Dólar hoy México: el dólar cae al comenzar noviembre, ¿podrá el peso recuperar las pérdidas de octubre?

El dólar en México (USDMXN) comienza noviembre con una caída cercana al 0,3%, extendiendo la corrección observada después de que el tipo de cambio rechazara recientemente la zona de 18,90-18,92 pesos. La sesión arranca sin indicadores económicos relevantes en México, de modo que el movimiento está siendo determinado principalmente por factores externos y por el posicionamiento previo a una semana cargada de referencias monetarias. El índice del dólar (USDIDX) retrocede hacia 101,7 puntos y acumula pérdidas mientras el mercado comienza a mirar hacia los próximos datos de actividad y empleo en Estados Unidos. La Reserva Federal mantuvo la semana pasada su tasa entre 3,75% y 4,00%, aunque dos miembros prefirieron una subida de 25 puntos base, una señal de que el debate dentro del FOMC continúa abierto.

Para el peso mexicano, la discusión vuelve a concentrarse en el diferencial de tasas, dado que Banxico mantiene actualmente su referencia en 6,50%, después de dejarla sin cambios en sus últimas reuniones, mientras el mercado espera que vuelva a mantenerla este jueves. La próxima decisión será el 5 de noviembre a las 13:00 horas de Ciudad de México.

Noviembre tiene una ligera inclinación histórica favorable al peso

El inicio bajista del dólar es interesante cuando se compara con el comportamiento histórico del tipo de cambio. Tomando una serie que comienza en 1990, noviembre registra una mediana cercana a -0,35% para el dólar frente al peso. El tipo de cambio terminó el mes al alza en 17 de 36 años, aproximadamente un 47% de las observaciones. Es decir, el peso terminó noviembre apreciándose en cerca del 53% de los últimos 36 años. Sin embargo, la propia historia de noviembre muestra movimientos muy diferentes, por ejemplo, en 2016 el dólar avanzó alrededor de 9,1%, mientras que en 2020 cayó cerca de 4,8%. La mediana ligeramente negativa dice más sobre una inclinación histórica que sobre una dirección probable para 2026.

La comparación con el resto del calendario también aporta contexto, puesto que Septiembre ha presentado históricamente una mediana cercana a +0,4% para USD/MXN, mientras marzo registra una de las lecturas más negativas, cercana a -0,74%. Noviembre, con una mediana de -0,35%, se sitúa entre los meses con un comportamiento algo más favorable para la moneda mexicana, aunque la diferencia frente al resto del calendario sigue siendo moderada.  Desde el cierre de agosto, USD/MXN acumula un avance cercano al 10,2%, equivalente a una depreciación aproximada de 9,2% del peso frente al dólar. Noviembre, por tanto, comienza desde niveles considerablemente más débiles para la moneda mexicana que los observados durante buena parte del año.

A esto se suma el diferencial de tasas, Banxico mantiene su tasa de referencia en 6,50%, mientras la Reserva Federal mantiene los fondos federales en un rango de 3,75% a 4,00%. Tomando el punto medio del rango estadounidense, México conserva un diferencial cercano a 2,63 puntos porcentuales, todavía favorable para el peso. La estacionalidad puede aportar cierto apoyo durante noviembre, pero la evolución de esa brecha monetaria y las expectativas sobre las próximas decisiones de ambos bancos centrales probablemente tendrán un peso mucho mayor sobre el tipo de cambio.

Banxico y el empleo estadounidense pueden cambiar el diferencial de tasas

La reunión del jueves será la principal referencia doméstica, con la tasa mexicana en 6,50% y la estadounidense en 3,75%-4,00%, el diferencial se encuentra alrededor de 250 puntos base, considerablemente más estrecho que en etapas anteriores. Una pausa de Banxico, acompañada de un lenguaje más restrictivo sobre inflación, podría sostener al peso al reducir las expectativas de nuevos recortes. El riesgo para la moneda mexicana aparecería si el banco central abre nuevamente la puerta a una flexibilización más rápida mientras la Fed mantiene la posibilidad de subir tasas en diciembre.

El segundo evento llegará apenas un día después, será el reporte de empleo de octubre en Estados Unidos se publicará el viernes 6 de noviembre, después de que septiembre registrara apenas 29.000 nuevos empleos y una tasa de desempleo de 4,2%. Un mercado laboral más fuerte de lo esperado podría reforzar la idea de que la Fed dispone de margen para volver a subir tasas, presionando al peso mediante mayores rendimientos estadounidenses. Un informe débil produciría el efecto contrario al reducir la urgencia de un nuevo ajuste monetario.

Análisis técnico del dólar en México

En el gráfico de 15 minutos, el dólar cotiza alrededor de 18,73 pesos, prácticamente sobre el retroceso de Fibonacci del 61,8% en 18,7249. La estructura reciente sigue mostrando máximos descendentes desde 18,92, y el precio permanece por debajo de la media móvil de 50 períodos, cercana a 18,76, y de la media de 200 períodos, situada alrededor de 18,81. El RSI se ubica cerca de 42 puntos, es decir, existe presión bajista, pero todavía no se observa una condición clara de sobreventa.

Fuente: xStation5.

El primer soporte está precisamente entre 18,72 y 18,70, donde coincide el Fibonacci con la directriz ascendente que ha contenido los mínimos desde mediados de octubre. Si esta estructura cede, 18,67 pasa a ser la siguiente referencia y posteriormente aparece 18,60, origen del último impulso relevante. El MACD continúa en terreno negativo, aunque la diferencia entre sus líneas se ha reducido, lo que sugiere cierta pérdida de intensidad del movimiento vendedor sin confirmar todavía un giro. Hacia arriba, recuperar 18,76 sería la primera señal de estabilización., la siguiente zona se encuentra entre 18,80 y 18,81, donde confluyen el retroceso del 38,2% y la media de 200 períodos. Solo un movimiento sostenido por encima de esa área devolvería protagonismo a 18,85 y posteriormente al máximo reciente de 18,92.

¿Puede noviembre extender la recuperación del peso?

El comienzo del mes combina una estacionalidad ligeramente favorable para el peso con un dólar internacional más débil. Eso ayuda a explicar la caída inicial del tipo de cambio, pero no cambia el principal riesgo para noviembre del diferencial esperado de tasas entre Banxico y la Reserva Federal.

Si Banxico mantiene una postura restrictiva y los datos estadounidenses reducen la probabilidad de una subida de la Fed en diciembre, el peso tendría espacio para intentar extender la corrección desde 18,92. En cambio, un mercado laboral estadounidense fuerte junto con señales de futuras alzas de tasas volvería a favorecer al dólar. La historia de noviembre aporta una referencia interesante, pero este año el calendario monetario probablemente tendrá mucho más peso que la estacionalidad.