- Los futuros del Nasdaq 100 cayeron casi un 2% tras los datos de ingresos de OpenAI.
- La diferencia de ingresos puede deberse a metodologías contables y no a una caída real.
- Las valoraciones elevadas del sector tecnológico generan correcciones rápidas ante cualquier noticia inesperada.
- Los futuros del Nasdaq 100 cayeron casi un 2% tras los datos de ingresos de OpenAI.
- La diferencia de ingresos puede deberse a metodologías contables y no a una caída real.
- Las valoraciones elevadas del sector tecnológico generan correcciones rápidas ante cualquier noticia inesperada.
El mercado reaccionó con gran nerviosismo ayer ante las informaciones de que los ingresos anualizados de OpenAI se situaban en torno a los 50.000 millones de USD a finales de septiembre, por debajo de los aproximadamente 70.000 millones de USD que el mercado esperaba ampliamente. Tras la noticia, los futuros del Nasdaq 100 cayeron cerca de un 2%, ya que los inversores interpretaron esta cifra inferior como una señal de una monetización más débil del auge de la IA. Hoy, sin embargo, los futuros del Nasdaq recuperan parte de esas pérdidas y sube casi un 0,7%.
El Nasdaq rebota: ¿qué ocurre con los ingresos de OpenAI?
La diferencia de ingresos entre los reportes de OpenAI y las expectativas del mercado podría ser consecuencia de la metodología contable y no un colapso real de los ingresos. Según se informa, Anthropic incluye los ingresos generados a través de socios en la nube como AWS y Google Cloud, mientras que OpenAI aparentemente no lo hace. Algunos inversores habían «ajustado» previamente las cifras de OpenAI para hacerlas más comparables con las de Anthropic.
También conviene destacar que empresas como OpenAI y Anthropic pueden contabilizar sus ingresos de forma desigual, con periodos de crecimiento excepcionalmente fuerte seguidos de estancamientos temporales o estacionales. Por tanto, la evolución de sus ingresos debe evaluarse en un horizonte de varios meses y no a partir de un único momento puntual.
Esto significa que la brecha de aproximadamente 20.000 millones de USD no representa necesariamente un agujero en el negocio de OpenAI, sino que podría reflejar diferencias de comparabilidad entre ambas empresas. Si este es el caso, la reacción del mercado estuvo impulsada más por un cambio en la cifra titular que por un deterioro real en la trayectoria de crecimiento de la compañía.
Para el Nasdaq, la cuestión más importante, más allá de la cifra de ingresos aislada de OpenAI, es si las empresas tecnológicas siguen manteniendo niveles de gasto muy elevados en centros de datos, semiconductores e infraestructura de IA. Mientras el CAPEX se mantenga sólido, una simple diferencia contable en el modo en que OpenAI reporta sus ingresos no implica necesariamente un deterioro en la tesis general de inversión en IA.
La nerviosa reacción del mercado también pone de relieve lo elevadas que están actualmente las expectativas en torno a la IA. Con las valoraciones tecnológicas en niveles altos, incluso la información que no altera de forma fundamental la historia de crecimiento puede convertirse en un detonante para la recogida de beneficios y una corrección más pronunciada.
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