Esta semana tuvo una narrativa bastante simple: compre antes que los demás. Los cheques de Joe Biden comenzarán a llegar a los hogares estadounidenses este fin de semana y esto significa más de $ 200 mil millones en efectivo adicional, de los cuales se supone que una buena parte llegará a los mercados financieros, principalmente acciones. Entonces, si esos hogares serán compradores la próxima semana o el próximo mes, ¿por qué no adelantarnos?
Con esto en mente, el aumento de los rendimientos de los bonos se ha deslizado repentinamente a la sombra, por no mencionar las valoraciones que ya no parecen molestar al público inversionista. Mientras tanto, como calculó Morgan Stanley, la capitalización de mercado de las acciones globales ahora equivale a casi el 82% del PIB mundial y eso es casi un 20% por encima del pico de la burbuja de las puntocom que durante mucho tiempo pareció un valor atípico que no se repetiría.
Relación de MSCI World con el PIB mundial. Fuente: twitter.
La realidad está tan desincronizada con todo lo que hemos visto hasta ahora que es peligroso sacar conclusiones firmes sobre datos históricos y relaciones. Pero también lo es asumir que esta vez será diferente. Como referencia, Nikkei225 se mantiene muy por debajo de su máximo histórico desde… 1989.
Przemysław Kwiecień PhD CFA
Asesor de Inversiones
Economista Jefe de XTB
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