- El peso mexicano cotiza alrededor de 17.95 por dólar y acumula tres sesiones de ganancias, recuperando cerca de 2.6% desde el máximo de 18.43 registrado el 1 de octubre.
- El menor diferencial entre las tasas de Banxico y la Reserva Federal sigue siendo un riesgo, aunque la caída en las expectativas de otra subida de tasas en Estados Unidos ha favorecido la recuperación reciente.
- Técnicamente, la zona de 17.90 a 17.95 funciona como soporte de corto plazo, mientras que una superación de 18.43 podría dirigir al tipo de cambio hacia 18.80-19.10.
- El peso mexicano cotiza alrededor de 17.95 por dólar y acumula tres sesiones de ganancias, recuperando cerca de 2.6% desde el máximo de 18.43 registrado el 1 de octubre.
- El menor diferencial entre las tasas de Banxico y la Reserva Federal sigue siendo un riesgo, aunque la caída en las expectativas de otra subida de tasas en Estados Unidos ha favorecido la recuperación reciente.
- Técnicamente, la zona de 17.90 a 17.95 funciona como soporte de corto plazo, mientras que una superación de 18.43 podría dirigir al tipo de cambio hacia 18.80-19.10.
El peso se recupera después de su peor mes en al menos un año
El peso mexicano cotiza este 6 de octubre alrededor de 17.95 por dólar y suma tres sesiones de ganancias con las que ha recuperado cerca de 2.6% desde el 1 de octubre, cuando llegó a 18.43, su nivel más débil desde finales de 2025, después de que septiembre dejó una pérdida cercana a 6% que fue la peor entre las principales monedas del mundo.
Por qué cayó en septiembre y por qué rebota ahora
La Reserva Federal subió su tasa a un rango de 3.75% a 4.00% el 16 de septiembre mientras que Banxico dejó la suya en 6.50% el 24 de septiembre y dijo que no tiene que seguir de manera mecánica a la Reserva Federal, de modo que la ventaja de tasas que atraía a los inversionistas al peso se hizo más pequeña y muchos de ellos comenzaron a vender pesos.
El rebote de esta semana viene de que el reporte de empleo de Estados Unidos del 2 de octubre salió más débil de lo esperado, con lo cual la probabilidad de otra alza de tasas en octubre bajó a cerca de 20% desde cerca de 70% una semana antes, mientras que el petróleo lleva tres sesiones a la baja, lo cual reduce el temor a que la inflación obligue a la Reserva Federal a subir más sus tasas.
El diferencial de tasas está en su nivel más bajo
El diferencial de tasas, que es la diferencia entre lo que paga Banxico y lo que paga la Reserva Federal, quedó en 2.5 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde que Banxico usa la tasa a un día como su instrumento de política monetaria, y podría bajar a cerca de 2.25 puntos antes de que termine el año y a cerca de 1.75 hacia mediados de 2027 según BBVA Research si Banxico mantiene su tasa y la Reserva Federal sube una vez más.
Aun así, como la inflación es parecida en ambos países, cerca de 3.4%, Banxico sigue pagando cerca de 2.5 puntos más que la Reserva Federal una vez descontada la inflación, de modo que el peso conserva parte de su atractivo aunque menos que antes.
Qué esperar del dólar
La Reserva Federal proyecta una tasa de 4.00% a 4.25% al cierre de 2026 y sin recortes en 2027 mientras que los mercados ven cerca de 85% de probabilidad de al menos un alza antes de que termine el año, lo cual ha empujado el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años a 5.31%, su nivel más alto en más de 20 años y un factor que suele restar atractivo a las monedas emergentes como el peso.
El índice dólar que mide al dólar frente a las principales monedas del mundo, llegó el 5 de octubre a 102.54, su máximo del año, y ING ve como siguiente objetivo 102.85 mientras que DBS considera que el avance pierde impulso porque altos funcionarios de la Reserva Federal han descartado otra alza en la reunión del 28 de octubre.
Comercio con Estados Unidos y T-MEC
Cerca de 85% de las exportaciones mexicanas entra sin arancel gracias al T-MEC y la revisión del tratado sigue abierta con diferencias sobre los autos y los aranceles al acero y al aluminio mientras que la cuarta ronda de negociaciones se pospuso de septiembre a octubre, de modo que un acuerdo antes de las elecciones de Estados Unidos del 3 de noviembre podría ayudar al peso mientras que una ruptura o nuevos aranceles podrían llevarlo de regreso a la zona de 18 pesos.
La economía y la inflación en México
La economía creció 1.4% en el segundo trimestre frente al trimestre anterior, su mayor avance desde 2022, mientras que la inflación fue de 3.42% anual en la primera quincena de septiembre frente a 3.26% en agosto, dentro del rango de 3% más o menos un punto de Banxico pero en ascenso, de modo que el dato del 8 de octubre dirá si la depreciación de septiembre empieza a trasladarse a los precios.
Lo que viene en el calendario económico
Esta semana se publican las minutas de la Reserva Federal el miércoles 7 de octubre, la inflación de septiembre de México junto con las minutas de Banxico el jueves 8 de octubre y la balanza comercial y los empleos formales del IMSS el viernes 9 de octubre.
Después vienen la inflación de septiembre de Estados Unidos el 14 de octubre, la decisión de tasas de la Reserva Federal el 28 de octubre, las elecciones intermedias de Estados Unidos el 3 de noviembre y la decisión de tasas de Banxico el 5 de noviembre.
Pronósticos de los bancos
Después de septiembre varios bancos subieron su estimación para el cierre del año a un rango de 18.00 a 18.25 pesos por dólar frente a 17.68 que esperaba el consenso en agosto, mientras que para esta semana Banorte espera un rango de 17.20 a 18.00.
Escenarios para el peso mexicano
Si las minutas de la Reserva Federal y la inflación de Estados Unidos del 14 de octubre muestran dudas sobre otra alza, el índice dólar podría bajar hacia 101 y el peso tendería a seguir recuperándose hacia 17.20, que es el piso que proyecta Banorte para esta semana.
Si los datos no cambian las expectativas el peso podría moverse entre 17.70, donde cerró el 24 de septiembre, y 18.10, donde cerró el 5 de octubre.
Si el índice dólar supera 102.85 o los rendimientos de los bonos siguen subiendo o las negociaciones del T-MEC se rompen, el peso podría regresar a 18.43 y buscar 18.62, que es el máximo del último año del tipo de cambio de referencia de Banxico.
Análisis técnico del dólar frente al peso mexicano
Evolución del dólar frente al peso mexicano y su perfil de volumen.El perfil de volumen del gráfico semanal abarca todo el rango del USD/MXN desde 2016 y muestra a qué precios se han hecho más operaciones en esos diez años, de modo que sirve para ubicar las zonas donde el precio suele detenerse o cambiar de dirección.
El mayor volumen de toda la década está entre 18 y 19 pesos por dólar con su parte más densa entre 18.80 y 19.10 mientras que el tipo de cambio actual, cerca de 17.97, está justo en el borde inferior de esa zona, de modo que podría funcionar como imán para el precio y llevarlo hacia ahí.
En caso de un fortalecimiento del dólar y de que el precio supere 18.43, máximo del 1 de octubre y cerca de 2.6% por encima del precio actual, podría buscar la zona de 18.80 a 19.10, entre 4.6% y 6.3% arriba, donde por el alto volumen podría encontrar resistencia o consolidar antes de seguir, mientras que un cierre semanal por encima de 19.10 abriría el camino hacia 19.94, cerca de 11% arriba, nivel donde el precio dejó máximos y mínimos repetidos entre 2021 y 2023.
La zona actual de 17.90 a 17.95, donde han coincidido máximos y mínimos previos, es el soporte de corto plazo y en caso de un fortalecimiento del peso que la pierda el siguiente soporte importante está en 17.50, cerca de 2.6% por debajo del precio actual, seguido de 17.11, base que el precio ha respetado en 2025 y 2026 a 4.8% del precio actual, de modo que debajo de ella hay poco volumen y los movimientos podrían ser más rápidos.
Raúl Ojeda Espino — Analista colaborador de XTB
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