir en su reunión del 8 y 9 de diciembre.

Para Bitcoin este entorno pesa porque cuando los bonos del Tesoro pagan rendimientos altos, con el bono a 10 años alrededor de 5% a finales de octubre, mantener un activo que no genera ningún flujo tiene un costo de oportunidad mayor, mientras que el dinero prestado que alimenta las posiciones apalancadas en criptomonedas se encarece y la liquidez disponible para activos especulativos tiende a reducirse.

Salidas de los ETF de Bitcoin aumentan la presión vendedora

Los fondos cotizados que compran Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron salidas netas por 1.280 millones de dólares la semana pasada, las mayores desde finales de junio, lo que llevó a que su saldo del año pasara a terreno negativo con salidas acumuladas cercanas a 914 millones de dólares cuando a finales de septiembre todavía sumaban entradas, con el fondo de BlackRock concentrando la mayor parte de los retiros de la semana y con octubre cerrando también con salidas por alrededor de 515 millones de dólares.

Este flujo importa porque cuando los inversionistas retiran dinero de estos fondos los administradores tienen que vender Bitcoin en el mercado para devolver ese efectivo, de modo que las salidas se traducen en presión de venta directa sobre el precio, del mismo modo que en 2024 y 2025 las entradas a estos vehículos fueron uno de los principales motores de la subida hacia los máximos históricos.

Bitcoin y Nasdaq 100: la caída de las tecnológicas aumenta la volatilidad

El 5 de noviembre el Nasdaq 100 cayó 6,36%, su peor sesión desde marzo de 2020, mientras el índice de semiconductores se desplomó más de 12% ante el temor de que el resultado de las elecciones intermedias en Estados Unidos frene la construcción de centros de datos para inteligencia artificial, y ese mismo día Bitcoin cayó cerca de 5,5% para perder el nivel de 80.000 dólares, lo que confirmó que en momentos de aversión al riesgo el mercado lo sigue tratando como un activo tecnológico más que como un refugio.

La relación no ha sido simétrica, ya que durante 2024 y buena parte de 2025 ambos activos subieron en la misma dirección pero en 2026 se separaron con el US100 marcando nuevos máximos históricos mientras Bitcoin perdía cerca de un tercio de su valor en el primer semestre, y en los días posteriores a la caída del 5 de noviembre el índice recuperó una parte de lo perdido mientras Bitcoin siguió cediendo terreno hasta romper sus soportes, lo cual sugiere que en este momento la criptomoneda se contagia de las caídas de la bolsa pero no participa en sus rebotes porque arrastra presiones propias, de modo que una nueva baja del US100 tendería a arrastrarla mientras que una recuperación de la tecnología no necesariamente se traduciría en una subida de Bitcoin.

En el siguiente gráfico se compara Bitcoin con el US100 desde finales de 2023, donde se observa cómo ambos subieron juntos durante 2024 y 2025, cómo se separaron en 2026 con el índice en máximos y Bitcoin a la baja y cómo en las últimas semanas volvieron a caer juntos, con la diferencia de que el índice ya rebotó mientras Bitcoin continúa presionado.

Comparación de Bitcoin y el Nasdaq 100 desde finales de 2023, destacando su divergencia durante 2026 y la reciente presión bajista.

Regulación de criptomonedas: la Ley CLARITY y el nuevo Congreso de Estados Unidos

La industria de criptomonedas esperaba que este año se aprobara la Ley CLARITY, una propuesta que definiría con claridad qué autoridad regula cada tipo de activo digital y que muchos inversionistas institucionales consideraban necesaria para aumentar su exposición, pero el 15 de septiembre el Senado no consiguió los 60 votos necesarios para avanzarla y el mercado cripto cayó tras la votación.

Las elecciones intermedias del 3 de noviembre complicaron todavía más ese camino, ya que el Partido Demócrata ganó el control de ambas cámaras del Congreso a pesar de que la industria cripto gastó cientos de millones de dólares apoyando candidatos afines, y aunque la nueva mayoría en el Senado no alcanza los 60 votos que se requieren para aprobar leyes sin apoyo del otro partido, la comisión bancaria del Senado podría quedar presidida por legisladores con una postura más crítica hacia las criptomonedas, lo que tendería a retrasar cualquier marco legal y a aumentar la supervisión sobre los negocios cripto ligados a la familia del presidente Trump a partir de enero de 2027.

Hackeo a Binance: otro factor de riesgo para el precio de Bitcoin

El 29 de octubre Binance, la casa de cambio de criptomonedas más grande del mundo, sufrió el robo de alrededor de 6.300 millones de dólares desde sus billeteras, el mayor robo en la historia de las criptomonedas, que firmas de análisis de blockchain atribuyen a un grupo de hackers vinculado a Corea del Norte, y aunque la empresa logró congelar cerca de 3.000 millones de dólares y aseguró que cubrirá las pérdidas de los usuarios con su fondo de protección y recursos propios, la suspensión temporal de retiros y la magnitud del incidente llevaron a Bitcoin a caer más de 4% ese día hasta perder los 78.000 dólares.

El episodio dejó además un riesgo pendiente, ya que según los reportes posteriores al ataque los responsables conservaban alrededor de 18.270 bitcoins que no pueden ser congelados por ningún emisor, de modo que una eventual venta de esas monedas en el mercado podría sumar presión en un momento en que la demanda ya se encuentra debilitada.

Strategy y las empresas que acumulan Bitcoin: ¿pueden sostener la demanda?

Strategy, la empresa que dirige Michael Saylor y que es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, compró 1.036 bitcoins la semana pasada para llegar a 850.364 unidades, equivalentes a más de 4% de la oferta máxima, con un costo promedio de 75.456 dólares por moneda, lo que significa que con el precio actual su posición se encuentra alrededor de 5,6% por debajo de lo que pagó y registra una pérdida no realizada.

Ese nivel funciona como una referencia que el mercado vigila porque la empresa financia sus compras vendiendo acciones y durante el segundo y tercer trimestre también vendió parte de sus bitcoins para pagar dividendos de sus acciones preferentes y recomprar valores, de manera que mientras Strategy siga comprando aporta una demanda constante, pero en caso de que el precio se mantenga por debajo de su costo durante un periodo prolongado podría ver más limitado su acceso a financiamiento.

¿Por qué Bitcoin podría seguir cayendo?

La presión bajista podría extenderse en caso de que la Reserva Federal confirme el alza de tasas el 9 de diciembre y además deje abierta la puerta a otro aumento en 2027, ya que la reunión ocurre un día antes de que se publique la inflación de noviembre y el último dato que tendrá en la mano será el de octubre que salió por encima de lo esperado, mientras que un rendimiento del bono a 10 años sostenido por encima de 5% seguiría reduciendo el atractivo de los activos sin flujo.

A ese entorno se le suman las salidas de los ETF, que en junio llegaron a encadenar el peor mes de su historia y coincidieron con el mínimo del año, la posibilidad de que la corrección de las acciones de tecnología se profundice si se confirma una desaceleración en la inversión en inteligencia artificial, la incertidumbre regulatoria que deja el nuevo Congreso y la posible venta de las monedas robadas a Binance, factores que juntos tenderían a mantener alejada a la demanda institucional que impulsó la subida del ciclo anterior.

¿Por qué Bitcoin podría recuperarse?

El alza de tasas de diciembre ya se encuentra en buena medida descontada en el precio, de modo que si la inflación de noviembre que se publica el 10 de diciembre muestra una moderación clara el mercado podría empezar a anticipar que ese aumento sería el último del ciclo y que los recortes llegarían en 2027, lo que históricamente ha favorecido a los activos de riesgo y en particular a Bitcoin por su sensibilidad a la liquidez.

En los dos ciclos anteriores Bitcoin marcó su piso aproximadamente un año después de su máximo, en diciembre de 2018 tras el pico de diciembre de 2017 y en noviembre de 2022 tras el pico de noviembre de 2021, y con el máximo actual registrado en octubre de 2025 el mercado se encuentra dentro de esa misma ventana de tiempo, aunque ese patrón no garantiza que se repita y el mínimo de junio podría o no haber marcado el piso de este ciclo.

Los flujos de los ETF también han demostrado que pueden cambiar de dirección con rapidez, ya que después de las salidas récord de junio el saldo del año volvió a terreno positivo en septiembre, mientras que cerca de 200 empresas públicas mantienen Bitcoin en su balance y Strategy ha seguido comprando incluso con el precio por debajo de su costo, lo que aporta una base de demanda que en caso de que regrese el apetito institucional podría acelerar un rebote.

Escenarios para Bitcoin: alcista, bajista y neutral

Escenario alcista: Bitcoin podría recuperar los US$87.000

En caso de que la inflación de noviembre se modere y los ETF vuelvan a registrar entradas, Bitcoin podría rebotar desde la sobreventa actual hacia la zona de 72.300 dólares, a 1,6% del precio actual, y después hacia la base del rango que rompió en 75.737,8 dólares, a 6,3% por encima, nivel que coincide con el costo promedio de Strategy, de modo que un cierre diario por arriba de esa zona devolvería al precio a su rango anterior y abriría el camino hacia 81.717,4 dólares, a 14,7% de distancia y en la zona de los 80.000 dólares que perdió el 5 de noviembre, mientras que superar ese techo apuntaría al máximo del rebote cerca de 87.000 dólares, alrededor de 22% arriba, y después a 96.249,9 dólares, a 35,1%, un objetivo que requeriría un cambio claro en la postura de la Reserva Federal.

Escenario bajista: soportes en US$68.800, US$66.298 y US$60.061

Si la Reserva Federal sube tasas con un mensaje que apunte a más aumentos y las salidas de los ETF continúan, Bitcoin podría perder la zona de 68.800 dólares, a 3,4% por debajo del precio actual, lo que dejaría expuesto el soporte de 66.298,3 dólares, a 6,9%, y después el soporte de 60.061 dólares, a 15,7%, que ha detenido las caídas en varias ocasiones desde 2024, mientras que su ruptura llevaría al precio a buscar la liquidez que se acumula debajo del mínimo de junio, con el precio realizado, que mide el costo promedio al que se movieron por última vez todos los bitcoins en circulación y que en junio se ubicaba entre 52.000 y 54.000 dólares, como primera referencia y el soporte de 47.914,5 dólares, a 32,7%, como nivel más profundo.

Escenario neutral: Bitcoin podría consolidarse entre US$68.800 y US$75.737

En caso de que la inflación de noviembre salga en línea con lo esperado y la Reserva Federal suba tasas sin cambiar su tono, Bitcoin tendería a moverse en un rango entre 68.800 y 75.737,8 dólares, con una amplitud cercana a 10%, mientras el mercado espera señales más claras sobre las tasas de 2027 y sobre la agenda del nuevo Congreso, con el comportamiento de los flujos de los ETF como el indicador que definiría hacia qué lado se resuelve ese rango.

Análisis técnico de Bitcoin: soportes, resistencias y niveles de Fibonacci

El siguiente gráfico muestra el rango en el que Bitcoin se mantuvo entre agosto y octubre, la ruptura por debajo de ese rango en noviembre, los soportes y resistencias horizontales que vienen desde 2024 y el retroceso de Fibonacci trazado sobre el rebote que comenzó en junio.

Gráfico diario de Bitcoin con la ruptura del rango de agosto a octubre, soportes, resistencias y niveles de retroceso de Fibonacci.

En el gráfico diario del BITCOIN el precio pasó de agosto a octubre consolidando en un rango entre 75.737,8 y 81.717,4 dólares, con una amplitud de 7,9%, después de un intento por arriba hacia la zona de 87.000 dólares que no logró sostenerse, y a inicios de noviembre rompió la base de ese rango con máximos cada vez más bajos desde septiembre, lo cual confirma un cambio de estructura a la baja en el que la base del rango que antes funcionaba como soporte ahora tendería a operar como resistencia, en confluencia con el costo promedio de Strategy en 75.456 dólares, a solo 0,4% de ese nivel, y con el retroceso de 38,2% del rebote de junio en la misma zona, mientras que el techo de 81.717,4 dólares coincide con el máximo de mayo y con la zona psicológica de 80.000 dólares.

El retroceso de Fibonacci trazado desde el mínimo de junio cerca de 57.700 dólares hasta el máximo de la zona de 87.000 dólares muestra que el precio ya perforó el nivel de 50% alrededor de 72.300 dólares, que se convierte en la primera resistencia a 1,6% por encima, y se dirige hacia el 61,8% en torno a 68.800 dólares, a 3,4% abajo, un nivel que suele separar una corrección dentro de un rebote de la anulación completa de ese movimiento, de modo que perderlo dejaría como siguiente referencia el soporte de 66.298,3 dólares, a 6,9%, que marca la zona donde el precio consolidó en julio antes de saltar hacia el rango superior.

Más abajo el soporte de 60.061 dólares, a 9,4% de distancia del de 66.298,3, concentra varios apoyos al mismo tiempo, ya que fue el piso del rango lateral en el que Bitcoin operó durante 2024, detuvo la caída de febrero de 2026 y se ubica muy cerca del mínimo de junio que dio origen al rebote, lo cual lo convierte en la zona donde el mercado tendría que definir si el ciclo bajista termina o se extiende, ya que debajo de los mínimos de junio se acumula liquidez de órdenes de protección que podría acelerar la caída hacia el precio realizado y hacia el soporte de 47.914,5 dólares, a 20,2% por debajo de 60.061, que corresponde al mínimo de agosto de 2024, mientras que en la parte alta la resistencia de 96.249,9 dólares marca el máximo de enero de 2026.

El RSI de 7 periodos se ubica alrededor de 22, en zona de sobreventa, lo que suele anticipar rebotes de corto plazo, aunque en tendencias bajistas este indicador puede mantenerse en esa zona durante varias sesiones, de modo que un rebote hacia 72.300 y 75.737,8 dólares sería consistente con una prueba de la zona rota que mantendría la estructura bajista mientras el precio no logre cerrar por encima de la base del rango, y en caso de que el US100 marque nuevos mínimos esa debilidad tendería a llevar a Bitcoin hacia los soportes de 66.298,3 y 60.061 dólares, en línea con el escenario bajista.

Raul Ojeda Espino — Analista colaborador de XTB