Dólar hoy México: el peso mexicano se debilita y el mercado comienza a temer una Fed más agresiva en 2027

El dólar en México (USDMXN) vuelve a ganar terreno durante la sesión de este jueves, 12 de noviembre, y avanza cerca de 0,3%, llevando el tipo de cambio nuevamente hacia la zona de 18,67 pesos por dólar. El movimiento ocurre en una jornada sin publicaciones económicas en México, por lo que la dirección vuelve a estar determinada principalmente por el escenario internacional y, en particular, por el cambio que está experimentando la expectativa de tasas de interés en Estados Unidos.

El índice dólar se mantiene ligeramente por debajo de 103 después de acumular un avance superior al 1% durante las dos sesiones anteriores y alcanzar su nivel más elevado desde abril de 2025. La combinación de una inflación estadounidense superior a las expectativas y mensajes más restrictivos desde la Reserva Federal ha vuelto a reforzar el argumento de tasas más altas por más tiempo. Para el peso mexicano, el problema no es solamente que la Fed pueda subir nuevamente en diciembre, el riesgo está en que el mercado empiece a construir una trayectoria completa de nuevas alzas durante los próximos meses.

La Fed vuelve a estrechar el diferencial que favorecía al peso mexicano

Después del último dato de inflación estadounidense, el mercado asigna alrededor de 91% de probabilidad a un incremento de tasas en diciembre, pero las expectativas ya comienzan a extenderse hacia enero e incluso abril. El cambio es importante porque durante buena parte del ciclo reciente el peso mexicano recibió soporte del amplio diferencial entre las tasas de México y Estados Unido, ese rendimiento relativo convirtió a la moneda mexicana en uno de los instrumentos más utilizados dentro de estrategias de carry trade. Ahora esa ventaja comienza a reducirse desde ambos extremos. Por un lado, la Reserva Federal mantiene abierta la posibilidad de continuar endureciendo su política. Christopher Waller incluso advirtió que podría ser necesario discutir una subida de 50 puntos base en diciembre, mientras Lorie Logan respaldó al menos dos incrementos adicionales de 25 puntos base. Por otro, Banxico redujo recientemente su tasa a 6,25%. El resultado es un diferencial de tasas menos atractivo para mantener posiciones largas en pesos. Cuanto más agresiva sea la trayectoria futura de la Fed, mayor será la presión potencial sobre ese soporte estructural de la moneda mexicana.

Banxico intenta evitar que el recorte sea interpretado como el inicio de otro ciclo

Aunque Banxico sorprendió al mercado con un recorte de 25 puntos base, las declaraciones posteriores de sus integrantes sugieren que la decisión no debería interpretarse como el comienzo de una nueva secuencia de bajas. La subgobernadora Galia Borja, quien junto con Jonathan Heath votó por mantener la tasa en 6,50%, considera altamente probable que Banxico mantenga el referencial en 6,25% durante diciembre. Su argumento se concentra principalmente en la inflación, la inflación general mexicana subió hasta 3,75% anual en octubre, mientras la inflación de servicios continúa mostrando una persistencia relevante. Borja ha destacado especialmente la dificultad de completar la denominada “última milla” hacia el objetivo de 3%.

Eso limita el espacio para que Banxico continúe relajando rápidamente las condiciones monetarias. Esta pausa esperada es importante para el peso, porque si Banxico mantuviera la tasa mientras la Fed realiza solamente un aumento adicional, el deterioro del diferencial sería gradual. En cambio, si Estados Unidos entra en un ciclo más prolongado de alzas durante 2027, el balance comenzaría a resultar progresivamente menos favorable para la moneda mexicana.

El riesgo para el peso ya no está solamente en diciembre

El foco del mercado puede desplazarse rápidamente desde la reunión de diciembre hacia la trayectoria de tasas de 2027. Ese cambio altera la lectura del tipo de cambio, una subida de 25 puntos base de la Fed en diciembre está prácticamente incorporada en los precios. Por ello, para que el dólar pueda extender de manera sostenida su avance frente al peso probablemente será necesario que aumenten las expectativas de más movimientos posteriores.

Datos sólidos del mercado laboral, persistencia de la inflación o nuevas declaraciones restrictivas podrían reforzar esa narrativa. En sentido contrario, cualquier señal de enfriamiento económico que reduzca las apuestas de alzas durante enero o abril podría devolver parte del soporte al peso, especialmente si Banxico mantiene su tasa sin cambios.

Análisis técnico del dólar en México

El gráfico de 15 minutos muestra una recuperación clara desde la zona de 18,54-18,53, el precio ya se encuentra nuevamente por encima de las medias de 50 y 200 periodos, ambas alrededor de 18,61, y acaba de superar la referencia de 18,6394. El siguiente obstáculo aparece en la franja de 18,69-18,71, que ya frenó avances anteriores. El RSI refleja un momentum comprador elevado, mientras el MACD conserva una estructura positiva, aunque el movimiento comienza a acercarse a niveles donde podrían aparecer tomas de beneficios.

Fuente: xStation5.

Una ruptura sostenida sobre 18,7074 mejoraría nuevamente la estructura de corto plazo y dejaría expuesta la directriz descendente que pasa por la zona de 18,73-18,75, seguida por 18,8330. Si el precio vuelve a ser rechazado, 18,6394 pasa a funcionar como primer soporte; más abajo, el área entre 18,54 y 18,53 continúa siendo la principal zona defensiva del peso.

El diferencial de tasas vuelve al centro del movimiento

Con ausencia de catalizadores domésticos, el tipo de cambio está respondiendo nuevamente a la revalorización de la trayectoria de tasas estadounidenses. Banxico parece querer detener temporalmente los recortes, pero esa pausa solamente protege parcialmente al peso si la Reserva Federal continúa elevando su tasa. Por eso, el comportamiento alrededor de 18,70 pesos adquiere especial importancia, una ruptura coincidiría con un mercado que empieza a descontar un diferencial monetario menos favorable para México. Si esa narrativa pierde fuerza, esta misma zona podría convertirse nuevamente en un techo para el dólar.