El banco central de Australia se muestra cada vez más restrictivo⚔️

La perspectiva de la política monetaria en Australia vuelve a inclinarse hacia un mayor endurecimiento. El subgobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Andrew Hauser, advirtió que el panorama de la inflación es considerablemente peor de lo previsto por el banco central y que las presiones sobre los precios podrían resultar más persistentes de lo esperado. Preocupa especialmente la inflación subyacente, medida a través de la media truncada (trimmed mean), que probablemente superará las proyecciones previas del RBA en el tercer trimestre. Hauser también destacó el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclen, señalando que algunas empresas están empezando a asumir una inflación del 3–3,5% como la nueva normalidad. Sus declaraciones aumentaron de forma notable las expectativas de una nueva subida de los tipos de interés tan pronto como el 3 de noviembre. La probabilidad de un incremento de 25 pb hasta el 4,85% aumentó desde cerca del 20–22% hasta casi el 50%, aunque las probabilidades implícitas en el mercado varían según el momento de la medición. Esta supondría la quinta subida de tipos en 2026, tras el aumento de la tasa de referencia en septiembre hasta el 4,60%.

Problemas con la inflación en Australia

El problema inflacionario de Australia responde a factores tanto externos como estructurales. Según los últimos datos, la inflación del IPC se aceleró hasta el 4,0% interanual en agosto desde el 3,5% de julio, mientras que la inflación de la media truncada se mantuvo en el 3,6%, muy por encima del rango objetivo del RBA. Las presiones de precios se ven reforzadas por los elevados costes energéticos vinculados al conflicto en Oriente Medio, las limitaciones de capacidad y el débil crecimiento de la productividad. Además, el auge de la inversión global en torno a la inteligencia artificial está incrementando la demanda de ciertos bienes tecnológicos. Según el RBA, las empresas están trasladando cada vez más estos mayores costes a los consumidores, lo que dificulta devolver la inflación a su objetivo de manera sostenible.

La economía australiana muestra señales cada vez más evidentes de desaceleración, lo que complica las decisiones de política monetaria del banco central. La tasa de desempleo subió al 4,7% en septiembre, su nivel más alto en cinco años, mientras que el empleo se redujo en 39.300 puestos. Hauser reconoció que las subidas de tipos anteriores comienzan a pesar sobre la actividad económica, pero sostuvo que esto no elimina la amenaza de una inflación persistente. El RBA afronta, por tanto, un complejo dilema entre restaurar la estabilidad de precios y evitar un freno excesivo de la economía. El acontecimiento clave a corto plazo será la publicación de los datos de inflación del tercer trimestre el 28 de octubre, pocos días antes de la reunión de política monetaria de noviembre. Una lectura de la media truncada superior a la prevista podría inclinar la balanza hacia otra subida de tipos. Goldman Sachs, UBS y ANZ prevén que el RBA suba los tipos en noviembre.

Las señales restrictivas del RBA han respaldado al dólar australiano, permitiéndole recuperar parte del terreno perdido tras los débiles datos del mercado laboral del pasado jueves. El AUD es la divisa con mejor rendimiento dentro del G10 en la jornada de hoy, tras haberse revalorizado un 1,39% frente al dólar estadounidense desde el pasado viernes.

La apreciación de la divisa australiana hoy se ha visto respaldada además por las renovadas expectativas de una subida de tipos en noviembre. El próximo movimiento del AUD/USD dependerá en gran medida de los próximos datos del IPC previstos para finales de octubre.