Bitcoin se disparó desde alrededor de USD 63.000 hasta aproximadamente USD 82.000 a comienzos de septiembre, pero el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos, el petróleo acercándose a USD 100 por barril, la incertidumbre sobre la futura política de la Fed y las crecientes preocupaciones por ciclos de subidas de tasas en otros bancos centrales continúan presionando sus perspectivas.
El precio de Bitcoin se mantiene contenido antes del CPI del viernes
Como resultado, BTC ha retrocedido nuevamente hasta USD 78.000, poco después de recuperar la zona de USD 80.000. El sentimiento en el resto de las criptomonedas sigue siendo más débil. La actividad on-chain ha mejorado, pero los flujos hacia los ETF se han desacelerado durante las últimas sesiones. Una prueba clave para las criptomonedas serán los datos del CPI de Estados Unidos correspondientes a agosto, que se publicarán el viernes a las 14:30 CEST. Una lectura superior a lo esperado podría llevar a Bitcoin nuevamente por debajo de USD 70.000, mientras que un dato inferior a las previsiones probablemente ayudaría a BTC a estabilizarse por encima de USD 80.000, convirtiendo ese nivel de resistencia en un soporte importante.
La perspectiva de una regulación favorable para las criptomonedas en Estados Unidos está pasando a un segundo plano por ahora, ya que los republicanos se encuentran por detrás de los demócratas en las encuestas de cara a las elecciones legislativas de mitad de mandato. El futuro de la Crypto Clarity Act parece incierto, y es posible que la legislación no se convierta en ley hasta mediados de 2027. Si los precios del petróleo caen y el Tesoro estadounidense continúa comprando activamente títulos de deuda, esto podría respaldar a Bitcoin, así como al oro y, en términos más generales, a los activos correlacionados negativamente con el dólar.
Gráfico del precio de Bitcoin (intervalo D1)
La mayor criptomoneda mantiene su impulso, aunque el RSI se ha moderado hasta alrededor de 61 y el MACD muestra un posible cruce bajista. La media móvil exponencial de 200 días (EMA200) se encuentra cerca de USD 74.000, pero el rango de USD 60.000–70.000 parece ser una zona de soporte más “natural” en caso de que el rebote pierda fuerza. La resistencia clave se encuentra alrededor de USD 81.500–82.000, donde se frenó el último avance y donde fuertes reacciones del precio marcaron máximos locales esta primavera. Mientras tanto, la zona cercana a USD 77.000 proporciona un importante soporte a corto plazo.
Fuente: xStation5
Bitcoin cerca de USD 80.000 sin un aumento de los grandes depósitos en exchanges
Curiosamente, pese al considerable rebote, los grandes depósitos en exchanges spot no han mostrado un aumento comparable durante las últimas semanas. Según CryptoQuant, el volumen combinado de los 10 mayores depósitos en exchanges spot alcanzó los 5.442 BTC el 8 de septiembre, apenas un 5% por encima del promedio de los 30 días anteriores. El promedio de siete días se situó en aproximadamente 4.670 BTC. Hasta ahora, la recuperación del precio no ha coincidido con una actividad inusualmente elevada de grandes depósitos. Conviene monitorear si los flujos promedio comienzan a aumentar de forma persistente mientras los precios se debilitan.
Los holders de largo plazo están vendiendo con pérdidas
Los períodos en los que incluso los inversionistas de mediano y largo plazo vendieron Bitcoin de forma persistente con pérdidas han demostrado, en la mayoría de los casos, ser buenas oportunidades para la acumulación a largo plazo. Estos fueron los períodos en los que el SOPR cayó por debajo de 1. En la mayoría de los casos, el interés de los participantes del mercado también tocó fondo al mismo tiempo. Si se considera esta métrica como un indicador relevante del sentimiento, Bitcoin todavía parece relativamente barato.
Fuente: CryptoQuant
Fuente: CryptoQuant
El MVRV se acerca a una prueba de régimen. Aún no es una señal alcista
Bitcoin todavía no ha alcanzado ni un nivel que históricamente haya marcado el inicio de mercados alcistas ni uno que haya señalado su final. La métrica on-chain conocida como MVRV Z-Score se está acercando a uno de los niveles clave utilizados para identificar el régimen de mercado: su media móvil de un año. Históricamente, los movimientos sostenidos de regreso por encima de esta media han señalado una transición desde una fase de recuperación hacia un mercado alcista. Según CryptoQuant, la recuperación de este nivel en 2015–2016 precedió al mercado alcista de 2017, mientras que un movimiento similar en 2020 precedió al rally de 2020–2021. Además, el regreso por encima de la media móvil en 2023 acompañó al mercado alcista más reciente.
El MVRV se mantiene por debajo de su media móvil de 365 días, por lo que el mercado todavía no ha confirmado un regreso a una tendencia alcista. Un rechazo en esta zona sugeriría que la rentabilidad agregada de los inversionistas de Bitcoin es demasiado baja para respaldar un rebote. Un movimiento sostenido de regreso por encima de la media apuntaría a una recuperación de los beneficios no realizados. Existe otra diferencia importante: en ciclos anteriores, los mínimos del mercado coincidieron con una caída del Z-Score por debajo de cero, hacia la zona de infravaloración, mientras que el actual mercado bajista no ha registrado un movimiento de este tipo. En resumen, Bitcoin está atravesando una corrección estructuralmente menos profunda o todavía no ha experimentado una capitulación de una magnitud similar a la observada en mínimos de largo plazo anteriores.
Fuente: CryptoQuant
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