Dólar hoy México: permanece estable mientras la actividad industrial mexicana registra su peor caída desde 2024

El dólar hoy en México (USDMXN) registra pocos cambios durante la jornada y cotiza alrededor de 18,63 pesos, después de la apreciación observada durante la sesión anterior tras conocerse una inflación estadounidense superior a las expectativas. La estabilidad del tipo de cambio refleja dos fuerzas que actualmente se compensan, por un lado, el dólar global continúa fortaleciéndose debido a expectativas de una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Por otro, el mercado tampoco encuentra suficientes argumentos para anticipar una nueva flexibilización inmediata por parte del Banco de México, especialmente después del reciente repunte de la inflación local. El resultado es una sesión de consolidación para el tipo de cambio, incluso después de que los datos publicados esta mañana mostraran una desaceleración bastante más pronunciada de la actividad industrial mexicana.

La Fed vuelve a convertirse en el principal soporte del dólar

El índice del dólar (USDIDX) extendió su avance hacia 102,5 puntos, alcanzando su nivel más alto en aproximadamente un mes, después de subir alrededor de 0,5% durante la jornada anterior. La recuperación del dólar comenzó a ganar fuerza después de que el IPC estadounidense de octubre superara las expectativas y reforzara la posibilidad de que la Reserva Federal tenga que mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Las declaraciones posteriores de distintos miembros de la Fed ampliaron esa percepción, el gobernador Christopher Waller incluso señaló que un incremento de 50 puntos base en diciembre podría justificarse bajo determinadas condiciones, mientras que la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, respaldó al menos otros dos aumentos de 25 puntos base.

El mercado asigna actualmente aproximadamente 86% de probabilidad a una subida de 25 puntos base en diciembre, mientras comienza a incorporar la posibilidad de movimientos adicionales durante enero y eventualmente abril. Para el peso mexicano, este escenario tiene una consecuencia directa de que se reduce progresivamente el atractivo relativo del diferencial de tasas que durante buena parte de los últimos años favoreció estrategias de carry trade.

La presión procedente de Estados Unidos encuentra, sin embargo, un contrapeso en México. Banxico sorprendió recientemente al reducir su tasa de referencia hasta 6,25%, pero modificó simultáneamente su comunicación para indicar que el nuevo nivel podría mantenerse durante un “periodo prolongado”.

Tras publicarse los datos de inflación correspondientes a octubre, dicha precisión cobra una relevancia aun mayor. El índice general aceleró desde 3,45% hasta 3,75% anual, superando el 3,65% esperado por el mercado, mientras la inflación subyacente aumentó ligeramente hasta 3,80%. Con la inflación alejándose nuevamente del objetivo de 3%, el margen para seguir reduciendo rápidamente las tasas parece más estrecho. Esto permite entender por qué el peso no ha sufrido una depreciación mayor a pesar del cambio de expectativas sobre la Fed. El diferencial monetario puede seguir reduciéndose si Estados Unidos continúa subiendo tasas, pero el mercado tampoco parece estar descontando actualmente un ciclo agresivo de recortes por parte de Banxico.

Producción industrial decepciona, pero el tipo de cambio apenas reacciona

Los datos publicados este miércoles mostraron una nueva señal de debilidad en la economía mexicana. La producción industrial cayó 1,4% mensual en septiembre, frente a una contracción de apenas 0,2% esperada por el consenso, se trata además de la mayor caída mensual desde octubre de 2024. En términos interanuales, la actividad industrial avanzó solamente 1,3%, muy por debajo del 3,4% esperado y del 3,5% registrado el mes anterior. La desaceleración fue relativamente amplia, la producción manufacturera creció apenas 0,6% anual, frente al 3,2% anterior, mientras la minería cayó 1,4%. La construcción continuó creciendo, pero también perdió velocidad al pasar de 7,5% a 4,9%. El dato refuerza la percepción de que la economía mexicana está perdiendo dinamismo, aunque el mercado cambiario mostró una reacción limitada.

Esto probablemente se explica porque una actividad más débil tendría normalmente implicaciones bajistas para las tasas mexicanas, pero actualmente ese efecto está parcialmente neutralizado por la inflación. Banxico enfrenta una combinación desfavorable de menor crecimiento y presiones de precios todavía elevadas, lo que dificulta justificar nuevos recortes agresivos.

Análisis técnico del dólar en México

Fuente: xStation5.

En el gráfico de una hora, el tipo de cambio continúa moviéndose dentro de una estructura descendente, caracterizada por máximos progresivamente menores desde finales de octubre. La cotización alrededor de 18,63 pesos se encuentra ligeramente por encima de las medias móviles de 21 y 50 periodos, situadas aproximadamente en 18,61 y 18,58, respectivamente. El RSI refleja una recuperación moderada del momentum sin entrar en sobrecompra, mientras el MACD se mantiene cerca de la zona neutral, después de perder parte de la aceleración observada durante el rebote anterior.

La zona comprendida entre 18,65 y 18,72 pesos representa la primera prueba relevante para los compradores, ya que coincide con la parte superior de la estructura bajista reciente y con una resistencia horizontal importante. Una ruptura sostenida abriría espacio hacia 18,79, seguida por 18,86 y 18,92 pesos. Por abajo, perder nuevamente las medias móviles dejaría expuesta la región de 18,55–18,50, mientras los mínimos cercanos a 18,43 representan una referencia más relevante para evaluar si continúa vigente la estructura descendente.