Dólar hoy México: peso cae aunque el dólar global retrocede antes del IPC de EE. UU.

El dólar en México (USDMXN) vuelve a avanzar con fuerza este martes y alcanza aproximadamente $18,36, con una subida cercana al 0,6% durante la sesión. El movimiento resulta especialmente relevante porque ocurre mientras el dólar estadounidense se debilita a nivel internacional. El índice dólar retrocede hacia 102,3 puntos, después de haber alcanzado 102,6 en la jornada anterior, su nivel más alto en aproximadamente 18 meses, la caída de los precios del petróleo y de los rendimientos estadounidenses está provocando cierta toma de beneficios en el dólar global antes de los datos de inflación de Estados Unidos.

Sin embargo, el peso mexicano no está aprovechando este contexto, la divergencia apunta a que el movimiento actual responde cada vez más a factores domésticos y, particularmente, a las expectativas sobre el futuro diferencial de tasas entre México y Estados Unidos.

Banxico se convierte en una presión para el peso mexicano

Las últimas minutas del Banco de México dejaron abierta la posibilidad de continuar reduciendo la tasa de referencia durante los próximos meses. La mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno considera que la moderación de la inflación subyacente y la debilidad del consumo doméstico podrían permitir una flexibilización adicional de la política monetaria hacia finales de 2026 y comienzos de 2027.

Este escenario contrasta con Estados Unidos, dado que el mercado ha reducido considerablemente la probabilidad de una nueva subida de tasas de la Reserva Federal durante octubre, hasta alrededor del 19%, pero continúa descontando aproximadamente un 72% de probabilidad de un aumento de 25 puntos base en diciembre. Esto genera una combinación desfavorable para el peso, en que Banxico podría bajar tasas al mismo tiempo que la Fed vuelve a subirlas.

Si Banco de México redujera su tasa en 25 puntos base hasta 6,25% y la Reserva Federal aumentara el rango de los fondos federales hasta 4,00%-4,25%, el diferencial podría estrecharse hasta aproximadamente 200 puntos base. Este nivel sería particularmente relevante porque buena parte del atractivo del peso durante períodos anteriores estuvo asociado precisamente al amplio diferencial de tasas con Estados Unidos.

¿Por qué importa el diferencial de tasas?

Durante buena parte de los últimos años, México ofreció rendimientos considerablemente superiores a los disponibles en Estados Unidos. Eso favoreció estrategias de carry trade, en las que los inversionistas obtienen financiación en monedas de menor rendimiento para adquirir activos denominados en pesos y capturar una tasa superior. Mientras mayor es el diferencial, mayor puede ser ese incentivo, pero cuando las tasas mexicanas bajan mientras las estadounidenses suben, la compensación obtenida por asumir exposición al peso disminuye.

Gráfico del diferencial de tasas actual entre México y EE.UU.. Fuente: Tradingeconomics.

El comportamiento de los bonos refuerza esta lectura, puesto que durante los últimos meses, tanto los rendimientos estadounidenses como los mexicanos han subido, pero el movimiento reciente muestra una aceleración mucho mayor de los Treasuries estadounidenses. Esta convergencia relativa de rendimientos reduce parte de la ventaja que anteriormente ofrecían los activos mexicanos y ayuda a explicar por qué el peso está mostrando debilidad incluso durante una sesión en la que el dólar global retrocede.

La economía mexicana, sin embargo, sorprende positivamente

La presión cambiaria contrasta con unos datos de actividad mejores de lo esperado, en que la producción industrial de México creció 3,5% interanual en agosto, frente al 2,7% de julio y superando ampliamente el consenso de 2,6%. Fue además uno de los avances más fuertes registrados desde 2024. En términos mensuales, la producción aumentó 0,6%, por encima del 0,5% anterior y del crecimiento prácticamente nulo que esperaba el mercado, la mejora estuvo liderada por dos componentes importantes.

La manufactura aumentó 3,2% interanual, acelerándose desde 1,6%, mientras la construcción avanzó 7,5%, apoyada por un fuerte incremento de 17,6% en las obras de ingeniería civil. La minería fue la excepción, con una caída de 0,8%, mientras la extracción de petróleo y gas descendió ligeramente. Los datos indican que la actividad industrial mantiene resiliencia, sin embargo, para el mercado cambiario, por ahora pesa más la evolución de tasas, inflación y flujos financieros que la sorpresa positiva del sector industrial.

Análisis técnico del dólar en México

Evolución reciente del precio y sus movimientos en el mercado. Fuente: xStation5

En el gráfico de 15 minutos, el dólar ha reaccionado con fuerza desde la zona de 18,21-18,22 y acaba de romper por encima de sus medias móviles de 50 y 200 períodos, situadas aproximadamente en $18,26 y $18,32, respectivamente. El impulso permite al precio acercarse nuevamente a la primera zona de resistencia importante en $18,43, mientras una extensión del movimiento colocaría en el radar los $18,49.

El movimiento está, sin embargo, bastante acelerado en el muy corto plazo, el RSI se aproxima a 80 puntos, entrando en terreno de sobrecompra, mientras el MACD mantiene una señal positiva y creciente. Esto no implica automáticamente una caída, pero sí aumenta la posibilidad de consolidaciones o retrocesos después del salto inicial. Mientras el precio se mantenga por encima de 18,32-18,26, la estructura intradía continúa favoreciendo al dólar y una pérdida de esa zona volvería a colocar los $18,21 como soporte relevante.

¿Qué podría mover ahora al dólar en México?

El primer catalizador será la inflación de Estados Unidos, ell mercado espera los próximos datos del IPC para evaluar si la Fed realmente puede mantener una postura menos agresiva o si la persistencia de las presiones inflacionarias vuelve a aumentar las apuestas por otra subida de tasas. Un dato de inflación estadounidense superior a lo esperado podría provocar nuevamente un avance de los rendimientos del Treasury y reforzar al dólar.

En México, el foco continuará puesto en Banxico. Si los próximos datos confirman menor inflación subyacente y una economía doméstica con poca presión de demanda, aumentaría el espacio para nuevos recortes. En ese escenario, el diferencial de tasas México-Estados Unidos podría seguir estrechándose. Por el contrario, si la inflación mexicana muestra mayor persistencia o Banxico adopta una postura más cautelosa respecto a futuros recortes, el peso podría recuperar parte de su atractivo relativo.