🟡⬇️ El oro cae antes de la decisión de la Fed

El oro cae alrededor de un 0,75% hoy, retrocediendo hacia los 4.266 dólares por onza y próximo a la decisión de la Reserva Federal. Los inversores de corto plazo temen una reducción de las posiciones en oro debido al fuerte aumento de los rendimientos. Por otro lado, a largo plazo, el oro es más indiferente a las tasas de interés, pero presenta una mayor correlación con la inflación de largo plazo y podría responder al aumento de los riesgos fiscales en Estados Unidos.

De cara al próximo miércoles, será clave no solo la propia decisión de la Fed, sino también las proyecciones (diagrama de puntos) y el tono de la conferencia de prensa. Podría ocurrir que Kevin Warsh decida subir las tasas, pero envíe un mensaje indicando que se trata simplemente de un movimiento de ajuste. Por otro lado, existe la posibilidad de que enfatice su intención de combatir la inflación, aunque al mismo tiempo no puede descartarse un escenario sin una subida de tasas.

El mercado está seguro de una subida de tasas el miércoles y descuenta más de 3 subidas hasta junio de 2027. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El contexto se ve complicado por el aumento de los precios del petróleo. Los mayores precios de las materias primas elevan las expectativas de inflación, lo que tradicionalmente respalda al oro como cobertura, pero al mismo tiempo aumenta la posibilidad de subidas de tasas por parte de la Fed, lo que resulta muy negativo para el oro a corto plazo. Hoy, el mercado está descontando la segunda interpretación: un petróleo más caro juega en contra del metal, no a su favor.

Sin embargo, vale la pena prestar atención al aspecto relacionado con una mayor diversificación de las reservas por parte de los bancos centrales. China ha aumentado claramente sus compras de oro en los últimos meses, adquiriendo 20 toneladas de oro por segundo mes consecutivo, lo que representa hasta un 10% de la demanda trimestral de todos los bancos centrales.

El PBOC aumenta significativamente sus compras de oro. Fuente: WGC

Análisis técnico

Los precios del oro rompieron recientemente dos estructuras importantes al mismo tiempo: una línea de tendencia ascendente trazada a lo largo de los mínimos de finales de julio y principios de agosto, y una zona de soporte horizontal en el rango de 4.310–4.330 dólares, que coincide con la SMA100 (4.327) y constituye una posible línea de cuello de un patrón de Hombro-Cabeza-Hombro. Esta es la primera señal clara de debilitamiento del impulso alcista desde el inicio del repunte de agosto.

El precio está poniendo a prueba actualmente el retroceso de Fibonacci del 61,8% de toda la onda alcista (4.266 dólares) y la SMA50 (4.274), que fue perforada a la baja. Mantenerse por debajo de esta zona al cierre de la sesión abriría la puerta hacia los 4.158 dólares (78,6%) y, en un escenario extremo, hacia la barrera psicológica de los 4.000 dólares, donde se encuentra el retroceso completo del movimiento.

Para los compradores, la tarea mínima es regresar por encima de 4.330. Solo la recuperación de los 4.437 (SMA25) y de la zona de 4.500 invalidaría la actual señal de mercado bajista y restablecería el escenario de un ataque a los máximos cercanos a 4.692. Cabe destacar que el precio permanece claramente por debajo de la SMA200 (4.548), lo que mantiene la iniciativa del lado de la oferta a medio plazo.

La estructura del gráfico indica que la decisión de la Fed será el catalizador decisivo. Los niveles actuales representan un punto sensible desde el cual el mercado realizará un movimiento en una dirección u otra. También cabe destacar la fuerte correlación con el par EUR/USD. Si el viento deja de soplar a favor del dólar, también podría ser una señal importante para el oro.

Fuente: xStation5

Alta correlación entre el oro y el EUR/USD. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB