El café cae a su precio más bajo desde junio

El precio del café arábica, la variedad más suave y de mayor valor que se negocia en la bolsa de Nueva York y que sirve como referencia para el grano en todo el mundo, cotiza alrededor de 2.65 dólares por libra, su nivel más bajo desde junio, con lo que acumula una caída cercana a 35% frente a lo que costaba hace un año y se coloca alrededor de 8% por encima del mínimo del año que marcó en junio cerca de 2.45 dólares.

El café ha tenido un 2026 muy volátil, ya que después de ese mínimo rebotó cerca de 50% hasta la zona de 3.50 a 3.60 dólares entre julio y agosto porque las lluvias retrasaron la cosecha en Brasil mientras los inventarios de la bolsa se vaciaban, pero desde finales de agosto el precio ha bajado de forma escalonada conforme el mercado dejó de preocuparse por la escasez inmediata y empezó a recibir el café de una cosecha brasileña que podría ser la más grande de su historia.

Brasil cosecha más café y lo exporta en cantidades récord

Como Brasil produce entre 35% y 40% del café del mundo, su cosecha suele marcar la dirección del precio internacional, por lo que el mercado sigue de cerca la estimación de la agencia oficial de abastecimiento de ese país, que calcula que este año se recogerán 67.6 millones de sacos de 60 kilos con un aumento de 34.8% en la producción de arábica hasta 48.21 millones de sacos, mientras que varias firmas privadas estiman una cosecha total de entre 72 y 76 millones de sacos. A nivel mundial el Departamento de Agricultura de Estados Unidos proyecta para el ciclo 2026/27 una producción récord de 189.7 millones de sacos con un crecimiento de 12% en el arábica, en tanto que la Organización Internacional del Café estimó que el ciclo anterior ya terminó con un excedente de 3 millones de sacos, el primero en cinco años, porque la producción creció al mismo tiempo que el consumo bajó 0.9%.

Ese café ya está llegando al mercado en volúmenes récord, ya que el Consejo de Exportadores de Café de Brasil informó este miércoles que en octubre el país embarcó 5.33 millones de sacos, la cifra mensual más alta desde que se lleva registro en 1990 y 28.4% más que en el mismo mes de 2025, con 4.12 millones de sacos de arábica que también representan un máximo histórico, aunque en lo que va del año el precio promedio por saco exportado es 9.5% menor que en 2025. El organismo explicó que las lluvias retrasaron la recolección de modo que una parte importante de la cosecha llegó al mercado entre septiembre y octubre, mientras que los envíos a Estados Unidos crecieron 119% en octubre después del retiro total de los aranceles adicionales que ese país había aplicado al café brasileño. El ritmo se mantiene en noviembre, ya que en los primeros cuatro días hábiles del mes salieron de Brasil más de un millón de sacos con un promedio diario 40.5% mayor que el del mismo periodo del año pasado.

La caída del real brasileño empuja a los productores a vender

El tipo de cambio en Brasil ha reforzado esta presión porque después de que Luiz Inácio Lula da Silva ganó la elección presidencial de finales de octubre, un resultado que tomó por sorpresa a los mercados, el real llegó a caer cerca de 9% frente al dólar en una sola sesión y en los días siguientes tocó su nivel más débil en más de diez meses. Como el café se vende en dólares, un real más débil hace que el productor brasileño reciba más reales por cada saco que vende y eso le da un incentivo para soltar el grano que tenía guardado esperando mejores precios, de manera que la oferta disponible aumenta justo cuando la cosecha es más grande, lo cual explica que el precio del café suela moverse en sentido contrario al dólar frente al real.

Los inventarios de la bolsa de Nueva York empiezan a recuperarse

Durante buena parte del año el precio se sostuvo en niveles altos a pesar de las buenas perspectivas de producción porque los inventarios certificados, que son el café guardado en bodegas autorizadas por la bolsa de Nueva York que puede entregarse para liquidar los contratos, cayeron el 15 de septiembre a 217,646 sacos, su nivel más bajo en 27 años, con lo cual había mucho café en camino pero muy poco disponible de inmediato. Esa situación empieza a cambiar porque el café brasileño está llegando a esas bodegas a buen ritmo, de modo que hay más de 104,000 sacos esperando ser clasificados para entrar al inventario certificado, la cifra más alta en ocho meses, mientras que el inventario ya subió a cerca de 241,000 sacos, lo cual sugiere que la escasez de corto plazo que sostuvo el precio podría irse aliviando en las próximas semanas aunque los niveles todavía son bajos en términos históricos.

La próxima cosecha depende del clima y de El Niño

Las lluvias de septiembre y octubre llegaron por encima del promedio en buena parte de las zonas cafetaleras de Brasil durante la floración, que es la etapa en la que el cafeto define cuánto fruto dará en la siguiente cosecha, lo cual favorece el arranque del ciclo 2027/28 aunque las floraciones desiguales podrían volver a afectar la calidad del grano como ocurrió este año con el exceso de humedad. Algunas proyecciones apuntan a que esa cosecha podría ser alrededor de 5% menor que la actual porque el arábica alterna un año de alta producción con otro de menor producción, de manera que después de la abundancia de este año la oferta podría volver a ajustarse.

El riesgo que podría cambiar la dirección del precio está en el clima, ya que las agencias climáticas de Estados Unidos estiman una probabilidad superior a 90% de que El Niño se mantenga durante el invierno, un fenómeno que suele traer sequía y calor a Vietnam e Indonesia, dos de los mayores productores de robusta, además de que puede provocar condiciones más secas en Brasil en los meses en que se desarrolla el fruto de la próxima cosecha, por lo que cualquier señal de daño en esas regiones podría frenar la caída del precio.

Qué significa para consumidores, productores y otros activos

Para el consumidor un precio más bajo del grano sin tostar podría traducirse con el tiempo en precios más estables en tiendas y cafeterías, aunque ese efecto suele tardar varios meses porque los tostadores compran el grano con mucha anticipación y el precio final también incluye tostado, empaque, transporte y salarios, de modo que cadenas como Starbucks o fabricantes como Nestlé podrían ver primero un alivio gradual en el costo de su materia prima antes de que se note un cambio en lo que paga el cliente.

Para los países productores de Latinoamérica la caída pesa directamente en el ingreso de los agricultores, ya que el café de Colombia, México, Centroamérica y Perú se vende tomando como referencia el precio de Nueva York, lo cual resulta especialmente sensible para Colombia, segundo productor mundial de arábica, donde la producción de octubre bajó 8% frente al mismo mes del año anterior, con lo que los caficultores enfrentan al mismo tiempo menos volumen y un precio internacional más bajo.

Entre los activos que más se relacionan con el café está el real brasileño, ya que cuando el dólar sube frente al real los productores tienen más incentivo para vender y eso suele presionar al café. En el gráfico semanal del USDBRL junto al COFFEE se observa que en las últimas semanas el dólar subió con fuerza frente al real hasta la zona de 5.58 reales al mismo tiempo que el café caía, aunque la relación no siempre funciona igual porque en 2024 ambos llegaron a subir juntos cuando los problemas de clima pesaban más que el tipo de cambio.

Fuente:Xstation5

El café robusta, que se negocia en Londres y se usa sobre todo para café soluble y mezclas comerciales, también ha retrocedido cerca de 20% desde el máximo de 4,044 dólares por tonelada que marcó en julio, aunque en los últimos días ha mostrado más firmeza que el arábica, mientras que el riesgo de El Niño, que afecta sobre todo a los productores de Asia, podría hacer que ambos tipos de café se muevan de forma distinta si el clima termina golpeando más a Vietnam e Indonesia que a Brasil.

Escenarios para el café

En caso de que las exportaciones de Brasil mantengan el ritmo de octubre, el real siga débil y el café que espera clasificación se sume pronto al inventario certificado, el precio podría seguir presionado hacia el mínimo de junio cerca de 2.45 dólares por libra, que se ubica alrededor de 7% por debajo de los niveles actuales y que sería la siguiente referencia importante para el mercado.

Por el contrario, si El Niño empieza a mostrar daños en Vietnam e Indonesia o en el desarrollo de la próxima cosecha brasileña, si el real se recupera del ajuste que provocó la elección o si la llegada de café a las bodegas de la bolsa se frena, el precio podría rebotar con rapidez porque los inventarios certificados siguen bajos en términos históricos y el mercado ya mostró en junio y julio que puede subir más de 40% en pocas semanas cuando aparece un problema de oferta, de modo que el máximo de finales de octubre cerca de 3.17 dólares por libra sería la primera referencia en caso de una recuperación.

Un escenario intermedio en el que ninguno de estos factores domine podría mantener al café en un rango entre el mínimo de junio y el máximo de finales de octubre, mientras el mercado espera señales más claras sobre el efecto de El Niño y sobre el tamaño real de la próxima cosecha de Brasil.

Análisis técnico del COFFEE

El gráfico semanal del COFFEE muestra que, después de una serie de máximos cada vez más bajos a lo largo de 2026, el precio llegó a una zona de soporte de largo plazo que coincide con la media móvil de 200 periodos.

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Fuente:Xstation5

En el gráfico semanal del COFFEE el precio cotiza en 265.40, prácticamente sobre los 266.28 y apenas 0.33% por debajo de ese nivel, una zona de estructura importante en la acción del precio porque coincide con los máximos que alcanzó en 2021, funcionó como resistencia en 2024 y se acerca a una zona donde se ha concentrado un volumen relevante de operaciones, de modo que es un área en la que el mercado ya ha reaccionado en el pasado.

En esa misma zona se encuentra la media móvil de 200 periodos en 265.69, con lo cual el soporte horizontal coincide con el promedio de largo plazo del precio. Cuando el café ha tocado esta media en el gráfico semanal ha llegado a perforarla, pero esos movimientos han terminado con una reincorporación por encima de ella seguida de una recuperación, como ocurrió en junio cuando el precio cayó por debajo de la media hasta la zona de 246.62 y después rebotó con fuerza en julio, cuando el retraso de la cosecha brasileña y la caída de los inventarios de la bolsa cambiaron la percepción de la oferta, por lo que habrá que ver si la historia se repite y esta media vuelve a proteger al precio.

En caso de que la media no logre sostener al precio, el siguiente escalón estaría en los 246.62, a 7.08% de la cotización actual y en la misma zona del mínimo de junio, mientras que romper ese nivel podría llevarlo hacia los 207.29, que se ubican 15.95% por debajo de 246.62 y 21.89% por debajo del precio actual, un recorrido que encajaría con un escenario en el que Brasil mantenga el ritmo récord de exportaciones, el real siga débil y los inventarios certificados se recuperen más rápido de lo esperado.

Si por el contrario la media de 200 periodos vuelve a funcionar como soporte, la referencia hacia arriba marcada en el gráfico está en los 317.63, el máximo de finales de octubre que se ubica 19.68% por encima del precio actual, un movimiento que podría darse si El Niño empieza a dañar la producción en Vietnam, Indonesia o Brasil, si el real se recupera o si la llegada de café a las bodegas de la bolsa se frena, ya que los inventarios todavía están en niveles bajos en términos históricos.

Raul Ojeda Espino — Analista colaborador de XTB